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1、投资经济学A第一次作业：三、主观题(共3道小题)38.如何理解投资对经济增长的推进作用？答:投资对经济增长具有推动作用，主要反映在以下两个方面：（1）供给效应。（2）需求效应39.如何理解经济结构制约投资增长？答:（1）从所有制结构方面看（2）从地区经济结构（3）产业结构客观上制约着投资增长和投资结构。40.某公司从银行取得200万贷款，协议规定在第1年末偿还50万元和这一年的利息，其余150万元在后3年内每年和利息一起等额偿还，试问该公司每年的偿还额各是多少（已知年复利率为8%，按年计息）？答：第1年偿还：66万元后3年每年偿还：58.2万元投资经济学A第二次作业：三、主观题(共7道小题)5
2、5.已知某投资方案的净现金流量见表3.13（教材4），试求该方案的净现值、内部收益率和实际投资回收期（i010%），并说明该方案是否可行。表3.13年末（t）0123451112Ft600100601201201207120答：净现值NPV31.94内部收益率IRR9.21%实际投资回收期T7.3方案不可行56.项目可行性研究的阶段如何划分？各阶段的主要工作和特点是什么？答:可行性研究工作一般按四个阶段逐步展开，即机会研究，初步可行性研究，详细可行性研究，项目评估与决策。57.项目可行性研究报告的主要内容有哪些？答：投资项目可行性研究的内容和深度应能满足编制和审批可行性研究报告的要求，满足作为
3、项目投资决策的基础和重要依据的要求。按照现行规定，一般工业建设项目的可行性研究报告应该包括以下11个方面的内容。58.请结合实际谈一谈，你所在的工作单位或你个人进行过或即将进行哪些投资活动？请以其中的一项投资活动为例（也可以是你在生活中看到的某个投资项目）论述一下在该项投资活动中已经遇到或可能遇到哪些风险，如何对这些风险进行控制。答：1、如固定资产投资，首先考虑必要性，再考虑合理性，尽量采用其他方式做到轻资产运营。2、融资很易出现问题；销售会出现困难；利润会受到多方影响。3、首先以轻资产运营为核心，考虑整个生产链；其次延伸生产链，转嫁风险；再次保障现金流，做到有粮；另外，危机也是机遇，有机会就
4、勇敢把握，危机就是危险中的机会。59.什么是投资项目的财务评价和国民经济评价？请举例说明投资项目财务评价与国民经济评价的联系与区别。答：1、财务评价：是指一系列帮助定位公司优势和劣势的技术。主要从财务预测，财务决策，财务计划，财务控制，财务分析几个方面展开。2、国民经济评价：是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目的效益和费用，用货物影子价格，影子工资，影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目队国民经济的经贡献，评价项目的经济和理性3、二者区别：（1）评价角度：财务评价从企业或项目本身的角度，国民经济评价从国家和社会整体角度（2）评价目标：企业或项目本身的额净收益最大化/国民收入最
5、大化（3）计算的基础数据：国内现行市场价格，长期银行贷款利率，官方利率/影子价格，影子工资，影子汇率，社会折现率（4）费用和受益范围：效益包括净利润和折旧费。而工资、利息、税金为费用/企业上交的利润、工资为国民收益，而税金和国内借款利息为国民经济内部转移支付（5）经济效果评价范围：直接的可用货币计量的经济效果/直接的和间接的可用货币计量的结果，外部的效果一紧政治、经济、社会的效果等4、二者联系：都是从项目的“费用”和“效益”的关系入手，分析项目的利弊，进而得出项目可行与否的结论。60.在投资项目的可行性分析中，市场分析主要包括哪些内容？请结合实例谈一谈。答：1、市场分析主要内容：市场调查、市场
6、预测。(一)商品分类销售实际分析(二)地区类别市场动态分析(三)新产品市场销售分析(四)消费者购买类型销售分析(五)销售费用分析2、市场分析实例分析：1984 年，一个比利时地毯商人，为了把自己的地毯打进阿拉伯市场，根据阿拉伯国家穆斯林教徒跪在地毯上做朝拜时，必须面向麦加城方向的特点，特意设计了一种地毯。这种地毯中间嵌有永远指向麦加城方向的指针，这样，教徒只要铺上了地毯，就能知道麦加城的方向所在。这一地毯一上市，就受到穆斯林教徒的广为欢迎，成了供不应求的热门货。61.假设某企业新建一条生产线，设计生产能力为年产量7200件，投产后的正常年份内，固定成本总额为18000元，产品售价为每件12元，
7、单位产品变动成本为8元。试求产品的保本销售量和保本销售额、及达到设计产量时产品的最低出厂价格。答：保本销售量=4500(件)保本销售额=54000（元）最低出厂价格=10.5（元）投资经济学A第三次作业：三、主观题(共5道小题)12.试说明财务杠杆原理在企业筹资分析中的作用。答:在项目的筹资规模、经营收益等不变的情况下，筹资决策者利用财务杠杆原理，调整借入资金与自有资金的比例就可以改变自有资金收益率。只要能做到投资收益率高于借入资金利率，应加大利用借入资金，借入资金比例越大，自有资金收益率就越高，但同时企业承担的风险也就越大。13.按照经营业务组合分析法的思想，应怎样对待企业现有的各项投资业务
8、？答:按照经营业务组合分析的观点，比较理想的经营业务组合情况应该是：企业有较多的“明星”类和“金牛”类业务，同时有一定数量的“幼童”类业务和极少量的“瘦狗”类业务，这样企业在当前和未来都可以取得比较好的现金流平衡。根据企业现有业务各自的特性和总体组合情况，决策者可根据以下两条来确定投资和发展策略：把“金牛”类业务作为企业近期利润和资金的主要来源加以保护，但不作为重点投资的对象；本着有选择和集中地运用企业有限资源的原则，将资金重点投放到有发展前景的“明星”或“幼童”类业务上，并根据情况有选择地抛弃“瘦狗”类业务和无望的“幼童”类业务。14.企业收购和兼并有何不同？答：兼并与收购的区别有以下几点：
9、（1）兼并是兼并企业获得P122-124按照经营业务组合分析的观点，比较理想的经营业务组合情况应该是：企业有较多的“明星”类和“金牛”类业务，同时有一定数量的“幼童”类业务和极少量的“瘦狗”类业务，这样企业在当前和未来都可以取得比较好的现金流平衡。根据企业现有业务各自的特性和总体组合情况，决策者可根据以下两条来确定投资和发展策略：把“金牛”类业务作为企业近期利润和资金的主要来源加以保护，但不作为重点投资的对象；本着有选择和集中地运用企业有限资源的原则，将资金重点投放到有发展前景的“明星”或“幼童”类业务上，并根据情况有选择地抛弃“瘦狗”类业务和无望的“幼童”类业务。被兼并企业的全部业务和资产，
10、并承担被兼并企业的全部债务，同时被兼并企业不复存在。收购是收购企业通过购买目标企业的股票达到控股，对目标企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的资金为限承担风险，被收购后目标企业的法人地位依然存在。（2）兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的；收购则是以占有企业股份份额达到控股为目的，来实现对目标企业的产权占有的。（3）兼并范围较广，而收购一般只发生在股票市场。15.什么是企业投资环境？请结合你所在地的实际情况，谈谈房地产企业或其他类型企业（任选一类企业均可）的投资环境。答：1、投资环境是指伴随投资活动整个过程的各种周围境况和条件的总和。概括地说，包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经
11、济要素、政治要素和法律要素等。对企业来说，投资环境是不可完全控制的因素，企业必须努力认清其所处的环境，并努力适应环境，利用环境提供的有利条件，回避不利因素。2、企业投资环境包括内容：（1）、政治法律环境，主要包括：政治体制、政局的稳定性；政策是否具有连续性；法律法规是否齐备和公允的司法实践等。 （2）、自然环境，包括地理位置、自然条件、自然资源等。 （3）、社会文化环境，主要是指公民的文化教育水平、宗教、风俗习惯等。 （4）、经济环境，包括宏观经济发展状况、市场、基础设施、经济政策等。3、房地产企业投资环境：中长期发展前景看好，总体发展势头强劲。由于世界范围内的金融危机和经济衰退的影响，以及近
12、几年房地产调控政策影响的滞后期，短期调整可能要持续1-2年，2009年下半年可望复苏。整体行业的竞争会更加激烈、运作会更加规范、融资难度会进一步加大、行业利润率会趋于更加合理，从需求方面看，对房地产行业的宏观调控和信贷紧缩使刚性需求有所减弱。首先，投资需求受到极大抑制，从需求方面看，对房地产行业的宏观调控和信贷紧缩使刚性需求有所减弱。首先投资需求受到极大抑制16.企业投资战略有哪些类型？结合你自己的工作谈一谈你所在的企业或公司目前适合采取哪种投资战略？为什么？答: 1、企业投资战略类型：发展型投资战略、维持型投资战略和退却型投资战略第2、92年的时候，万科老总王石把多元化经营时期所有亏损的钱和
13、赚的钱相加之后地发现结果是赤字。经过痛苦的反思之后，万科放弃了多元化的经营，确定了以房地产开发为主导业务的专业化战略。在具体的战略实施上:房地产存在多元化的问题：酒店，写字楼，住宅，商场都有涉及。93年时，王石带领万科开始做“减法”：一是，整体业务方面的收缩，退出了与住宅无关的产业。二是，投资区域的集中，收缩住宅的战线。从13个城市到深、沪、京、津四个城市。三是，提出了以城市中档住宅为主，减少房地产产业品种。四是，资金的集中。从股权投资的94年开始，万科把全国的30多家企业持有股份，开始转让。经历10年的减法，从涉及19个行业，减至1个，万科终于走上了专业化发展房地产的道路。例如:万科，在97年协议转让出去的扬声器厂；万科还卖掉了当时在广东饮料市场占有率第一的-怡宝蒸馏水。这些措施都是为了万科集团的长远利益，从而使万科恢复了核心的主业，获得了持续的竞争力。最终成就了万科的20年的持续的增长的传奇。 从这个案例分析中，我们可以看出万科在实行紧缩性战略的过程中，具体实施了：1抽资转向战略万科收缩住宅的战线，减少房地产品种的投资，集中在以中档住宅为主，我们可以万科集团经营主方向的转移，更加走向以房地产为专业的发展道路。2放弃战略-万科在实施资金集中时，卖掉了怡宝和扬声器厂等，精简了部门结构，加快了资金的融通。
