《建材-行业周报：水泥节后表现可期玻璃仍待供给收缩》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建材-行业周报：水泥节后表现可期玻璃仍待供给收缩（23页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 水泥水泥节后节后表现可期表现可期， 玻璃仍待玻璃仍待供给收缩供给收缩 行业一周行业一周表现表现：上周建材行业(中信)指数涨幅 -4.71%，相对较沪深 300 指数涨幅 -2.19pcts。细分板块来看，陶瓷和新型建材跌幅较大，一 周分别下跌 7.45%和 7.28%。水泥板块和玻璃板块也分别下跌 2.28%和 2.99%。 水泥基本面变化：水泥基本面变化：价格：价格：上周全国水泥市场均价环比下跌，下跌 1.78 元/吨，跌幅为 0.44%。高标号 PO42.5 价
2、格方面，华北地区小幅调涨， 华东、华中、西南地区小幅回落，其余地区持稳。整体来看，水泥市 场价格环比走弱，农村需求基本停滞，房地产和重点工程项目陆续停 工，水泥需求不断萎缩，价格继续下行。工人陆续返乡，下周需求将 会进一步减弱，水泥价格再调整意义不大，预计价格趋稳为主，部分 高价地区节后或将继续补跌。库位：库位：全国库位周环比增加 2.7pcts。华 东、华中、华南、西南地区库位增幅明显，其余区域库位维持不变。 成本：成本：上周秦皇岛动力煤（Q5500，山西）价格 630 元/吨，环比持平。 全国水泥均价与煤炭价差为 334.7 元/吨，环比下滑 0.59%。 玻璃行业基本面玻璃行业基本面情况
3、情况：价格：价格：上周全国玻璃均价 80.83 元/重箱，周 环比减少 0.05 元/重箱，跌幅 0.06%。华北、华东地区报价下调，其他 区域暂稳。库存：库存：上周玻璃存货 3273 万重箱，周环比增长 2.41%,同比 下降 2.21%。环比看，华北、东北、西北、华中、西南环比上升，华南 环比下降，华东持平。同比看，华南和华中地区库存同比降低，两地 区库存同比降幅持续扩大，其余地区库存同比上升。成本端：成本端：重碱价 格继续大幅调整，石油焦、重油价格平稳。后市展望：后市展望：当前已经进入 春节假期前的最后出库时机，玻璃生产企业尽量增加出库。总体看现 货市场走势好于去年同期水平，生产企业看好
4、后期需求的稳定增加。 目前生产企业营销策略小幅让利，空间不大。部分北方地区大型厂家 库存偏高，对后期市场价格有一定的压力。 投资策略：投资策略：水泥板块：水泥板块：仍然看好板块节后表现：首先中期趋势仍然 稳定，供给制约和需求稳定预期下基本面仍有望维持向好方向不变； 其次低库存支撑下和水泥价格淡季调整为开春涨价提供基础，且节后 将逐步进入春季开工期，短期需求有望回升；1 月中旬利率的回落为节 后提供良好的环境；此外从同比角度，水泥价格仍然保持较快的增速， 板块业绩预计将维持较快增长。首选仍然是供需格局较好的华东板块， 建议关注低估值的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板块：玻璃板块：短期需求回落、 价格回
5、调，基本面趋弱。2018 年环保趋严态势不改、玻璃集中冷修有 望来临、新增产能有限，以及需求预期稳定下，供给侧收缩有望继续 支撑玻璃价格上行，同时成本端原料价格下降将加速盈利回升。建议 关注旗滨集团。 风险提示：风险提示：淡季限产执行不到位，需求超预期，流动性环境变动。 Table_Title 2018 年年 02 月月 07 日日 建材建材 Table_BaseInfo 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 同步大市同步大市-A 维持维持评级评级 Table_FirstStock 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Table_Chart 行业表现行业表现 资料来源：Win
6、d资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 2.24 3.37 -19.69 绝对收益绝对收益 7.94 12.50 8.04 王攀王攀 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517050001 wangpan 相关报告相关报告 水泥短期供需趋弱，玻璃价格小幅回落 2018-01-17 水泥环比改善延续，石墨电极价格稳定 2017-09-05 水泥玻璃需求短期受环保影响，高功率 石墨电极价格上行 2017-08-29 水泥现回升迹象，石墨电极高位企稳 2017-08-23 石墨电极价格分化，继续关注水泥龙头 2017-08-01 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 20
7、17-012017-052017-09 建材 沪深300 行业周报/建材 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 市场市场回顾回顾 . 4 1.1. 建材行业市场表现 . 4 2. 水泥高价区域继续调整，玻璃水泥高价区域继续调整，玻璃价格稳中小落价格稳中小落 5 2.1. 水泥基本面回顾及展望 5 2.2. 玻璃基本面回顾及展望 11 3. 投资策略投资策略 . 16 4. 行业动态及公司公告行业动态及公司公告 . 16 4.1. 一周行业动态 16 4.2. 一周公司动态 18 图
8、表目录图表目录 图 1：本月涨幅前五&跌幅前五 . 4 图 2：2018 年度涨幅前五&跌幅前五 . 4 图图 3：2018 年前四周建材各行业子板块相对沪深年前四周建材各行业子板块相对沪深 300 累计超额收益累计超额收益 5 图 4：全国水泥均价走势 . 6 图 5：全国水泥库容比走势 6 图 6：上周全国各省水泥（P.O 42.5 散）价格变动 . 6 图 7：动力煤价格走势及全国水泥均价-煤炭价差 7 图 8：全国水泥(P.O42.5)均价历年对比 . 9 图 9：全国水泥(P.O42.5)库容比历年对比 . 9 图 10：华北水泥(P.O42.5)均价历年对比 . 9 图 11：华北
9、水泥(P.O42.5)库容比历年对比 . 9 图 12：华东水泥(P.O42.5)均价历年对比 . 9 图 13：华东水泥(P.O42.5)库容比历年对比 . 9 图 14：华中水泥(P.O42.5) 均价历年对比 . 10 图 15：华中水泥(P.O42.5) 库容比历年对比 . 10 图 16：华南水泥(P.O42.5) 均价历年对比 . 10 图 17：华南水泥(P.O42.5) 库容比历年对比 . 10 图 18：东北水泥(P.O42.5) 均价历年对比 . 10 图 19：东北水泥(P.O42.5) 库容比历年对比 . 10 图 20：西北水泥(P.O42.5) 均价历年对比 . 1
10、1 图 21：西北水泥(P.O42.5) 库容比历年对比 . 11 图 22：西南水泥(P.O42.5) 均价历年对比 . 11 图 23：西南水泥(P.O42.5) 库容比历年对比 . 11 图 24：全国玻璃均价走势 . 12 图 25：全国玻璃库存走势 . 12 图 26：华北(北京)地区玻璃周均价历年对比 13 图 27：华北地区玻璃库存历年对比 . 13 图 28：东北(沈阳)地区玻璃周均价历年对比 13 图 29：东北地区玻璃库存历年对比 . 13 图 30：西北(西安)地区玻璃周均价历年对比 14 图 31：西北地区玻璃库存历年对比 . 14 图 32：华东(上海)地区玻璃周均价
11、历年对比 14 行业周报/建材 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 33：华东地区玻璃库存历年对比 . 14 图 34：华南(广州)地区玻璃周均价历年对比 14 图 35：华南地区玻璃库存历年对比 . 14 图 36：西南(成都)地区玻璃周均价历年对比 15 图 37：西南地区玻璃库存历年对比 . 15 图 38：华中(武汉)地区玻璃周均价历年对比 15 图 39：华中地区玻璃库存历年对比 . 15 图 40：全国重碱中间价格走势 15 图 41：镇海炼化重油、石家庄石油焦价格走势 . 15 表 1
12、：建材行业收益表现 . 4 表 2：上周涨幅前五&跌幅前五股票 4 表 3：上周分区域水泥 (P.O 42.5 散)价格历史变动 6 表 4：上周分区域水泥 (P.O 42.5 散)库容比历史变动 7 表 5：上周水泥分区域市场动态 8 表 6：上周分区域玻璃均价历史变动 . 12 表 7：上周分区域玻璃库存历史变动 . 12 表 8：上周玻璃行业市场动态 15 表 9：一周行业动态 16 表 10：一周公司动态 18 行业周报/建材 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 市场市场回顾回顾 1.1.
13、 建材行业建材行业市场表现市场表现 上周建材行业(中信)指数涨幅 -4.71%， 相对较沪深 300 指数涨幅 -2.19pcts。 细分板块来看， 陶瓷和新型建材跌幅较大，一周分别下跌 7.45%和 7.28%。水泥板块和玻璃板块也分别下跌 2.28%和 2.99%。 表表 1：建材行业收益表现：建材行业收益表现 指数指数 上周上周涨跌幅涨跌幅（%） 本月涨跌幅本月涨跌幅（%） 年初以来涨跌年初以来涨跌幅（幅（%） 沪深沪深 300 -2.51% -0.11% 5.96% 建材行业建材行业 -4.71% -1.13% 1.17% 水泥水泥 -2.28% 0.87% 8.92% 玻璃玻璃 -2
14、.99% 0.78% 1.55% 陶瓷陶瓷 -7.45% -2.98% -6.25% 新型建材新型建材 -7.28% -3.52% -4.78% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周旗滨集团表现最好，周涨幅 8.10%，海南瑞泽表现最差，跌幅 27.74%。 月度表现来看，2018 年 2 月第一周累计涨幅前五分别为旗滨集团(+9.22%)、北新建材 （+7.44%）、海螺水泥（+7.20%）、中国巨石（+6.29%）和华新水泥（+5.39%）；累计 跌幅前五分别为海南瑞泽（-19.00%）、四川双马（-12.69%）、红宇新材（-12.52%）、万 里石（-11.80%）、国栋建设（-
15、11.28%）。 表表 2：上周涨幅前五：上周涨幅前五&跌幅前五股票跌幅前五股票 公司简称公司简称 上周涨幅前五（上周涨幅前五（%） 公司简称公司简称 上周跌幅前五（上周跌幅前五（%） 旗滨集团旗滨集团 8.10% 海南瑞泽海南瑞泽 -27.74% 海螺水泥海螺水泥 6.09% 红宇新材红宇新材 -22.76% 方大集团方大集团 5.24% 金刚玻璃金刚玻璃 -22.53% 祁连山祁连山 5.16% 韩建河山韩建河山 -21.79% 宁夏建材宁夏建材 4.09% 太空板业太空板业 -20.00% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图图 1：本月涨幅前五：本月涨幅前五&跌幅前五跌幅前五 图图
16、 2：2018 年度涨幅前五年度涨幅前五&跌幅前五跌幅前五 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 年度表现来看，2018 年 1.2 月累计涨幅前五分别为方大集团(+39.11%)、旗滨集团 （+34.78%）、上峰水泥（+32.82%）、海螺水泥（+25.84%）和祁连山（+18.16%）；累 计跌幅前五分别为融捷股份（-29.46%）、金刚玻璃（-28.50%）、红宇新材（-28.46%）、 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 本月涨跌幅前五 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 本年涨跌幅前五 行业周报/建材 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 太空板业（-26.07%）、中兵红箭（-23.15%）。 2018 年前五周，水泥子板块相对沪深 300 累计超额收益为+2.95%，周环比增加 0.19pcts
