《行业比较周报-2018年第9期：供给侧不断强化强周期回调即买入》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行业比较周报-2018年第9期：供给侧不断强化强周期回调即买入（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb 。客户应全面理解本报告结尾处的“免责声明“。 证券研究报告：证券研究报告：行业比较周报行业比较周报 行业比较周报行业比较周报20182018 年第年第 9 9 期期 供给侧不断强化，强周期回调即买入供给侧不断强化，强周期回调即买入（2018.3.5-2018.3.9） 2018 年年 03 月月 5 日日 策略策略研究研究/ /行业比较周报行业比较周报 山证策略团队： 分析
2、师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-83496336 Email:mawenyu 研究助理： 梁迪柯 Tel：010-83496302 E-mail:liangdike 刘宾 Tel:010-83496311 E-mail:liubin1 投资要点投资要点： 上周市场冲高回落，振幅收窄符合预期，我们认为市场将延续震 荡整理局势。一方面，节后市场流动性紧张情形缓和；另一方面， 个别白马股业绩下滑动摇市场信念，外围市场风雨飘摇不容忽视。 大势研判：大势研判：中期维度下，我们延续经济有底、流动性做顶，震荡 市中以结构性机会为主的判断，业绩为王是贯穿全年的投资逻辑。
3、 风格：风格：主板与创业板进入资金博弈阶段，风格之争将逐步淡化。 创业板仍难出现整体性反转的，而创业板内部的分化将愈发明显。 消息面：消息面：政府工作报告三重点，1：提高个人所得税起征点，增加 居民可支配收入，我们认为这一举措有望切实提高居民可支配收 入，有望扭转消费增速下滑的颓势。2：再压减钢铁产能 3000 万吨 左右，退出煤炭产能 1.5 亿吨左右，钢铁煤炭板块维持高景气度确 定性继续上升。3.再为企业和个人减税 8000 多亿元，企业税务成 本有望进一步下降，2018 年企业盈利能力将进一步回暖。 本周行业配置：本周行业配置： 超配：钢铁、交运（民航、机场、铁路） 、有色（钴、石墨电极
4、板块） 、超配：钢铁、交运（民航、机场、铁路） 、有色（钴、石墨电极板块） 、 轻工（造纸）轻工（造纸） 标配：建筑材料（玻璃） 、标配：建筑材料（玻璃） 、食品饮料、家电、食品饮料、家电、建筑装饰、机械、农林牧建筑装饰、机械、农林牧 渔、计算机、医药生物、保险渔、计算机、医药生物、保险 低低配：配：电子电子 热点行业重大变化：热点行业重大变化： 1.美国贸易保护再起，但瞄准的并非中国 2.纸价格不断向上 3.钴缺货现状短期难以改变 策略研究策略研究/行业比较周报行业比较周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目目录录 本周行业推荐本周行
5、业推荐 7 二、热点行业重大变化二、热点行业重大变化 . 8 美国贸易保护再起，但瞄准的并非中国 8 2.纸价格不断向上 . 9 3.钴缺货现状短期难以改变 . 9 三、行业基本面三、行业基本面 . 10 1上周市场表现 10 2行业估值分析 11 3盈利预测变化 13 四、行业高频数据四、行业高频数据 14 1上游资源 14 2中游制造 17 3下游消费 22 策略研究策略研究/行业比较周报行业比较周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 3 图表目录图表目录 图图 1 过去一周申万一级行业的涨跌幅过去一周申万一级行业的涨跌幅 10 图图 2
6、 本月以来申万一级行业的涨跌幅本月以来申万一级行业的涨跌幅 10 图图 3 本年年初以来申万一级行业的涨跌幅本年年初以来申万一级行业的涨跌幅 . 10 图图 4 过去一周申万一级行业的成交量过去一周申万一级行业的成交量 10 图图 5 行业市盈率及其变化行业市盈率及其变化 . 11 图图 6 行业市净率及其变化行业市净率及其变化 . 11 图图 7 历史市盈率历史市盈率 12 图图 8 历史市净率历史市净率 13 图图 9 各行业各行业 2017 年净利润预测值变化（年净利润预测值变化（WIND 一致预期）一致预期） . 14 图图 10 秦皇岛动力煤现货价格继续下跌，跌至秦皇岛动力煤现货价格
7、继续下跌，跌至 684 元元/吨。焦煤现货价格继续维持吨。焦煤现货价格继续维持 1660 元元/吨不变吨不变 . 15 图图 11 上周动力煤期货价格开始降低，降至上周动力煤期货价格开始降低，降至 632.4 元元/吨，焦煤期货价上周开始下降，降至吨，焦煤期货价上周开始下降，降至 1394 元元/吨吨 15 图图 12 秦皇岛库存上周继续上涨，涨至秦皇岛库存上周继续上涨，涨至 644 万吨万吨 15 图图 13 6 大发电集团库存继续上升，升至大发电集团库存继续上升，升至 1354.89 万吨万吨 15 图图 14 上周上周 BRENT 和和 WIT 原油期货价格开始下降原油期货价格开始下降
8、16 图图 15 1 月欧佩克原油产量继续环比减少月欧佩克原油产量继续环比减少 0.02% 16 图图 16 全美石油周库存环比增加全美石油周库存环比增加 0.72%，同比减少，同比减少 18.35% . 16 图图 17 COMEX 黄金价格上周继续降低黄金价格上周继续降低 . 16 图图 18 COMEX 白银价格上周开始降低白银价格上周开始降低 16 图图 19 2 月月 22 日至日至 3 月月 1 日，稀土价格指数继续下降日，稀土价格指数继续下降 16 图图 20 上周上周 LME 铜价、铅价、锌价都降低，铝价升高铜价、铅价、锌价都降低，铝价升高 . 17 图图 21 上周上周 LM
9、E 铅库存铅库存升高，铜、锌和铅库存下降升高，铜、锌和铅库存下降 . 17 图图 22 截至截至 3 月月 1 日，国产铁矿石价格继续降低，进口铁矿石价日，国产铁矿石价格继续降低，进口铁矿石价格开始升高格开始升高 17 策略研究策略研究/行业比较周报行业比较周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 4 图图 23 截至截至 3 月月 2 日铁矿石库存日铁矿石库存 15956.2 万吨，环比继续升高万吨，环比继续升高 17 图图 24 上周螺纹钢现货价格升至上周螺纹钢现货价格升至 4100 元元/吨不变；螺纹钢期货价格继续升高，升至吨不变；螺纹钢
10、期货价格继续升高，升至 4024 元元/吨吨 18 图图 25 上周螺纹钢的社会库存继续升高，涨至上周螺纹钢的社会库存继续升高，涨至 1008.26 万吨万吨 18 图图 26 上周吨钢毛利上涨，涨至上周吨钢毛利上涨，涨至 923 元元/吨吨 19 图图 27 上周唐山钢厂的高炉开工率继续维持上周唐山钢厂的高炉开工率继续维持 51.22%不变不变 . 19 图图 28 上周浮法玻璃的价格继续上涨，涨至上周浮法玻璃的价格继续上涨，涨至 1621.6 元元/吨吨 19 图图 29 上周全国水泥价格指数继续下降，价格降至上周全国水泥价格指数继续下降，价格降至 134.17 点点 19 图图 30 上
11、周上周 6 大发电集团日均耗煤开始升高大发电集团日均耗煤开始升高 19 图图 31 全社会用电量全社会用电量 12 月数据累计同比增加月数据累计同比增加 6.57% 19 图图 32 聚氯乙烯聚氯乙烯 PVC 价格上周降至价格上周降至 6485 元元/吨吨 20 图图 33 上周轻质纯碱价格涨至上周轻质纯碱价格涨至 1661 元元/吨不变；重质纯碱价格维持吨不变；重质纯碱价格维持 1743 元元/吨不变吨不变 20 图图 34 上周精细化工方面整体价格降低上周精细化工方面整体价格降低 . 20 图图 35 涤纶短纤上周价格涨至涤纶短纤上周价格涨至 9200 元元/吨吨 20 图图 36 上周尿
12、素价格继续升高上周尿素价格继续升高 21 图图 37 12 月乙烯产量环比增加，同比增加月乙烯产量环比增加，同比增加 5.2% 21 图图 38 上周国际航运指数开始升高上周国际航运指数开始升高 . 21 图图 39 1 月国内航运指数环比升高月国内航运指数环比升高 21 图图 40 截至截至 11 月月 27 日，华北指数环比均升高日，华北指数环比均升高 . 22 图图 41 12 月房地产销售面积累计同比增加月房地产销售面积累计同比增加 7.7%，低于上月数据，低于上月数据 . 23 图图 42 12 月房屋新开工面积累计同比增加月房屋新开工面积累计同比增加 7.0%，高于上月数据，高于上
13、月数据 . 23 图图 43 一线城市商品房成交面积周环比升高，二线城一线城市商品房成交面积周环比升高，二线城市成交面积周环比升高，三线城市成交面积周市成交面积周环比升高，三线城市成交面积周环比降低环比降低 24 图图 44 1 月广义乘用车销量同比增加月广义乘用车销量同比增加 7.1%，同比增长大幅高于，同比增长大幅高于 12 月月 24 图图 45 12 月社会消费品零售总额同比增加月社会消费品零售总额同比增加 9.4%，增幅低于上月，增幅低于上月 . 24 策略研究策略研究/行业比较周报行业比较周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 5
14、 图图 46 限额以上企业消费品零售总额限额以上企业消费品零售总额 12 月同比增加月同比增加 6.7%，增速低于上月，增速低于上月 24 图图 47 12 月烟酒零售额同比增加月烟酒零售额同比增加 3.9%，增速继续低于上月，增速继续低于上月 . 24 图图 48 11 月白酒产量环比升高月白酒产量环比升高 1.43%，同比增加，同比增加 1.2% 24 图图 49 上周白酒价格整体继续升高上周白酒价格整体继续升高 . 25 图图 50 12 月空调销量继续下降月空调销量继续下降 25 图图 51 上周维生素上周维生素 A、E、B1 的价格都在降低的价格都在降低 . 25 图图 52 原料药
15、方面原料药方面 7-ACA-酶法酶法 12 月价格月价格 450 元元/千克，环比无变化千克，环比无变化 25 图图 53 中国成都中药材价格周环比略微下降中国成都中药材价格周环比略微下降 . 25 图图 54 农产品批发价格上周继续降低农产品批发价格上周继续降低 . 25 图图 55 小麦价格环比升高，大豆价格环比降低，玉米小麦价格环比升高，大豆价格环比降低，玉米价格环比升高价格环比升高 . 26 图图 56 毛猪收购价继续降低，降至毛猪收购价继续降低，降至 10.78 元元/千克千克 . 26 图图 57 上周白条鸡批发价格开始降低，降至上周白条鸡批发价格开始降低，降至 14.98 元元/千克千克 26 图图 58 36 城市牛肉平均零售价继续升高，升至城市牛肉平均零售价继续升高，升至 36.04 元元/千克千克 . 26 图图 59 36 城市鸡蛋城市鸡蛋平均零售价升高，升至平均零售价升高，升至 5.39 元元/千克千克 . 27 图图 60 36 城市猪肉零售价开始升高，升至城市猪肉零售价开始升高，升至 16.34 元元/千克千克 . 27 27 策略研究策略研究/行业比较周报行业比较周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 6 . 27 策略研究策略研究/行业比
