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1、? 2011 ? 12 ? 7 ? ? ? 2012 ? ? ? ? ? ? ? ? ?2015 ? 2 ? ? ? 79.0%? ? ? ? ? ? ? 2012 ? ?2012 ? 7 ? ? PM2.5?POPs? ?SPOC ? ? ? ?Solution? ? ?Productization?Operating Cashflow? ? SPOC ? ? ? ?2012 ? ?/? 20?25 ? P/E? ? 20 ? P/E ? ? ? SPOC ? ? EPS?P/E ? ? ? ? ? ? ? 10A 11E 12E 10A 11E 12E P/B PEG? ? 48.18 0
2、.55 1.03 1.63 88 47 30 5.2 1.5 ? ? 27.93 0.60 0.66 1.12 47 42 25 3.0 1.0 ? ? 9.10 0.20 0.50 0.58 46 18 16 2.9 0.9 ? ? 28.59 1.10 1.16 1.32 26 25 22 2.7 2.9 ? ? 29.00 0.50 0.70 0.92 58 41 32 8.2 1.7 ? ? 53.62 0.63 0.85 1.64 85 63 33 4.8 1.7 ? ? 18.32 0.36 0.43 0.66 51 43 28 5.3 1.5 ? ? 25.49 0.35 0.5
3、8 0.76 73 44 34 5.5 1.4 ? ? 25.49 0.40 0.65 0.93 64 39 27 3.6 1.3 ? ? 53.36 0.85 1.09 1.53 63 49 35 3.3 2.0 ? ? 10.25 0.35 0.51 0.61 29 20 17 2.1 1.1 ? ? 11.12 0.21 0.29 0.32 53 38 35 3.1 2.0 ? ?2011?11?25? ? ? ? ? 09 ? ?021-68762230 ?wanghx ?S1010510120063 ? ? ? ? ? 07?10 ? ? ?021-68761840 ?wf ?S10
4、10510120066 ? -40 -30 -20 -10 0 10 110104 110204 110304 110404 110504 110604 110704 110804 110904 111004 111104 ?300? ? ? ? ? 10 ? 40% ? 2011P/E=43 ? ? ? 1? ? ?.2011-11-10 2? ? 11.0%? ? ? 2011 ? ? 2011-11-04 3? ? ?2011 ?10 ?2011-11-02 ? 2012 ? ? ? ? ? 1 ?1 ?2 ?2 ? 3 ?3 ?4 ?4 ? 8 ?8 ?11 ?14 ?SPOC ?.1
5、5 ?15 SPOC ?.15 SPOCer ?16 ?17 ? 17 ? 17 ?19 ? 2012 ? ? ? ? 1?2005?2010 ? SO2? COD ?1 ? 2?2005?2010 ?MW?1 ?3?2005?2010 ?1 ? 4? .3 ?5?2005?2010 ?.4 ? 6?2010 ?.4 ? 7?2010 ?.5 ? 8?2010 ? 10%? 5 ? 9?36 ?.7 ? 10?2005?2011 ? CPI ?.8 ? 11?2011 ? SO2?.8 ? 12?2011 ? COD ? 8 ? 13?2011 ? NOx?9 ? 14?2011 ?.9 ?
6、15?2006?2011 ? GDP ?.10 ? 16?2001?2011M9 ? .10 ? 17?2001?2011M9 ? .10 ? 18?2001?2011M9 ? .10 ? 19?2001?2011M9 ? .10 ? 20?13 ? 21? .13 ? 22?2005?2011M9 ?.14 ? 23?2005?2011M9 ?.14 ? 24? ?15 ? 25?16 ? 26?16 ? 27? .16 ? 28?16 ? 29?2011 ? 300 ?.17 ? 30? 2011 ?17 ? 31?2011 ?.18 ? 32?2006?2011 ? P/E ?.18 ?
7、 2012 ? ? ? ? 1? ?1 ? 2? ?2 ? 3?2 ? 4?2 ? 5?2011 ?.3 ? 6? .4 ? 7?2008 ?.5 ? 8?2011 ?.5 ? 9?2011 ?.6 ? 10?2011 ?.7 ? 11?SNCR ? SCR ?660MW ?.9 ? 12? .9 ? 13?11 ? 14?2011 ?.11 ? 15?2011 ?.12 ? 16?2011 ?.12 ? 17?mg/m3?.13 ? 18? 2011H1 ?.14 ? 19?14 ? 20?17 ? 21?2012 ?.18 ? 22?19 ? 23?19 ? 24?20 ? 25?22 ?
8、 2012 ? ? 2011 ? 12 ? 7 ? 1 ? ? ? ? ? ? ? ? SO2 ? COD ? ? 14.3%? 12.5%? ? ? 1?2005?2010 ? SO2? COD ? 2,549 2,589 2,468 2,321 2,214 2,185 1,4141,428 1,381 1,321 1,278 1,238 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 200520062007200820092010 SO2COD ? ? 2?2005?2010 ?MW? 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 2005200620072008200
