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1、第五章 企业融资运作,学习目标,知识点： 1.掌握企业融资的主要途径与方式； 2.掌握优先股融资和普通股融资的区别； 3.掌握福费廷业务主要流程； 4.掌握出口信贷具体操作程序。,能力点： 1.根据企业资金需求能准确确定融资形式并熟练运作； 2.根据银行评级标准，合理安排企业经营活动，提升企业信用等级； 3.熟练运用国际信贷进行国际融资。,？,学习内容,第一节 企业融资渠道及类型 第二节 商业银行贷款融资 第三节 商业信用融资 第四节 国际融资运作 第五节 企业信用评级,第一节 企业融资渠道及类型,一、企业融资渠道 财政拨款 银行贷款 非银行金融机构融资 其他企业资金 民间资金 企业自留资金
2、外商投资 浙江银监局报告显示，温州企业营运资金的构成中，自有资金、银行贷款、民间融资的比例，已经从2006年的60：24：16，转变为2008年的54：18：28。,1.内部融资 2.外部融资,二、企业融资的类型,权益融资 债务融资,银行借款 商业信用 租赁融资 长期债券融资,李嘉诚有句名言：做生意不能一根甘蔗从头吃到尾，要留一定的利润空间给对方。无独有偶，香港新华集团的总裁蔡冠深的父亲，从小就在一家鱼类批发行打工，上世纪50年代，开始自立门户当小鱼贩时，他赚到一点钱就“放水养鱼，用合理的价格从渔民手中购鱼，获得利润后又贷款给渔民造船扩大再生产，所欠款项由渔民用捕捞的鱼分批偿还。由于其价格比鱼
3、市的收购价格要高，渔民踊跃供货，他在生意做大组建新华集团后，成为东南亚闻名的“水产大王”。,第二节 商业银行借款融资,一、企业获取银行贷款的条件 依法在工商行政管理部门注册，持有营业执照 独立核算，自主经营，自负盈亏 有一定数量的自有资金 按规定在银行开立基本账户和一般存款账户 产品有市场 生产经营效益好 不挤占挪用信贷资金 恪守信用,二、商业银行贷款的类型,普通贷款限额 透支贷款 备用贷款承诺 票据贴现贷款 保证贷款 抵押贷款 质押贷款,企业在进行贷款申请一定要多了解各类贷款产品，与现实情况相结合，选择最适合自己的贷款产品。,信用贷款,担保贷款,1企业提出借款申请 2银行审查借款申请 3签订
4、借款合同 4贷款发放 5贷后管理,三、商业银行贷款程序,包括基本情况；会计师事务所核准的上年度财务报告 ；原有的不合理借款的纠正情况；抵押物清单及同意抵押的证明，保证人拟同意保证的有关证明文件；项目建议书和可行性报告；贷款金融机构认为需要提交的其他资料。,基本条款 保证条款 违约条款 其他附属条款,对借款人的信用等级进行评估 调查评价 贷款审批,第三节 商业信用融资,一、商业信用融资的特征 1广泛性 从西方先进工业国家的经验看，商业信用几乎是所有工商企业都采用的短期融资方式，是企业界最大的短期资金来源。“赊账”在全社会商品的购销体系中，几乎是无时不有，无处不在。 2便捷性 卖方在无需进行正式协
5、商，也无需买方开具正式文书的情况下，便可以向买方提供商业信用。同其他融资方式相比，无疑这是极富吸引力的。,商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而 形成的企业之间的借贷关系。,1.应付账款 2.应付票据 3.预收货款,二、商业信用的形式,（1）免费信用 企业无需支付任何代价而取得的信用。 （2）有代价信用 企业需要支付一定代价而取得的信用。 （3）展期信用 购货企业在销货企业提供的信用期限届满后，以拖延付款的方式强制取得的信用。,四、商业信用融资策略,(一)应付账款融资策略 如果能以低于放弃折扣隐含利息成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入资金支付货款；如果将应付账
6、款用于短期投资，取得的投资收益高于放弃折扣隐含利息成本，则可以放弃折扣；如果企业因缺乏资金而欲延展付款期，则要在降低的放弃折扣成本与延展付款带来的损失之间作出选择；如果面对两家以上提供不同信用条件的供货企业，则应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择成本最小的一家。 （二）应付票据融资策略 如果结算用的票据是不带息票据，则属于免费信用，没有成本；如果结算用的票据是带息票据，则到期应承担的票据利息就是应付票据的成本。带息票据的利率一般要比银行借款的利率低，而且不用保持相应的补偿性余额和支付协议费，所以其融资成本要低于银行借款成本。 （三）预收货款融资策略,第四节 国际融资运作,一、国际银行融资 国际银
7、行融资是借款人在国际金融市场上向外国银行借入资金的信贷行为。 （一）国际银行融资的条件 1利息与费用 利息的大小取决于利率的高低，而利率的变动要受平均利润率水平和国际金融市场上借贷供求关系的影响。国际银行借款的借款人除支付利息外，还要支付许多费用，如管理费、承担费、代理费、杂费等。 2借款期限 我国借款期满时一次偿还借款本金；西方国家则需要在借款期内分次等额偿还本金。 3偿还方式 借款人应考虑借款的数额、期限，汇率变动及利率等因素，选择合适的偿还方式。 4货币选择,（二）企业取得国际银行借款的程序,1申请前的准备工作 企业申请国际银行借款，必须做好包括编写项目建议书、进行项目可行性研究、编制项
8、目可行性研究报告、确定国内融资途径、组建对外谈判队伍、准备好所需的各种资料、选择商业银行等在内的一系列准备工作。 2提出借款申请 借款企业向国外银行提出借款申请，同时提交下列文件：我国政府的批准文件；借款企业法律地位证明文件；律师意见书；项目可行性研究报告和企业资产负债表；国外金融机构需要的其他文件。 3通过谈判获取借款 借款人接到牵头行代表银团提出的报价后，要对每项条款认真考虑，特别是贷款利率、期限和费用等条款能否被接受，提款期、宽限期和还款期的划分是否与项目的工程进度和用款计划相吻合，其他要求的条件是否能做到等。,（三）国际银行借款的优点,1限制性条件较少 国际银行借款灵活简便，限制条件较
9、少：（1）没有借款条件、借款资格的限制。银行根据借款人的资金用途、还款能力和信誉资格作出批复；（2）不指定借款用途，借款人可根据自己的需要安排使用；（3）手续比较简便，不需要繁杂的借款审批手续；（4）只要借款人信誉可靠，借款金额不受限制；（5）借款人可以自由选择币种，能主动地掌握所借货币的汇率变动风险。 2借款利率相对较高 国际银行借款利率的高低受国际金融市场的各种货币的供求关系和银行本身经营条件的制约，同时还受借款人信誉高低的影响。通常要比伦敦银行同业拆放利率高053 。 3还款方式灵活 国际银行借款的还款方式很多，借款人一般可以采取以下方式归还借款：到期一次还款。分次归还。延期偿还。提前还
10、款。,二、国际贸易融资,（一）国际贸易短期融资 1出口商融资 一是进口商对出口商的预付款 二是获取银行提供的贷款 2进口商融资 一是出口商向进口商提供贷款 二是银行对进口商提供贷款 。,国际贸易融资是指各国政府为支持本国进行进出口贸易而由政府机构、 银行等金融机构提供资金或进出口商之间提供资金的一种信用行为。,1买方信贷 2福费廷 3保理 4出口押汇 5出口打包贷款 贷款最高限额=信用证外币金额外汇牌价80%,国际贸易中长期融资,签定贸易合同 进口国银行和出口国银行之间签定一个贷款协议 支付贷款 出口国银行申请利差补贴 进口商按贷款协议分期归还贷款,签定进出口合同，言明使用“福费廷”，取得进口
11、商往来银行的担保 。 出口商发货后，取得经进口商承兑的附有银行担保的承兑汇票或本票。 出口商取得银行担保的远期汇票或本票后，按照与买进这项票据的“福费廷”银行的约定，卖断票据，取得现款。,第五节 企业信用评级,一、企业信用等级评定 客户信用评级是对商业银行各类信贷客户，在内外因素作用下的偿债能力变化可能导致的违约风险程度进行分析评估预测。其内容包括客户资信调查、财务状况分析和信用风险因素的揭示与风险抵消因素的权衡比较，评定信用等级。,我国各商业银行具体评价指标构成及等级划分标准不尽相同。 中国建设银行信用等级划分标准采用7级分类法 ；工商银行采用的是12级分类法 。,企业信用评级也称内部评级，
12、是由银行专门的信用评级部门和人员，运用规范的、统一的的评级方法，对客户一定经营期限内的偿债能力和意愿，进行定量定性分析，从而对其信用等级作出综合评价的一种制度安排。,二、信用等级在信贷政策中的基础性作用,三、信用评级运作 （一）客户信用等级评定标准 生产经营规模、市场竞争力、发展前景、资金流动性、企业管理水平、企业偿债能力、对银行的业务发展价值等,商业银行信用等级各级别的要求,（二）客户信用评级评价指标体系 采用定性指标和定量指标相结合的方法 指标功效分数,某商业银行客户信用评级标准,（三）企业授信控制量分析 是指商业银行确定的对单一客户所有本外币、表内外余额的风险控制最高限额。 流动资金需求
13、和固定资产类资金需求分析,（四）企业信用评级组织运作 1.评级权限的划分 统一标准，分级评定,2.信用评级工作流程,确定信用等级评价认定人员,收集并审查客户资料,走访客户,分析客户财务报表,初评客户信用等级,对客户进行授信量分析,确定客户的最终信用等级和授信控制量,商业银行对企业进行信用评级，是建立在银行掌握有关该企业的历史、经营、财务和战略计划等一系列信息资料的基础上进行的。 现在我国的多数商业银行都建立了完善信贷管理信息系统，形成系统的行业信息网络、客户信息网络，加大了信息共享的步伐。同时，还建立了内外部沟通模块，实现了与外部信息沟通，如国家信息中心、人民银行信息等，能确保快速、顺畅的进行信息传递、审批资料传递、文件下发以及信用评级由软件自动生成等。对此，企业要有足够认识，不要存在通过弄虚作假，虚构信息实现较高信用评级的幻想。,讨论内容： 银行对企业进行信用评级是形式吗？如何对企业进行信用评级？,课堂讨论,
