《汽车行业周报：汽车经销商库存承压加剧 发改委否认购置税减半》由会员分享，可在线阅读，更多相关《汽车行业周报：汽车经销商库存承压加剧 发改委否认购置税减半（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车汽车行业周报行业周报 证券证券研究报告研究报告 2018 年年 11 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 邓学邓学 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518010001 dengxue 张程航张程航 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070005 zhangchenghang 娄周鑫娄周鑫 联系人 louzhouxin 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 汽车-行业研究周报:10 月汽车销量 -1
2、2% 新能源汽车销量+51%汽车行 业周报（2018.11.05-2018.11.11） 2018-11-12 2 汽车-行业点评:10 月车市依旧低 迷，新能源销量超预期 2018-11-09 3 汽车-行业专题研究:乘用车持续超 预期，商用车相对平稳 2018-11-08 行业走势图行业走势图 汽车汽车经销商经销商库存承压加剧库存承压加剧 发改委否认购置税减半发改委否认购置税减半 汽车行业汽车行业周报（周报（2018.11.12-2018.11.18） 投资要点投资要点 本周重要新闻：本周重要新闻：（1）传统传统汽车：汽车：10 月汽车经销商综合库存系数环比上升 3%，持续位于警戒线以上。
3、10 月自主品牌分化延续，日系合资维持上升态 势。发改委否认购置税减半。（2）新能源汽车：）新能源汽车：大众选择韩国 SKI 为电池 供应商。大众集团宣布 2020 年将在华交付 40 万辆新能源汽车，2025 年交 付 150 万辆。万向拟建设动力电池项目。（3）智能汽车：）智能汽车：工信部发布车联 网无线电频率规划。福特投 40 亿美元推自动驾驶，计划 2021 年推出自动 驾驶商业化服务。工信部：到 2020 年突破自动驾驶智能芯片等关键技术。 驭势科技与上汽通用五菱交付业内首款智能泊车产品。 市场回顾：市场回顾：本周汽车板块上涨 8.21%，沪深 300 上涨 4.84%，汽车板块低于
4、 大盘 4.06 个百分点。其中，整车上涨 5.93%，乘用车上涨 4.27%，商用载货 车上涨 6.45%，商用载客车上涨 9.27%，汽车零部件上涨 8.71%，汽车服务上 涨 6.26%，其他交运设备上涨 9.65%。个股方面，表现较好的公司有光洋股 份 （+60.95%） 、 恒立实业 （+32.66%） 、 广汇宝信 （+30.30%） 、 新海宜 （+22.42%） 等；表现较弱的公司有新晨动力（-14.52%）、腾龙股份（-4.35%）、上汽 集团（-4.11%）等。 本周投资建议：本周投资建议： 中国汽车消费中国汽车消费将将走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。走向
5、龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。 中美贸易摩擦短期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看中美贸易摩擦短期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看 产业竞争力。产业竞争力。建议重点关注：建议重点关注： 【汽车】【汽车】库存系数连月超预警线，行业正处于去库存阶段，我们维持 18 年 “汽车小年、前高后低”的判断，但龙头份额仍保持扩张，未来赢家通吃可 能是最终结局。在市场预期过度悲观时，选择价值龙头。维持推荐强者恒强 的龙头【上汽集团、吉利汽车】【上汽集团、吉利汽车】，以及估值有足够安全边际的零部件标的 【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】【新泉股份、宁波高发、
6、精锻科技、银轮股份】。 【电动化】【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期，建议沿乘用车高端化、客车 寡头化布局。推荐整合有望加速的客车寡头【金龙汽车金龙汽车】，建议关注新能源 乘用车【比亚迪比亚迪】，供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控旭升股份、三花智控（家 电覆盖）、宏发股份、宏发股份（电新、电子覆盖）、中鼎股份、银轮股份、中鼎股份、银轮股份】；以及 上游资源的锂和钴标的锂和钴标的。 【智能化、网联化】【智能化、网联化】智能驾驶相关的电动、电子、网联、AI 等技术应用不 断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、【华域汽车、均胜电子、 宏发股份宏发股份（电新覆
7、盖）、四维图新、四维图新（计算机覆盖）、拓普集团、宁波高发】。拓普集团、宁波高发】。 建议关注：【法拉电子】。【法拉电子】。 风险风险提示提示：汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。 -40% -33% -26% -19% -12% -5% 2% 2017-112018-032018-07 汽车 沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 本周市场观点与市场回顾本周市场观点与市场回顾 . 4 1.1. 本周行业观点 . 4 1.2. 本周市场回顾 . 5 2. 本周行业要闻本周行业要闻 9 2.
8、1. 传统汽车 9 2.2. 新能源汽车 10 2.3. 智能汽车 11 3. 本周新车型上市本周新车型上市 12 4. 行业重点数据跟踪行业重点数据跟踪 14 4.1. 汽车销量-周度数据跟踪 14 4.2. 汽车销量-月度数据跟踪 16 4.3. 新能源汽车数据跟踪 . 17 4.4. 商用车数据追踪. 18 4.5. 国际油价数据跟踪 19 4.6. 天然橡胶、钢材、铝锭价格数据跟踪 . 19 4.7. 碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪 20 4.8. 正负极材料、电解液及隔膜数据跟踪 . 22 4.9. 锂、钴价格数据跟踪 . 23 5. 可转可转/交换债公司跟踪交换债公司跟踪 24
9、 6. 风险提示风险提示 . 25 图表目录图表目录 图 1：本周各行业涨跌幅（2018/11/12-2018/11/16） . 5 图 2：本周行业重点公司涨跌幅（2018/11/12-2018/11/16） . 5 图 3：汽车细分板块表现（2018/11/12-2018/11/16） . 6 图 4：汽车细分板块近一年内表现 6 图 5：汽车与沪深 300 一年内表现 6 图 6：本周行业港股汽车相关公司涨跌幅（2018/11/12-2018/11/16） . 7 图 7：本周行业美股汽车相关公司涨跌幅（2018/11/12-2018/11/16） . 7 图 8：本周行业德股汽车相关公
10、司涨跌幅（2018/11/12-2018/11/16） . 8 图 9：汽车月度销量（14/01-18/09，单位：万辆） . 16 图 10：汽车月度销量同比增速（14/01-18/09，单位：%） 16 图 11：新能源汽车月度产量（14/01-18/09，单位：万辆） . 17 图 12：月度产量同比增速（15/01-18/09，单位：%） 17 图 13：新能源汽车月度销量（15/01-18/09，单位：万辆） . 17 图 14：月度销量同比增速（16/01-18/09，单位：%） 17 图 15：商用车月度销量（14/01-18/09，单位：万辆） 18 图 16：重卡月度销量（1
11、4/01-18/09，单位：万辆） . 18 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 17：轻卡月度销量（14/01-18/09，单位：万辆） . 18 图 18：客车月度销量（14/01-18/09，单位：万辆） . 18 图 19：国际油价数据（2017/11/16-2018/11/16） 19 图 20：天然橡胶价格数据（2017/11/16-2018/11/16） . 19 图 21：冷轧板（1mm）价格数据（2017/11/16-2018/11/16） . 19 图 22：铝锭价格数据（2017/11/16-2018/11/
12、16） 20 图 23：碳酸锂价格数据（2016/06/11-2018/06/11） 20 图 24：磷酸铁锂进口数量（17/03-18/02） 21 图 25：磷酸铁锂进口金额（17/03-18/02） 21 图 26：磷酸铁锂出口数量（17/03-18/02） 21 图 27：磷酸铁锂出口金额（17/03-18/02） 21 图 28：三元正极材料价格数据（16/12-18/08） 22 图 29：负极材料价格数据（16/12-18/08） 22 图 30：电解液相关产品价格数据（16/12-18/08） 22 图 31：隔膜价格数据（17/02-18/08） . 22 图 32：锂类产品
13、价格数据（16/12-18/08） 23 图 33：钴类产品价格数据（16/12-18/08） 23 表 1：本周重点上市车型（2018/11/12-2018/11/16） . 12 表 2：11 月第一周乘用车批发销售情况（单位：辆） 14 表 3：可转/交换债及正股价格表现（截至 2018 年 11 月 16 日） 24 表 4：可转/交换债公司财务情况（Wind 一致预期，截至 2018 年 11 月 16 日） . 24 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 本周市场观点与市场回顾本周市场观点与市场回顾 1.1. 本周行业
14、观点本周行业观点 10 月汽车经销商综合库存系数月汽车经销商综合库存系数环比上升环比上升 3%，持续，持续位于警戒线以上。位于警戒线以上。10 月自主品牌分化延 续，日系合资维持上升态势。发改委否认购置税减半。 大众选择韩国大众选择韩国 SKI 为电池供应商。为电池供应商。大众集团宣布 2020 年将在华交付 40 万辆新能源汽车， 2025 年交付 150 万辆。万向拟建设动力电池项目。 工信部发布车联网无线电频率规划。工信部发布车联网无线电频率规划。福特投 40 亿美元推自动驾驶，计划 2021 年推出自动 驾驶商业化服务。工信部：到 2020 年突破自动驾驶智能芯片等关键技术。驭势科技与
15、上 汽通用五菱交付业内首款智能泊车产品。 本周投资建议：本周投资建议： 中国汽车消费中国汽车消费将将走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易摩擦短走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易摩擦短 期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看产业竞争力。建议重点关注：期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看产业竞争力。建议重点关注： 【汽车】【汽车】库存系数连月超预警线，行业正处于去库存阶段，我们维持 18 年“汽车小年、 前高后低”的判断，但龙头份额仍保持扩张，未来赢家通吃可能是最终结局。在市场预期 过度悲观时，选择价值龙头。维持推荐强者恒强的
16、龙头【上汽集团、吉利汽车】【上汽集团、吉利汽车】，以及估 值有足够安全边际的零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。 【电动化】【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期，建议沿乘用车高端化、客车寡头化布局。 推荐整合有望加速的客车寡头【金龙汽车金龙汽车】，建议关注新能源乘用车【比亚迪比亚迪】，供应全 球的高端核心部件【旭升股份、三花智控旭升股份、三花智控（家电覆盖）、宏发股份、宏发股份（电新、电子覆盖）、 中鼎股份、银轮股份中鼎股份、银轮股份】；以及上游资源的锂和钴标的锂和钴标的。 【智能化、网联化】【智能化、网联化】智能驾驶相关的电动、电子、网联、AI 等技术应用不断渐进落地，无 人驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份（电新覆盖）、四维 图新（计算机覆盖）拓普集团、宁波高发】。建议关注：【法拉电子】。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1.2. 本周市场回顾本周市场回顾 本周汽车板
