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1、首都经济贸易大学 硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 姓名：蒋娜 申请学位级别：硕士 专业：经济法 指导教师：沈敏荣 20090530 首都经济贸易大学硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 I 内容提要 股权信托是近几年来活跃在我国公司实践中的新型信托产品。目前，股权信 托在我国的应用已比较广泛，比如 M B O 、E S O P 股权信托、表决权信托、国有股权 管理信托。股权信托在实践中的优势以及存在的法律问题如何解决，股权信托受 益人权利如何有效保护，目前还没有看到有文章研究，而这些被忽视的空白正是 本文深入开展研究的。 本文拟从公司法和信托法的基本原
2、理出发， 采用案例实证的方法对股权信托 的法律原理和实务进行分析和探讨， 最后提出规范和完善股权信托实务操作的法 律建议。 首先，文章第一章介绍了股权信托的基本概念及理论基础，从宏观的层面上 对股权信托进行概括性描述，主要目的是为下文股权信托的论述提供铺垫。第二 章，介绍了股权投资信托、股权融资信托和股权管理信托以及它们各自的特点。 第三章，对我国的股权信托实务进行了系统的梳理分析。该部分指出了现阶段股 权信托实务中存在的问题， 结合前两章的基本知识以及实务中已经出现过的部分 有代表性的案例，对我国的股权信托实务进行了类型化的分析。分别举了“全兴 集团管理层股权收购融资项目” 、 “ 山东某国
3、有企业职工持股案例” 、 “ 青啤股权 变更案”几个案例，分析了 M B O 、E S O P 股权信托、表决权信托、国有股权管理信 托的优势及应用中存在的法律问题， 从而论证我国在立法中对股权信托进行规制 的必要性。 第四章主要针对第三章所反映的具体问题对我国股权信托的规范化运 作提出了建议。第五章结合我国国有股权管理体系的现状，分析目前存在的其它 主要问题，提出完善股权信托配套措施、保护股权信托受益人、完善股权信托登 记制度的建议。 希望通过本题的完成能明确股权信托的概念及相应的法律关系， 规范股权信 托在实际中的应用， 通过对法律制度完善的建议更好的保护股权信托委托人的权 利，促进股权信
4、托业务在我国更规范、有效的发展。 主题词：股权信托 表决权信托 ；M B O股权信托；E S O P股权信托；国有股权信 托管理；股权信托受益人；股权信托登记 首都经济贸易大学硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 II A b s t r a c t Shares Trust is a new type of company Trust Products which are active in our country in recent years. At present, the shares trust has a comprehensive applications i
5、n our country,Such as MBO, ESOP shares trust, voting trust, the state- owned stake in the management of the trust. Shares Trust s advantages in practice, and how to solve the legal existence, how to effectively protect Trust beneficiaries right, There is no research at the moment. The blank- depth n
6、eglected which is I will to study in this article. In this paper, I will study from the Company law and the basic principles of trust law, using the case of equity principles of trust law and practice to analyze and explore. Finally, give some legal advise to standardize practical operation of the T
7、rust shares. First of all, the first chapter of the article introduce the basic concepts and theoretical foundation of equity trusts.Give the shares trust a general description from the macro.Chapter II introduced the investment trusts, financing Trusts ,management Trust ,and The characteristics of
8、them.Chapter III analysis that Chinas share Trust practice .this part of the article Pointed out that the question existence in the trust practice at this stage.Combining the basic knowledge and the represent cases in the first two chapters, analysis the practic of shares trust in our contry.Some ca
9、ses were cited,such as“ Quanxing Group management to buy financing project,“ a state- owned enterprises of Shandong ESOP “,“ Change the shares of Qingdao bear“.Analysis the advantages of the MBO, ESOP shares trust, voting trust, the state- owned stake in the management of the trust, And the legal is
10、sues exists in application.Which argues the necessary of the trust regulation in our country.Chapter IV response to the specific questions reflect in Chapter III, and give some suggestion of the operation of the Trust .The fifth part Combination of the management system of Chinas state- owned stake
11、.Analysis the major problem at present and give some advise to protect trust beneficiaries,and improve the registration system of Shares Trust. I hope I can give a clear concept of shares trust and the corresponding legal relations after I finish this article. Standardize the application of trust in
12、 the practice.To protect the rights of the trusts client through Improve the legal system . To promote shares trust have a more standardized, effective development in our country. 首都经济贸易大学硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 III KEY WORDS: Trust of right of shares； Voting trust；MBO trust; ESOP trust; Trust m
13、anagement of state- owned equity; Shares Trust beneficiaries; Registration of Shares Trust 独 创 性 声 明 本人郑重声明：今所呈交的股权信托在我国的应用及面临法律问 题之解决论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成 果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸 易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名： 日期： 年 月 日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学
14、位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 首都经济贸易大学硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 第 1 页，共 36 页 引言 2 0 0 2 年 9 月 8 日， 上海国际信托投资公司推出了我国第一个股权信托项目上海 磁悬浮交通项目股权信托计划，并获得了成功。此后，各信托公司推出了大量的股权 信托项目，活跃了我国金融市场。随着中国经济转轨进程的加快，产权制度和分配制 度创
15、新，现实中出现了大量的内部职工持股和管理层收购，但是，由于持股主体、融 资、税等各方面存在法律上的障碍，严重阻碍了它的发展。股权信托制度的引入有效 地解决了上述问题，M B O 信托收购能满足收购主体合法性和隐秘性的要求，实现收购资 金合法性的目的；员工持股信托，能够解决目前员工在持股实践中遇到的法律障碍， 能够更好地维护员工的权益。目前，股权信托在我国管理层收购、员工持股方面应用 已比较广泛，作用也很突出。 国有股权信托是国有股减持的一个理想的方式，政府或国有股持有单位作为委托 人将国有股以信托财产的形式交付给受托人，由受托人进行处分，信托投资公司可以 向各类投资者以协议转让或公开出售的形式
16、进行减持。对于中小股东来说，与股权信 托密切相关的表决权信托是其维护自身权益的一种有效工具，在证券市场上，上市公 司侵犯中小股东利益的现象屡见不鲜，但是由于中小股东股权分散、持股比例低，参 与上市公司决策、监督不仅作用有限，而且成本很高，所以上市公司侵犯中小股东利 益的现象难以得到有效的遏制，而采取信托的方式可以较好地解决这一问题。股权信 托制度的灵活性，使其在经济生活中占有重要的一席之地。在我国，股权信托还被广 泛应用于房地产市场、职工年金、职工福利机制等，深刻的影响着我们的生活。 首都经济贸易大学硕士学位论文 股权信托在我国的应用及面临法律问题之解决 第 2 页，共 36 页 1 股权信托的含义及理论基础 1 . 1 信托制度的起源及在我国的发展 根据
