02第二章信用与信用工具概要

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1、第二章 信用与信用工具,第一节 信用的含义和本质,一、什么是信用 信用是以偿还和付息为条件的借贷行为，体现一定的债权债务关系，通常以货币偿付。 信用活动的构成要素： 1.债权人与债务人 2.时间间隔 3.信用工具,二、信用的本质 1.信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。 即以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得，区别于无偿的财政分配。 2.信用反映的是债权债务关系。 3.信用反映的是价值运动的特殊形式。 在信用活动中，只是有价物使用权的让渡，未改变所有权。所以，信用是价值单方面的转移。,第二节 信用的产生和发展,信用是商品生产交换和货币流通发展到一定阶段的产物 。 信用的产生： 1.信用产生

2、的前提条件是私有制 信用产生的基本前提条件都是私有制条件下的社会分工和大量剩余产品的出现。 私有财产的出现是借贷关系产生的前提条件。 2.信用产生的直接原因是调剂资金余缺的需要 盈余单位将剩余资金借给赤字单位，后者到期必须归还，并且附带一定的利息。,信用的发展： 1.最早的信用活动表现于商品赊销 商品赊销使得买卖双方除了商品关系之外，还形成了信用关系。市场交易主体大多以延期付款的形式相互提供信用，即商业信用。 2.信用活动发展为广泛的货币借贷活动 从实物借贷到货币借贷，随着现代银行业的出现和发展，银行信用逐步取代了商业信用，成为现代经济活动中最重要的信用形式。,金融的产生： 货币的运动和信用关

3、系连结在一起，并由此形成了新的范畴金融。 金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。经济和金融业的发展，植根于社会信用的土壤之中。 “金融就是用别人的钱为自己创造财富”。,拓展：高利贷 高利贷是指索取特别高额利息的贷款。它产生于原始社会末期，在奴隶社会和封建社会，它是信用的基本形式。 利率多高才算高利贷？ 没有定论。有观点认为利率高于银行同期贷款利率4倍就属于高利贷。 高利贷的危害： （1）高利贷的利息约定过高，造成借款人负担过重； （2）高利贷催收含有暴力性质，破坏经济秩序和社会稳定；,第三节 信用形式,按照借贷关系中债权人和债务人的不同，信用可以分为：商业信用、银行信用、国家

4、信用、消费信用、股份信用、租赁信用等。 一、商业信用(Commercial Credit) 它是指企业之间在商品交易过程中，以延期付款或预付款等形式相互提供的信用。 具体方式如赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、预付货款及补偿贸易等。,（一）商业信用的特点 商业信用的主体是厂商 信用双方当事人都是商品的经营者，因此，是直接信用。 信用的客体是商品资本 商业信用提供的是处于再生产过程中的商品资本，是产业资本的一部分。 商业信用与产业资本的动态一致 商业信用的供求受经济景气状态的影响，若经济处于繁荣时期，产业资本扩大，商业信用的规模也扩大；若经济处于萧条时期，商业信用又会随着生产和流通的缩小而

5、萎缩。,（二）商业信用的局限性 受商品资本规模的限制 商业信用的规模只能局限于提供商业信用的厂商所拥有的商品资本额，即某企业最大的赊销额度是将其企业整体赊销出去。 受商品流转方向的限制 商业信用的客体是商品资本，它只能向需要该商品的厂商提供。 分散化，在管理和调节上存在一定的局限性 商业信用是分散在众多企业之间自发产生的，难以受国家统一调节。,二、银行信用（Banking Credit） 它是指银行及其他金融机构以货币形态提供的信用形式。 （一）银行信用的特点 1.银行信用是一种间接信用 存款银行贷款（间接信用） 银行只是货币资本所有者和使用者的一个中介，在信用活动中仅仅充当中介作用。 2.银

6、行信用的客体是货币资本 其贷出的不再是商品资本，而是货币资本。,3.与产业资本的动态不完全一致 银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性。比如，当经济萧条的时候，生产停滞，商业信用萎缩，企业为了防止破产，会更多的借助银行信用，银行信用的规模则会增大。 （二）银行信用的优势 1.在信用规模上具有优势（聚集了社会闲散资金） 2.克服了商业信用在方向上的局限性 因此，银行信用成为现代信用的主要形式。银行信用与商业信用互为补充，共同发展。,三、国家信用（Fiscal Credit） 国家信用是国家作为债务人，从社会上筹措资金满足财政需要的一种信用形式。 国家信用的债务人是政府，债权人是国内外的银行、

7、企业和居民。 国家信用的主要目的表现在： 1.弥补财政赤字 四种方法：发行货币、向银行透支、举借外债和举借内债（后两种方法是国家信用的主要形式） 2.满足国家投资资金的需要,国家信用的典型形式： (1)国库券 是指政府为解决财政先支后收的矛盾而发行的短期债券。国库券的期限大多在1年以下，以1个月、3个月及6个月居多。 (2)中长期公债券 是指政府为满足国家经济建设需要而发行的期限在一年以上的政府债券。所筹资金一般投向大型重点项目投资或大规模的建设。,国库券和公债券的主要区别： 1.发行目的不同 国库券是因为财政季节性、临时性的收支不一致而发行的。公债则是为弥补财政长期赤字或为刺激经济增长而发行

8、的。 2.还本付息的来源不同 国库券：原则上以国库收入还本付息，实际上大多借新债还旧债。公债：以项目建设的收益还本付息。 3.期限不同 国库券一般为1年以内，公债期限很长，大多在十年或十年以上。 我国的政府债券无论期限长短，都统称为国库券。,四、消费信用（Consumptive Credit） 消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于消费目的的信用。 授信对象是个人和家庭。 授信目的是满足个人和家庭购买消费资料的资金需求（购买力的提前实现）。 消费信用的主要形式： 1.工商企业以赊销商品或分期付款的形式向消费者提供商品或劳务； 2.商业银行或非银行金融机构以贷款的形式向消费

9、者提供货币资金，支持其购买消费性商品。,具体包括： 1.分期付款。它指零售企业向个人提供的以分期付款方式购买所需消费品，多用于购买耐用消费品。如汽车分期付款、家电分期付款等。在付清货款前，消费品的所有权仍属于卖方。 2.消费贷款。它指银行或其他起金融机构以货币形式向消费者提供的以消费为目的的贷款。如住房抵押贷款、汽车抵押贷款等。 3.信用卡。它是银行提供给用户的一种先消费后还款的小额信贷支付工具。,消费信用的存在原因 1.对高档耐用消费品的需求增加 随着消费水平的提高，消费结构中满足生存需要的消费所占比重降低，满足发展和享受需要的消费所占比重提高，对耐用消费品的需求提高。 2.解决家庭收支在时

10、间上不匹配的需要 经济学家认为，消费者通常追求其一生(非某一时)效用最大化，也就是说消费者会通过年轻时的提前消费和中年时的推迟消费(储蓄)来实现一生中消费的大体平衡。 3.消费观念的转变 从“勤俭节约，鼓励储蓄”到“花明天的钱享受今天的快乐”。,白条用户可选择最长30天延期付款、或者3-24个月分期付款等两种不同消费付款方式，最高可获得15000元信用额度。,拓展：消费信用之“京东白条”,京东白条是一款面向个人消费者的消费金融业务，用户在京东消费时，享受“先消费、后付款”的信用赊购服务。,具体费率方面，京东白条的规则是： 如果不分期，可以30天后延期付款，不会产生费率。 分期的费率标准是0.5

11、%，如果用户选择分3期费率将是1.5%，如果12期则会是6%。如果京东多次提醒用户到期未还款，违约金则会是每日0.03%。,用户信用评估方面： 通过大数据，对用户消费记录、配送信息、退货记录、购物评价等多个数据进行风险评级，最终评估出用户的信用。这个信用决定了你可以打多少额度的白条。,消费信用之“京东白条”,五、股份信用 股份信用是一种特殊的信用形式。 股份经济体现一种投资与被投资关系，但在现代股份经济中所具有的以下特征和趋势，使其具有更多的信用经济特征： 1.股份信用关系的基本构成 股份信用的基本特征表现为投资者基于对董事与经理的信任、与股份公司进行的以契约为保障的产权交易行为。在这一交易过

12、程中，投资者是授信人，股份公司是受信人。因此，股份就是投资者与股份公司之间的信用关系。,2.股份分散化与股权空心化导致股份具有信用特征 随着股份分散化，必然带来所有权和控制权逐渐分离，从而产生了股东与作为“内部人”的管理层之间的委托-代理问题。 传统意义上的对企业拥有控制权的股东演变成了普通的外部投资者，不再对企业拥有经营控制权，即股权空心化趋势。 也就是说，股东只能享有对公司的股利请求权，作为股权凭证的股票成了“收入证书”，即对未来收益的债权。,3.股利的支付与股票回购也导致股份关系的信用特征 股份公司对股东的偿还方式主要有以下几种： 第一，公司通过历年分派股利予以偿还，当公司破产时，股东还

13、拥有对剩余财产的分配权。 第二，公司通过回购股份偿还。 第三，股东可以将持有的股票通过二级市场转让而获得偿还。,六、租赁信用 租赁信用是指租赁公司或其他出租者将出租物的使用权出租给承租人，在租期内收取租金，到期收回出租物的信用形式。 按租赁的不同性质和目的，租赁信用可分为金融租赁和经营租赁。 （一）金融租赁（也叫融资性租赁） 指出租人按承租人的要求购买货物再出租给承租人的租赁形式。,金融租赁的特点： 1. 涉及三方当事人:出租人、承租人、供货商 2.承租人指定租赁设备 3.完全付清性 基本租期内的设备只租给一个特定用户。 租金总额=设备货价+利息+租赁手续费-期满残值 4.不可撤销性基本租期内

14、，双方均无权取消合同 5.期满时承租人拥有多种选择权：留购、续租、退租,（二）经营性租赁（Operation Lease） 泛指融资性租赁外其他租赁形式，主要目的在于对设备的使用，即出租人将自己经营的设备或办公用品出租出去的一种租赁形式。 与金融租赁不同的是，这是一种由出租人提供维修管理等售后服务的、可撤销的、不完全支付的短期融资。,经营性租赁的特点: 1.可撤销性 合同期间，承租人可以中止合同，退回设备，以租赁更先进的设备。 2.不完全支付性 单次租赁难以收回全部投资并获益，需多次租赁。 3.租赁物件由出租人批量采购 如：出租车公司，租车市场，以及国际海运中的船只出租等。,七、国际信用 国际

15、信用是指一个国家的政府、银行及其他自然人或法人对别国的政府、银行及其他自然人或法人所提供的信用。 国际信用与国内信用不同，表示的是国际间的借贷关系，债权人与债务人是不同国家的法人，直接表现为资本在国际间的流动。 国际信用可以分为两类：国外商业性借贷（借贷关系）和国外直接投资（投资关系）。,第四节 信用工具,一、信用工具的的含义、特征和类型 1.含义：信用工具是指在金融活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、价格的合法凭证。 2.基本特征： 偿还性、流动性、收益性、风险性 偿还性：信用工具的发行者或债务人必须按期归还本金和利息的特性。除股票和永久性债券外，大多数信用工具都注明偿还期。 流动性：

16、是指信用工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力。 信用工具的流动性和其偿还期成反比，和债务人的信誉成正比。,收益性：指信用工具能定期或不定期的为其持有人带来一定收入的能力。一般通过收益率指标来反映。 衡量收益率的指标包括：名义收益率、当期收益率和实际收益率。按单利计算，其公式分别如下： 名义收益率：信用工具的票面收益和票面金额的比率。 其计算公式为： 其中，为票面收益（年利息），为票面金额。,当期收益率：信用工具的票面收益和其当期市场价格的比率。 其计算公式为： 其中，为票面收益，为当前市场价格。 实际收益率（持有期收益率）： 它是指信用工具的持有人在持有期所获得的实际收益率，它等于债券的年利息收益及年资本利得之和与其初始市场价格之比。 其计算公式为： 其中，为信用工具的卖出价格，为债券的买入价格，为债券的持有期（年）。卖出价格减去买入价格即为资本利得。,某公司债券面值元，票面利率为，年到期。当前价格为元。如果张某购买了该债券并持有年，年后以元卖出该债券。请分别计算张某的当期收益率和实际收益率。