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1、2016年1月21日股民培训,黎依纳,2016年市场展望,在经济转型的情况下，长期政策存在较大不确定性，整体不会出现大牛市。如果注册制规模和推出速度超过预期，比如像新三板那样一年推3000家，这可能会对市场产生非常大的冲击。2016年资本市场将呈现震荡走势，上证综指2850有很强的支撑，击穿2850点下杀的概率非常低。上证综指主要运行区间为2850点-3500点之间。,2016年操作策略,精选潜力个股，50%小盘成长股，50%中盘低估蓝筹股，坚定信心持有。3000点之下逐步建仓，3300点之上逐步减仓。,回首 2015 ，年中的瀑布式股灾还让人心有余悸，但很多板块和个股已经回升，甚至创出新高。
2、能够从股灾中率先脱颖而出的板块和个股，大多符合时代发展趋势、自我革新创新动力强劲。 在即将迈入2016 的转折点，根据政策支持热度发掘了一些有望走强于大盘的几个板块。,新能源汽车板块 政策支持热度 板块关注热度 成长性指数 ,新能源汽车政策面,11 月 3 日，新华社发布中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。建议提出：推进交通运输低碳发展，实行公共交通优先，加强轨道交通建设，鼓励自行车等绿色出行。实施新能源汽车推广计划，提高电动车产业化水平。 11 月 2 日，经济参考报记者独家获得了中国制造 2025 重点领域技术路线图中关于新能源汽车部分的详细内容。文件显示，到 202
3、5 年，中国新能源汽车年销量将达到汽车市场需求总量的 20% ，自主新能源汽车市场份额达到 80% 以上，为了实现这个目标，国家层面将形成产业间联动的新能源汽车自主创新发展规划，并推出持续可行的新能源汽车财税鼓励政策等。,新能源汽车政策面,10 月 22 日，全国节能与新能源汽车产业发展推进工作座谈会在京召开。总理李克强作出重要批示：加快发展节能与新能源汽车，是促进汽车产业转型升级、推动绿色发展、培育新的经济增长点的重要举措。要突出重点、合理布局，针对产业发展的“瓶颈”和“短板”，着力突破核心技术和关键零部件制约、提升自主创新能力和技术水平，落实和完善扶持政策、优化配套环境，创新商业模式、扩大
4、先进适用的节能与新能源汽车的市场应用，为经济增长和民生改善注入新动力。 7 月份，广州、上海等地密集出台充电桩扶持政策，日广州市工信委举行新能源汽车、充电设施建设推广活动，计划今年建成 1 万个充电桩。上海则明确提出新建住宅、商务楼宇要按照不低于总停车位 10% 的比例，预留充电设施安装条件，已自 7 月 1 日起实施。,新能源汽车基本面,根据全球汽车产业平台和中国汽车工业协会近期发布的数据， 2015 年上半年中国新能源汽车总销量达 72711 辆，超过美国 52704 辆的销量。1-9 月新能源汽车生产 144284 辆，销售 136733 辆，同比分别增长 2.0 倍和 2.3 倍。 据
5、生意社消息， 12 月 7 日碳酸锂价格飞速上涨，部分厂家电池级碳酸锂成交价已突破 10 万元 / 吨，较 10 月初涨幅达 67% ，工业级碳酸锂均价 73800 元 / 吨不等。供给端，国内锂矿产能受限，很多锂产品加工厂家无稳定矿石供应，产能无法释放，因此电池级锂产品未来供应依然紧张，价格还将有上升空间。,新能源汽车基本面,安信证券近日发布研报认为，中国新能源汽车产量放量超预期并快速传导至上游锂资源，本轮碳酸锂价格加速上涨的本质原因正是供需平衡表的扭转。由于 2016 年新增产能释放有限，碳酸锂供给紧张的格局仍将延续。未来供给格局将完全取决于矿山 / 盐湖新增项目建设进展，而不再受成本约束
6、。,投资逻辑,中国已经成为世界第一大汽车产销国，新能源汽车也排到世界第一位，但新能源汽车占比还很低。传统汽车尾气排放引发了一系列环境问题，发展电动新能源汽车有望缓解这类问题。 此外，发展电动车符合国家“互联网+ ”战略。电动车衍生出“智能汽车”产业的发展。在传感器技术、卫星导航技术、无线互联网技术的共同发展下，无人驾驶等技术已经日趋成熟，同时也催生了新的供给，带动经济形成新的增长点。,投资标的,整车个股：比亚迪、江淮汽车、长安汽车、安凯客车、金龙汽车、上汽集团、东风汽车、力帆股份等； 锂电池个股：多氟多、天齐锂业、杉杉股份、当升科技、众和股份、新宙邦、赣锋锂业、天赐材料等； 充电桩个股：奥特迅
7、、九洲电气、特锐德、国电南自、动力源、国电南瑞、万马股份、中恒电气、森源电气、思源电气、易事特、上海普天、科士达、科陆电子等； 电机、电控等配件个股：大洋电机、方正电机、宁波韵升、中钢天源、中科三环、正海磁材、万向钱潮等； 智能汽车概念股：四维图新、启明信息、永太科技、易华录、荣之联、申华控股、亚太股份、高德红外、万安科技、天泽信息、乐视网等。,重点个股点评,比亚迪002594 电动车率先点燃“三大绿色梦想”。比亚迪始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，逐步打造太阳能电站、储能电站、电动车的“三大绿色梦想”。其中电动车的梦想逐步实现，公司2014年新能源汽车营收达到73亿元，销量同比增长9
8、倍，处在国内龙头位置，在全球电动车品牌排行榜中位列第7。随着新能源汽车业务的换档加速，公司盈利能力触底反弹，一季度实现营业收入、净利润分别为152.8亿元和1.53亿元，同比增速分别为30.4%和75.2%。 “542战略”与“7+4布局”，推动新能源汽车三年95%的复合增速。进入2015年，公司动力电池产能瓶颈逐步获得舒缓，新能源汽车销量继续保持高速增长态势，上半年完成销量2万辆，同比增长2倍，预计公司2015-2017年新能源汽车营业收入增速将分别达到198%、73%和45%左右，三年年复合增速达到95%。,PMH技术促发手机部件及组装业务焕新颜。公司研发的塑料与金属混融技术逐渐成为当今高
9、端智能手机市场的发展趋势，我们预计公司手机部件及组装业务2015-2017年的营收增速30%、20%和18%。 组合拳频出，未来想象空间巨大。出售电子部品，补充公司流动资金，改善财务结构，聚焦“三大绿色梦想”核心业务；公司控制人坚定发展信心，减持17.5亿元所得全额无息借予员工实施持股计划，凝聚优秀管理人才及业务骨干；非公募集150亿元，重拳出击新能源汽车。,公司作为全球知名的新能源汽车标的，通过“542战略”的实施，将比亚迪汽车性能提升至超级跑车范畴，让客户对比亚迪品牌有脱胎换骨的认识，加之传统车现有百万辆的产能可以迅速切换至新能源汽车，因此，在新能源汽车爆发的黄金时代可以迅速占领市场。我们
10、预计公司2015-2017年EPS分别为0.93元、1.29元和1.82元，以1月21日收盘价57元为基准，对应动态市盈率分别为61倍、44倍和31倍，给予“买入“评级。,重点个股点评,杉杉股份：被低估的锂电材料综合供应商 公司锂电材料已形成较为完整的产品体系，产品覆盖锂离子电池正、负极材料和电解液产品。目前是我国最大的锂离子电池材料综合供应商。此外，公司对新能源汽车整车业务的渗透逐渐深入，目前出现加速态势。公司的业务布局，展现出公司前瞻谋划做强新能源锂电池材料业务的长期战略。,公司的锂电池正负极材料、电解液在国内甚至全球市场均占有重要地位，随着产能不断扩大以及所打造成的全产业链优势，公司在锂
11、电池材料行业的竞争地位仍将加强。而未来几年新能源汽车的快速普及，将带动锂电池材料需求持续快速增长。虽然行业将面临产能过剩、竞争激烈、技术革新等挑战，但对杉杉此等具有优势地位的大公司而言亦将意味着更多的洗牌、并购和整合机会。,预测公司2015-2017年每股收益将达到1.65、1.71、1.91元，对应最新股价的市盈率分别为15.2、14.7、13.1倍，相对于可比的新能源汽车和材料行业的估值水平低估明显。,2016年热门板块,创投 / 新三板 政策支持热度 板块关注热度 成长性指数 ,政策面,在 12 月 4 日的新闻发布会上，证监会表示，目前推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展，证监
12、会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。注册制改革将把握好节奏、力度和市场可承受度的关系。两位熟悉情况的消息人士周五对路透社透露，中国 A 股发行改革方案有望下周明确，随后全国人大常委会也将落实证券法相关条款的修订，意味着注册制实施在即，显示高层加快证券市场改革的决心。 全国股转公司 11 月 24 日发布全国股转系统挂牌公司分层方案(下称方案)并公开征求意见。未来新三板将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。,6 月 16 日，国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见发布。其中指出，积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推
13、动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。这是中央政府对支持上交所建立战略新兴产业板的再次确认。,上海股交中心总经理张云峰 11 月 13 日表示，科创板已准备就绪，将于年内推出，上市制度引入注册制。挂牌企业将贯穿初创型到成熟型各阶段科技型企业。 “ 科创板 ” 是专为科技型和创新型中小企业服务的板块。上海股交中心创新业务部总监陈妍介绍说，科技型企业包括国家级高新技术企业、小巨人企业、小火炬企业或经过政府权威认证的科技型企业等。,投资逻辑,无论是科创板、新三板，还是战略新兴产业板，其都是“大众创业、万众创新”战略的必要组成部分。“双创”离不开金融业的支持，尤其是多层次资本市场的“力挺”。 中国经济
14、结构的转型也离不开资本市场，加快国企和民营企业的资产重组、整体上市、产业转型升级、产学研的快速落地等，需要进行定向增发或者从二级市场再融资，而很多小微创新型企业由于有形资产有限往往陷入融资困境 解决这类问题都离不开多层次资本市场的发展。 多层次资本市场的发展使创投企业退出渠道更通畅，而创投正是解决创新型企业融资的首要出资人，可以说“大众创业、万众创新”离不开创投业的发展壮大。,投资标的,创投个股：鲁信创投、张江高科、钱江水利、中江地产、杉杉股份、华仁药业、力合股份、电广传媒、大众公用、中国宝安、综艺股份、海越股份、金字火腿、钱江摩托等 科技园区个股：市北高新、张江高科、南京高科、空港股份、苏州
15、高新、天地源、长春高新、津滨发展、上海临港、东湖高新、海泰发展、中关村、高新发展等； 券商股：兴业证券、海通证券、国投安信、方正证券、西部证券、国信证券、国金证券、长江证券、山西证券、光大证券、华泰证券、中信证券、国泰君安等。,重点个股点评,鲁信创投（600783） 公司及控股子公司深圳华信拟作为有限合伙人与其他合伙人共同发起设立华信睿诚创投，总募集金额2亿元，华信中诚（深圳华信持股占42.49%）作为华信睿诚的普通合伙人和管理人。公司认缴3400万元，占比17%；华信中诚认缴200万元，占比1%，深圳华信认缴6000万元，占比30%，剩余52%的出资份额共计10400万元由其他出资人认缴。华
16、信睿诚的投资方向为对中国境内具有高成长性的非上市企业进行股权投资，将重点关注新能源、新材料、节能环保、生物医药、医疗健康、品牌消费品、电子信息（物联网）、现代服务业、先进制造业等行业中具有成长潜力的创新型中小企业。,重点个股点评,大众公用（600635） 公司持股13.93%的深圳创新投资集团(注册资本16亿元)，是中国资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构，公司持有上海杭信投资管理有限公司16.13%，该公司注册资本2.85亿元。公司持有上海兴烨创业投资有限公司20%股份，注册资本2亿元，该公司主要对具有上市潜力的PRE-IPO公司进行股权投资。,重点个股点评,张江高科（600895） 从园区开发服务商进一步转变为科技引领、产业投资者，除了引入战略合作伙伴及培育新兴战略产业，公司计划逐步加大金融和科技投资的比重。继投资3亿成立张江汉世纪基金后，还将继续投资3-4亿于该基金，汉世纪基金(持股30%)股权投资达到10家，其中5家已经上市或筹备上市。还将在5年内投资25亿于
