2013年度上市股份制银行经营对比

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1、25 FOCUS 特别关注 主持人:高广春 张云峰 2013年度上市股份制银行经营对比 随着全国性上市股份制银行年报的一一披露，各家银行的经 营情况纷纷露出庐山真面。2013年，伴随宏观经济下滑，利率市 场化进程加快以及互联网金融的异军突起，商业银行赖以生存的 经济环境与金融环境发生了深刻的变化，其传统的商业模式也面 临着巨大的冲击。这一年，商业银行在规模、盈利和资产质量等 方面普遍出现趋势性的转折，过往年代高歌猛进的豪迈开始逐步 让位于浅斟低唱的无奈。 本文按照监管口径，选择上市的全部八家全国性股份制银行 （中国民生银行、招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银 行、平安银行、兴业银行和华夏

2、银行，以下简称为民生、招商、 浦发、中信、光大、平安、兴业和华夏），对其规模、盈利与资 产质量指标进行对比分析，力图全面客观地展示这八家同类可比 的银行2013年度的经营业绩与经营特点。数据均取自各行2013年 年报。 规模指标对比分析 以下选择总资产、一级资本净额以及存贷款总额等三组指 标,对比分析八家银行2013年的规模水平及其变化。 总资产 2013年，八家银行总资产24.22万亿元，占全国银行业金融 机构总资产的16%；同比增长13.44%，增幅较2012年下降了12个 百分点。 2013年，招商总资产突破4万亿元，在八家银行中一马当 先。浦发、兴业、中信分别以极为接近的3.680万亿

3、元、3.677万 亿元和3.641万亿元紧随其后，位列第二至第四位，与3.226万亿 元的民生共同构成第二集团。光大、平安与华夏处于第三集团， 其总资产分别为2.415万亿元、1.892万亿元与1.672万亿元（见 图1）。 同2012年相比，第一集团与第三集团的总资产排名保持不 变，第二集团的四家银行则发生较大变化。浦发由2012年的第 四一跃超过兴业与民生成为第二，中信则超越民生，由第五成为 第四（见表1）。 排名的变化源自总资产的增幅。中信在经历2012年资产扩张 大幅减速之后的短暂调整后，2013年总资产同比大增23.02%， 重回第二集团，距离昔日的榜眼位置仅一步之遥。招商、浦发 和

4、兴业的年度增幅也在13%的平均水平之上，保持了中规中矩 Comparison of Annual Operating Performance of National Listed Joint-Stock Banks in 2013 图1 总资产及增幅对比 表1 总资产排名表（由高到低） 26 F O C U S ANALYSIS OF LISTED BANKS ANNUAL REPORT(2013) 上市银行年报分析(2013) 的稳定发展。只有民生和光大年度总资产增幅为个位数，远低 于平均水平。尤其是民生，年度总资产增幅为0.44%，相较于 2012年44.10%的增幅，可谓判若云泥。检校年

5、报，是其调整同 业规模、买入返售资产大幅降低26.84%所致；考虑到期末该行 10.69%的资本充足率刚过监管红线，其资产规模的主动控制显 见属不得已而为之。 核心一级资本 各行在2013年的年报中根据商业银行资本管理办法（试 行）的新资本口径首次披露了核心一级资本指标。考虑到国际 上往往采用这一指标作为银行规模排名的重要参考，本文也依此 对八家银行做了简单排序，作为按总资产排名的补充参考（图 2）。 由图2可见，2013年，按照核心一级资本排名，浦发、招 商、中信分别以2655亿元、2544亿元和2284亿元位列前三，民 生、兴业超过2000亿元，位居中游；光大、平安分别为1511亿元 和1

6、002亿元；华夏最低，为858亿元。总体而言，结果与按总资 产进行的排名差异不大。 存款及贷款总额年度增幅 存款总额年度增幅 2013年，八家银行的存款总额总体增速为14.6%，同上年相 比下降了3.9个百分点。主要受制于利率市场化进程与异军突起 的互联网金融，银行存款分流效应明显，连续多年快速增长的势 头开始放缓。 图3列示了八家银行存款总额在2012年度和2013年度的增 幅。2013年，兴业、平安与中信分别取得19.69%、19.18%和 17.58%的存款增幅，在八家银行中表现突出。兴业同业负债能 力优势明显，同业存款增长12.65%，为存款增幅贡献良多。招 商银行存款总额增幅最小，为

7、9.59%，是唯一一家个位数增长的 银行。分析其原因，互联网金融对个人与企业活期存款的分流影 响渐显，大部分银行的活期存款增幅均有不同程度的下降；以 零售闻名的招商则受累最重，其活期存款占比下降了1.3个百分 点，其中零售活期和定期存款增幅仅为4.27%和5.10%，分别较 2012年同期下降了10个百分点。 同2012年存款总额的增速相比，除中信略增3%外，其他七 家银行均有不同程度的放缓。中信存款总额的加速增长得益于其 快速发展的零售金融业务，2013年，其个人存款余额4663.06亿 图2 核心一级资本对比 图3 存款总额年度增幅对比 图4 贷款总额年度增幅对比 27 FOCUS 特别关

8、注 主持人:高广春 图5 利润总额与年度增幅对比 致基数过低，加之在传统的公司板块贡献外，其零售及中间业 务尤其是托管业务在2013年度出色增长，助其在2013年度取得 26.29%的增速，在各家银行中名列第一。浦发、华夏分列第二 与第三，其增速均超过20%。光大增长8.96%，增速最低，原因 在于该行深受2013年两次流动性危机的影响，下半年净息差较上 半年下降34个BP(基点)，抵消了业务规模增长的影响，从而导致 全年净利息收入同比仅增加1.19%。 对比2012年的增幅，除中信外，各行均有不同程度的下滑。 其中，浦发下滑4.55个百分点，幅度最小；招商次之，下滑11.5 个百分点；华夏、

9、平安和兴业分别下滑17.7个百分点、18.22个 百分点和19.75个百分点；光大和民生降幅最大，分别较2012年 下降21.52个百分点和23.42个百分点。民生利润增幅下滑，在 收入端缘自净利息收入增幅由19.02%降至7.62%，非利息净收入 增幅由47.93%降至26.56%，在支出端的资产减值损失增幅则由 9.8%增至55.41%，此消彼长，导致业务增长势头受阻；而买入 返售规模的大幅压缩，也相应调整降低了利息业务的收入来源。 元，比2012年末增长27.07%，个人存款增速和零售业务占比均 达到历史最高水平。在增速放缓的银行中，兴业存款增速由2012 年的34.79%下降15.09

10、个百分点到19.69%，降幅最大，这主要是 由于其同业存款增量由2012年的2676亿元压缩到1131亿元所致。 贷款总额年度增幅 图4列示八家银行贷款总额在2012年度和2013年度的增幅。 整体而言，2013年银行贷款规模继续缩减，平均增速下降2.54个 百分点；尤其是12月份，人民币贷款环比增速下降，信贷投放明 显偏少。分析其原因，主要在于资本充足率的约束，以及因实际 吸存成本较高和存款压力较大而导致的信贷投放约束增大。 2013年，八家银行贷款增速差异不大。除兴业增长10.40% 最低外，从最高的平安（17.55%）到次低的民生（13.70%）， 增速相对集中。同2012年的贷款增速相

11、比，平安提高1.42个百 分点，中信提高0.77个百分点，其余六家银行均有不同程度的降 低。其中兴业降速最大，由2012年的25%下降近15个百分点，这 主要是由于其公司贷款从2012年25%的增长率降至8.4%所致；而 同期兴业的零售贷款增速由2012年的15%提高到18%，未见受到 大的影响。 盈利性指标对比分析 2013年全国商业银行净利润累计达1.42万亿元，同比增长 14.48%，继2011年36.33%和2012年18.96%的增幅后继续保持下 降趋势。其中既有宏观经济下滑的原因，也有利率市场化、货币 政策偏紧以及计提拨备应对风险暴露等原因。按季度分析，2013 年三季度、四季度，

12、银行业连续两次环比出现负增长。 以下选择利润总额、净资产收益率/总资产收益率，以及净 利差/净息差等三组指标对比分析八家银行的盈利水平。 利润总额与年度增幅 2013年，八家银行利润总额3614亿元，同比增长20.02%， 高于全国平均水平，但低于2012年度5.97个百分点。从绝对金额 上看，招商实现利润总额684.25亿元，在八家银行中遥遥领先。 民生（571.51亿元）、兴业（542.61亿元）、浦发（538.49亿 元）和中信（525.49亿元）属于第二集团，分列第二位到第五 位，彼此间差距很小。光大（344.21亿元）、华夏（207.05亿 元）和平安（200.40亿元）居后（表2、

13、图5）。 从增速看，中信因2012年资产扩张减速、拨备计提增加导 表2 利润总额排名表（由高到低） 28 F O C U S ANALYSIS OF LISTED BANKS ANNUAL REPORT(2013) 上市银行年报分析(2013) 净资产收益率与总资产收益率 净资产收益率 图6列示2011年至2013年八家银行扣除非经常性损益的加权 平均净资产收益率。 2013年，民生的净资产收益率最高，为23.17%；招商和兴 业紧随其后，分别为22.94%和22.27%；光大（21.40%）、浦发 （21.25%）再次之；低于20%的有三家：华夏、中信与平安，分 别为19.27%、18.36

14、%和16.50%（表3）。 同2012年相比，只有中信、华夏和浦发的净资产收益率有所 提高，其中中信由于基数低，提高1.75个百分点，华夏和浦发分 别提高0.86个百分点和0.57个百分点。兴业在计提资产减值损失 181.88亿元之后，净资产收益率同比下降4.27个百分点，降幅相 对最大；民生、招商分别下降2.21个百分点、1.55个百分点，位 列第二与第三。 从图6可以看出这八家银行20112013年净资产收益率的变 化趋势。2012年，只有中信与平安的净资产收益率下降，其余六 家银行上升；而2013年形势逆转，上升的有两家，下降的有六 家，且上升的幅度远不及上一年。商业银行总体盈利水平下降

15、的 态势一目了然。 图6 净资产收益率年际变化对比 总资产收益率 图7是20112013年八家银行总资产收益率的年际变化对比 图，可与净资产收益率的对比结果对照参考。 2013年，总资产收益率排名前三的分别是招商（1.39%）、 民生（1.34%）和浦发（1.21%），中信与兴业均为1.20%；不 足1%的只有华夏（0.98%）和平安（0.87%）（表4）。 同2012年相比，中信提高0.10个百分点，增幅最高；浦发 其次，提高0.03个百分点；其余六家均不同程度地下降，降幅在 0.07个百分点到0.03个百分点不等。 对照2012年各行总资产收益率的增幅，与前述净资产收益率 相类似，只有平安

16、与中信的总资产收益率下降，其余六家提高； 而2013年，则变为中信、华夏和浦发三家提高，其余五家降低。 考虑到中信的上年基数较低，以及华夏规模相对较小，股份制银 行盈利能力在整体上出现拐点当无疑义。 净利差与净息差 净利差（NIS）是生息率与付息率之差，净息差（NIM）是 利息净收入与生息资产平均余额的比率。两者都是衡量商业银行 净利息收入水平最常用的指标，所评价的结果同向并且相似，可 表4 总资产收益率排名表（由高到低） 图7 总资产收益率年际变化对比 表3 净资产收益率排名表（由高到低） 29 FOCUS 特别关注 主持人:高广春 表5 净利差排名表（由高到低） 以互为参照与引证。 2013年，银行业盈利水平普遍下滑，根源就在于作为营业收 入最主要成分的利息收入，一面面临着贷款规模的收缩，另一方 面也面临着净利差与净息差的持续缩窄，从价、量两个方面对盈 利水平造成影响。 净利差 图8可见，2013年，招商的净利差为2.65%，仍然是八家银 行中最高的；华夏（2.5%）、中信（2.4%）和民生（2.3%）紧 随其后，其余几家银行也都在1.96%（光大）到2.23%（兴业）