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1、专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 项目投资决策与建模 第七期 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 1.课程热身 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 2017年11月17日，中国国电龙源电力集团股份有限公司在南非开发的德 阿风电项目17日顺利竣工并投产发电，这是中国在非洲第一个集投资、 建设和运营为一体的风电项目 。 海外项目投资和国内项目投资的区别？有哪些额外风险？海
2、外项目投资和国内项目投资的区别？有哪些额外风险？类似投资决策如中国化、型 电设施、海外项目收购、速公路、污处理厂、矿产资源等等实业投资，投资决策的 标准是什么？ 课程热身之课程热身之 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 近日，财政部政府和社会资本合作模式（PPP）中心发布第8期季报，公开了全国PPP综合信息平 台项目库相关信息。数据显示，截至2017年9月末，全国入库项目14220个，累计投资额17.8万亿元。可 是仔细分析就会发现，民间资本参与热情偏低的现象明显。 PPP项目收益率一般为6%8%，而民营企业500强分
3、析报告显示，2016年民营企业500强净资产收益率 平均水平为12.40%。有的地方政府舍不得把“含金量”高、收益率高的“好”项目拿出来做PPP，还有 一部分对民间资本来说“食之无味、弃之可惜”的项目在项目识别阶段徘徊，进度慢、落地率低。资本 具有逐利性，这些项目自然难获民间资本青睐。 什么是什么是PPPPPP项目？如何投资决策？项目？如何投资决策？ 课程热身之课程热身之 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 2014年，华润集团前董事长宋林因涉嫌严重违纪违法，接受调查落马， 是次“华润风暴”的“风眼”，是润电(836)
4、在2010年对西业的上百亿元并 购案。内地21世纪经济报道披露，润电当年绕过西省政府件， 执意以65亿元(民币，下同)，收购原价仅需2.8亿元的西业3个煤矿。 华润集团投资部员如何评估出65亿元收购价值，支持领导的科学决策？ 投资部作员在做出65亿元收购建议时，如何避责？ 课程热身之三课程热身之三 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 2.课程计划 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 第天 1.投资决策指标简介：IRR NPV投资回收期 MOC（
5、收益倍数） 2.简单案例理解上述各项指标的应用 3.投资决策建模简介及财务模型结构 4.财务模型表间关联初步 5.核报表利润表、资产负债表、现流量表科目及建模； 6.辅助报表固定资产折旧表、贷款偿还表、流动资估算表建模 7.投资决策指标：自由现流；股权权益现流；股利现流 8.WACC概念及计算 9.建设投资、流动资及建设期利息概念及计算 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 第天 1.投资决策财务模型完整实例讲解及建模 2.融资涉及指标及模型处理 3. 常见的实务问题及处理 4.EXCEL建模的最佳实践经验及通用原则 5
6、.财务模型的审查 6.投资买和卖关于财务模型参数设置的争议与技巧 7.财务模型常见错误避免与财务模型分析师的职业风险 控制 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 课后阅读参考教材 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 3.第天：门 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 什么是项目投资 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的 长期投资行为。 它包括筹
7、集资金以资助经济上独立的/分离的资本投资项目 资金提供者主要将来自项目本身的现金流视为资金来源来偿还贷款，并为该 项目的权益投资者提供投资回报 。 项目融资项目融资项目投资项目投资 两者相辅相成两者相辅相成 什么是项目投资什么是项目投资 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 1 1、投资决策指标简介、投资决策指标简介 投资决策指标投资决策指标定义定义 内部收益率（） 内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资 流现值总额与资流出现值总额相等、净现值等于 零时的折现率。 净现值（） 净
8、现值是指个项目预期实现的现流的现值与实施 该项计划的现支出的现值的差额。净现值为正值的项 目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股 东价值。 投资回收期（） 投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净 收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态 投资回收期与动态投资回收期两种 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 1 1、投资决策指标简介、投资决策指标简介 IRRNPVPP IRR IRR 内部收益率内部收益率 1、定义1、资流现值总额与资流出现值总额相等、净现值 等于零时的折现率。 2、项目IRR与
9、股本IRR，股利IRR 2、应用Excel中IRR函数与XIRR函数的区别 3、标准8-10%；12-15%；20-25% 4、注意不适用非常规现流 5、影响因素财务杠杆、时间影响 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 1 1、投资决策指标简介、投资决策指标简介 IRRNPVPP NPV NPV 净现值净现值 1、定义1、净现值是指个项目预期实现的现流的现 值与实施该项计划的现支出的差额。净现值为 正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值 的项目会损害股东价值。 2、应用Excel中NPV数与XNPV函数的区别 3、标
10、准于0 4、注意折现率与IRR的关系 5、影响因素折现率的计算 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 1 1、投资决策指标简介、投资决策指标简介 IRRNPVPP PP PP 投资回收期投资回收期 1、定义1、投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目 所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资 回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两 种。 2、应用投资回收期的函数自动计算 3、标准 4、注意不能体现投资回收期后的现流 5、影响因素现流分布 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All
11、rights reserved. 1 1、PEPE业绩衡量指标简介业绩衡量指标简介 业绩衡量指标业绩衡量指标定义定义 资本内部收益率（IRR）内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资流现值总额 与资流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 资本回报倍数（MOC） 也称现收益倍数 MOC（Multiple of Capital Contributed）指投资收益与投资成本的比值。 显然，MOC并没有考虑资本的时间价值。MOC分为两种：已实现回报 倍数(Realized MOC)和未实现回报倍数(Unrealized MOC)。项目没有退 出时，MOC指的
12、都是Unrealized MOC，指的都是用企业当前的公允价 值与投资成本的比值。 投资本分红率(DPI: Distribution over Paid-In)在基命周期的前期，因为没有项目退出，来自项目的收多半是 分红。可用DPI来衡量基绩效，DPI指项目的分红和已缴资本之间的 比例，该指标是个比较好的现回报率指标。 投资本总值倍数(TVPI: Total Value to Paid-In)TVPI表示所有已缴资本预计可以得到多少回报，值为总的预期价值 (Total Value)和已缴资本(Paid-In)之间的比值。在PE基前期Total Value指投资组合的估值，当基的所有投资完全退出
13、时，Total Value 指基最后实现的收益。 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. MM O O C C 与与 I I R R R R 和和 时时 间间 的的 关关 系系 MOC与内部收益率速查表 362.0X2.5X3.0X3.5X4X5X6X7X8X9X10X 241587387100124145165183200216 32636445259718291100108115 41926323741505763687378 51520252832384348525558 6121620232631353841444
14、7 71014172022262932353739 8912151719222528303233 9811131517202224262829 10710121315172021232526 使用简要说明：当退出倍数为4时,那么2年退出，则IRR为100%，5年退出则IRR为32%，10年退出则IRR为15% PE投资决策建模培训报名电话：010-68482894 课程详情 收益倍数/ 年数 % 不论是私募股权还是传统的实业投资，不论是私募股权还是传统的实业投资，IRR是最常用的投资决策指标；是最常用的投资决策指标； 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All
15、 rights reserved. 2 2、简单案例热身、简单案例热身 0123456789 -100202020202020202020 1 1、掌握、掌握NPVNPV的函数使用；的函数使用； 2 2、掌握投资回收期的函数自动计算；、掌握投资回收期的函数自动计算； 3 3、掌握、掌握NPVNPV，函数的使用；，函数的使用； 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All rights reserved. 3 3、投资决策建模简介及财务模型结构、投资决策建模简介及财务模型结构 专注融精英职业技能提升Copyright JINDUODUO.NET All right
16、s reserved. 财务预测模型财务预测模型-模型开发者模型开发者 模型开发者模型开发者 财务专家财务专家 精通电精通电 表格的表格的 虚拟世界虚拟世界 的建筑师的建筑师 模型开发者头顶模型开发者头顶三个光环三个光环个稳健的模型少需要三个版本个稳健的模型少需要三个版本 版本版本1 1 这是首次尝试，涉及收集所需的数据及编制计算公式 该版本不太可能是很好的，会有许多不和错误，但是 它少已经初步搭出了框架，告诉我们分析应该怎么做 版本版本2 2 该版本的模型修正了版本1的错误和缺陷 模型变得更易用，并且计算法也得到进步改进 版本版本3 3 实际上该版本才算得上是第个可用的版本 该版本模型的结构更加简洁，并且更易于使用。它相较 于前两版本有翻天覆地的变化，更加精巧，且能充分
