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1、,主讲人： 华 强 高级分析师 教 授,新三板机遇下 企业财务实操,纳税人俱乐部,明智者节税 精明者避税 糊涂者漏税 愚昧者偷税 野蛮者抗税,只有高能力的 财务经理 才能解决高难度 财务问题,财务视角：,4,10/19/2019,高效率的资金（资本）管理三级跳,资金管理 以增强资金使用效率、保障资金安全为重心,资本运营 以产业扩张，增加新的利润点为重心,产融帝国 金融、实业一体化，最大化企业价值，创建企业帝国,结算中心、内部银行 资金集中控制管理,上市、并购、收购,财务公司 控股银行,CFO定位：当个资本家,目 录,第一部分 如何玩转新三板？ （基本特性，制度，交易规则） 第二部分 新三板挂牌
2、的财务如何实操？ 第三部分 新三板展望与业务联动机遇,第一部分 如何玩转新三板？,6,一、资本市场的选择,二、新三板的特征,三、新三板挂牌条件与常见问题,实操案例分析,目录,7,一、资本市场的选择,国务院决定新三板成为全国性证券交易所，即沪深两市第三个全国性证券所。同时符合上市条件的，无需证监会审核直接上市！,12,一、资本市场的选择新股发行体制改革,2009年 启动改革 完善询价、申购,新股发行体制改革历程,1,2,2010年 第二轮改革 抑制“三高”,3,4,5,6,2012年 第三轮改革 强化信披,2013年 “史上最严”财务核查,2014年 新一轮改革 “老股转让”,2015年以后 注
3、册制实行,13,一、资本市场的选择IPO上市困局,为什么上市如此困难？ 传统业态：经销商、连锁加盟、周期波动 新业态：农业，物流，互联网，移动互联，手游，医疗服务，旅游,16,一、资本市场的选择新三板的未来,新三板一定程度上代表资本市场的未来,谷歌32亿美元收购 Nest Labs,Facebook190亿美元 收购WhatsApp,新三板在一定程度上代表资本市场的未来，如果对中国经济有信心，那对新三板就可以有信心！,Nest labs： 主营恒温器 4年2款产品,WhatsApp： 4.5亿用户 32名工程师 1美元年费 0营销费用,17,回到2009年：创业板公司的选择？,规模？,净利润8
4、34万 8.33% 0.99%,净利润4,274万 19.18% 3.2%,一、资本市场的选择 要不要上新三板,行业？,基地管理 冷链保鲜 追溯管理,国内13%，国外87%,国内60%，国外40%,18,要不要上新三板： 取决于是否到了必要将资产转化为资本的阶段,资本,2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）经国务院批准正式揭牌运营，与上海证券交易所和深圳证券交易所组成三大全国性证券交易场所。 自此由证监会统一监管下的主板、中小板、创业板、全国股份转让系统组成的多层次资本市场构建完成。 全国中小企业股份转让系统有限公司注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证
5、券登记结算有限责任公司等七家公司为其股东单位。, 全国股份转让系统与多层次资本市场构建,全国股份转让系统现状,将中小企业股份转让系统试点扩大至全国 2013年6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。会议决定，加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。会议指出，稳增长、调结构、促转型、惠民生，金融发挥着重要作用。在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。,23,新三板是指非
6、上市股份有限公司进入全国中小企业股份转让系统进行股份报价转让，简称新三板。是场外市场的重要组成部分。 新三板市场全称是：全国中小企业股份转让系统 新三板简称:全国股份转让系统（NEEQ) 国内外资本市场结构对比：,24,2006年1月，北京中关村园区试点。,2012年8月，试点范围扩大至天津、上海、武汉三地；9月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立，非上市公众公司监督管理办法颁布；2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌，简称：NEEQ。试点范围扩大至全国；做市商制度正式施行；介绍上市等。,中国的纳斯达克。,“加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新
7、、创业型中小企业融资发展。” 国务院“研究部署金融支持经济结构和转型升级政策措施”常务会议 2013年6月19日,未来的十年，中国将大力发展场外交易市场，构筑坚实的资本市场“塔基”的阶段，为大量富有活力的中小企业提供一个更为市场化的平台。 建立一个富有效率的新三板市场，是中国金融结构转型的重要内容。 新三板与主板、中小板和创业板上市公司同等地位，但又有着明显区别，市场定位明确。已初步构建与主板、中小板、创业板的分级成为我国多层次资本市场的重要组成部分。 为创新企业打造全新的融资服务平台。,只有新三板，才能救中国！,一、新三板是打开了大门的创业板，中国的纳斯达克 二、做市商制拿钱说话，专治不服,
8、27,资本市场架构与场外市场,场外现状,28,资本市场架构与场外市场,场外走向,2012年以来，以非上市公众公司监督管理办法等一系列法规公布为标志，场外交易市场进入新的发展阶段，将形成以新三板市场为主、区域性市场、券商自建柜台交易市场为辅的多层次交易市场。,中国证监会统一监管的全国性市场，属于场外市场中的最高层级；由全国中小企业股份转让系统有限责任公司独立运营；仍定位于高科技企业，拟先扩容至全国高新技术园区，后续逐步扩展至园区外；拟实行做市商制度；股东人数可突破200人，允许合适自然人投资者参与。,由券商自行组建并负责运营的区域性市场；挂牌企业无行业限制；符合条件的可转板至新三板；交易对象限于
9、券商经纪客户；根据关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施，在交易品种、交易制度、服务产品上，券商作为市场的组织者将有很大的创新空间，灵活性将更强。,新三板,券商柜台,资本市场架构与场外市场,场外走向,区域性市场,由地方政府负责监管的区域性市场；根据关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行），券商可对交易场所参股甚至控股；券商可代理交易；根据关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定（国发【2011】38号），地方柜台在投资者数量、交易时间、交易方式上可能会受到很大限制，股东人数不得超过200人、仍采用协议转让方式、T+5交割等。,29,多层次资本市场结构,我国的资本市
10、场从1990年沪深两市开办至今，已经形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场等多种股份交易平台，具备了发展多层次资本的雏形。 转板制度是企业在不同层次的证券市场间流动的制度。目前我国多层次资本市场框架已初步搭建，却缺乏相互之间有机的结合，尚未建立起真正的转板制度。新三板企业仍只能通过IPO的方式首次公开发行并在场内市场上市，且其IPO的条件与其他企业无异。,新三板、E板、Q板、前海交易中心 的区别,三板：“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。 四板：上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q板)，非上市股份
11、有限公司股份转让系统（E板)。 前海股权交易中心：是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。在前海股权交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。,“新三板”市场主体,1.挂牌企业,未上市的成长型、创新型中小企业，挂牌条件不设盈利状况和企业规模指标。 经全国高新技术企业认定管理工作领导小组审核、认定为中关村高新技术企业。 经中关村科技园区管理委员会审核并出具非上市公司股份报价转让试点确认函。,2.主办券商,指推荐园区公司进入代办系统挂牌报价转让，并负责指导、督促其履行信息披露义
12、务的报价券商。 主办业务范围：1. 辅导 2. 办理所推荐的股份转让公司挂牌事宜，包括提交推荐文件、办理股权确认等 3.发布关于所推荐股份转让公司的分析报告 4. 指导和督促股份转让公司披露信息 5.对股份转让业务中出现的问题，依据有关规则和协议及时处理并报协会备案。,3.投资者,应当具备相应的风险识别和承担能力。 根据投资者适当性制度，投资者可以是： (1) 机构投资者 (2) 公司挂牌前的自然人股东 (3) 通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然人股东 (4) 因继承或司法裁决等原因持有公司股份的自然人股东 (5) 协会认定的其他投资者 自然人投资者，只允许买卖其持股或增持公司的股份，不
13、得买卖其他挂牌企业的股票。 对机构投资者完全开放，但对自然人投资者的资格限制较为严格。,4.监管机构,证券业协会：形式监管者。制定新三板市场运行规则；对市场进行直接监管，方式有三：接受挂牌企业备案、接受情势变更备案、监管券商及从业人员行为。 证监会：实质监管者。批准企业定向增发，研究扩容方案，探索降低个人投资者准入限制等，是新三板导向的实质推动者。 深圳证券交易所：交易平台。 证券结算登记机构：登记和托管。 地方政府：资格审批和政府支持。,交易制度及流程,中国证券登记结算公司负责结算,新三板交易制度主要表现在：,一， 以机构投资者为主。自然人仅限特定情况才允许投资。 二，实行股份转让限售期。新
14、三板对特定主体持有股份规定限售期，另对挂牌前增资、控股股东及实际控制人转让股份等也分别规定了限售期。 三，设定股份交易最低限额。每次交易要求不得低于1千股，。 四，投资者委托交易。投资者委托分为意向委托、定价委托和确认委托，委托当日有效。前述委托均可撤销，但已经报价系统确认成交的委托不得撤销或变更。 五，交易须主办券商代理。主办券商代为办理报价申报、转让或购买委托、成交确认、清算交收等手续，挂牌公司及投资者需委托主办券商向交易系统报价，寻找买卖对手方、达成转让协议后，进行人工点击指定具体成交对手。 六，依托新三板代办交易系统。,42,挂牌时间短、成本低 各地对企业上市的优惠政策,拟挂牌企业将至
15、少获得政府70万元的资金支持,新三板正式面向全国扩容。江西省三星阿兰德电器、唐人信息技术、华宇软件三家公司成为扩容后首批挂牌企业，标志着江西省内企业在利用多层次资本市场方面取得重大突破，将带来良好的示范效应。 2家企业已正式提交申报材料，19家已完成股改，15家正在进行股改，18家已与主办券商签约，另有几十家企业正在筹划准备过程中。,今年江西力争新增“新三板”挂牌企业30家以上,江西将千方百计确保实现全年新增贷款2500亿元的目标任务，同时，拓宽融资渠道，力争23家企业境内发行上市、新增“新三板”挂牌企业30家以上。在江西联合股权交易中心挂牌企业达到1000家。 江西省今年将做大做强地方法人机
16、构，包括组建江西银行、加快农信社改革、申报裕民银行、设立省级金融资产管理公司、互联网金融信息服务公司和金融发展公司。积极支持南昌银行发起设立金融租赁公司、省高速集团组建财务公司等。,【江西一元再生】能源再生挂牌新三板前增资扩股,江西一元再生资源有限公司座落于素有“金山”、“银城”、“铜都”之美誉的江西省德兴市境内。 公司成立于2010年，注册资金5000万元，目前拥有职工137人，其中拥有中、高级职称的科研人员32名（博士7名）。公司是以二次资源综合利用为导向的高新技术型企业，专业从事各类尾矿、冶炼渣、烟道灰等二次资源的回收再利用，并为同类企业提供技术咨询服务、工程设计、安装调试、技术培训等。 近日，江西一元再生与齐鲁证券签订了上市辅导协议，且与江苏久天资本达成了战略合作伙伴关系。,股票代码：831139 证券简称： 江西
