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1、Program Trading V,趋势型交易策略,趋势交易策略：是否顺势而为?,识时务者为俊杰！,交易系统：设计原理和分类,数据的背后隐藏着什么？,技术分析的假设,技术分析的假设,技术分析依靠过去数据中发现的形态，将其用于未来的交易 形态的辨识和量化可以是主观的也可以是客观的 主观形态：图表中的价格形态，如：通道，三角形 客观形态：客观度量的算法公式，如：移动平均、震荡指标 我们重点考察技术分析中可量化的元素,图表形态示例1： 四方形,一个四方形态指示了市场趋势的延续及包括了趋势里有停顿的交易范围。形态很容易被识别。它有两个高点和两个低点被两个平行线衔接，形成了四方形的上下部 。四方有时被喻
2、为交易范围，整合区或拥挤区。,图表形态示例2： 头和肩上部,头和肩倒转形态是在上升趋势后成形而它的完成显示出趋势的扭转。形态有三个顶峰，中间的（头）最高而两个外峰（肩）比较低和大致相同。每个顶峰的低点都可连接来形成支持点或颈线。,图表形态示例3： 头和肩底部,头和肩底有时被喻为“反逆的头和肩”。这形态与典型的头和肩组合有许多相似之处，但却更依赖交易量形态来确定。 以重大的反逆形态来说，头和肩底在下降趋势后形成而它的完成印证了趋势的转变。它概括了3个相继的低谷，中间的（头）最深而外面2个（肩）则更浅。最典型的形状是2肩都应同高度和宽度。衔接底点的领口成为抵抗力。,图表形态示例4： 双底,虽然有些
3、不同，典型的双底还是呈现了中到长期改变的趋势。许多潜在的双底可在下跌趋势中形成但除非关键组抗力被冲破，不然扭转趋势不能被确定。双底是在延期的下降趋势后形成的重要扭转形态。就像它名字一样，形态是由2个相继和相似的低谷还有之间中等的高峰所构成的。,图表形态示例5： 对称，上升，下滑三角形,对称三角形也可被称为盘绕，通常是在延伸式的趋势形成的。形态包括了最少2个低的高点和2个高的低点。当这些点被衔接后，线条延长而会合，形成了对称的三角形。您也可想象它为收缩的楔子，开头宽而逐渐变窄。 上升三角形是牛市的图形，尤其在上升趋势时形成的延续形态。有时候上升三角形会成为扭转形态下跌趋势尾部的一部分，不过通常是
4、延续形态。不管他们哪里形成，上升三角形是代表累计的牛市图形。 下滑三角形是熊市图形，尤其在下跌趋势时形成的延续形态。有时候下跌三角形会成为扭转形态上升趋势尾部的一部分，不过通常是延续形态。不管他们哪里形成，上升三角形是代表分散的熊市图形。,图表形态示例6： 旗子和细长三角旗,旗子和细长三角旗是短期延续形态。它们代表了在之前动静恢复前的小整合。这些形态通常都处在急转前进或大交易量下跌之后，记录了变动的中点。,图表形态示例7： 价格通道,当震荡运动活周期市场在一轮较强的趋势中呈阶梯式出现时，价格通道便形成了。 在检测到价格通道时，可以使用简单的趋势跟随工具交易。 强势的价格通道非常罕见，但在股市和
5、期货中都曾出现，在股市中出现的机会比在期货市场中多,图表形态的度量目标,经验上认为图表形态暗示了价格运动的幅度，可以围绕形态来制定交易策略 例如，我们可以根据长方形形态的高度预测一个价格目标，根据其宽度预测达到价格目标的时间。一旦价格从这个固整形态中突破而出，将在预测的时间达到目标价位。 再如头肩形态，价格首先形成一个初始高点，然后出现一个真正的最高点，接下来出现一次对最高点的重新试探。重新试探在一个比最高点低的价位失败，形成右肩。价格目标是从最高点（或最低点）到颈线的高度。,程序化交易中使用图表形态的困难,量化指标：均值和标准差,均值：总结性统计量，总结了样本的一些物征 标准差：样本数据在均
6、值周围的偏离情况,量化指标：移动平均,移动平均是特定时间间隔内，一些变量（如收盘价）的简单均值。常用于价格数据的平滑化，辨识潜在的趋势。 平均周期的长度、均值的计算方案、样本的权值可以有多种选择，可以产生具有不同平滑特性的均值。 必须注意，价格必须在移动平均反映价格变化之前便已运动，因此，移动平均通常滞后于实际真实价格的运动。这也就是平滑方案的阻尼作用。 移动平均构成了趋势交易系统的基础，通常采用两条或多条移动平均来辨识趋势的变化，在新趋势方向上建立头寸。 例如，采用一长一短两条不同长度的简单移动平均，较长周期的移动平均反映的是“旧”趋势，较短的则反映了“新”趋势。当较短移动平均向上穿越长移动
7、平均，则新一轮的上升趋势即将形成，于是设立做多头寸。,量化指标：移动平均,简单移动平均（SMA）：所有数据点赋予相同权重，计算周期固定，在每个周期末，新的数据点被加入，最旧的数据点被删除。 加权移动平均（WMA）：所有权重之和为1，最新的数据比较早的数据赋予更大的权重。 指数移动平均（EMA）：在新数据被加入的时候，旧数据并不被删除，而仅仅是不断减少其权重。,量化指标：震荡指标,震荡指标也是通过市场价格算出，但规格化在一定的固定值周围波动，具有固定的上限和下限。 震荡指标是对市场动量的一种度量，用于指示市场的“超买”、“超卖”现象。一般认为这些极值不会持续太长时间，短期内价格便会横盘运动甚至反
8、向运动 随机震荡指标（Stochastic Oscillator）：该振荡指标以双线来显示。主线被称为%K线，第二根线被称为%D线，它的数值是主线%K的移动平均线。 %K = (CLOSE-LOW(%K)/(HIGH(%K)-LOW(%K)*100,当震荡指标（%K或是%D）下降到低于某一个具体水平的时候（比如20），然后又上升到高于那个水平的时候，我们可以进行买入。当指标上升到高于某一个具体水平时（比如80），然后又回落到低于那个水平时，我们就可以卖出了; 我们可以在%K曲线高于%D曲线的情况下进行买入，或者在%K曲线低于%D曲线的情况下卖出; 寻找分离点。比如：当价格不断的创出新高，随机震
9、荡指数未能突破它之前的新高的时候.,量化指标：价格通道,价格通道（Price Chanel）最早源于Elliot的波浪理论，用于绘制一个固定周期上的最高点和最低点，与图表形态中的通道不同。 当价格创造了新的高点或低点的时候，就被解释为新趋势的启动信号。,量化指标：趋势指标,基于价格的，用于检验市场中“趋势”的指标。当趋势指标出现较大的值，则意味着一轮趋势的出现。 趋势指标大多是动量指标（如，移动平均）的双重平滑。 动向指数（DMI）：趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的
10、依据。 平均动向指数（ADX）则是DMI的平滑版本。当ADX超过20，或者ADX持续上升，则认为进入一轮趋势,交易系统的设计原理：你的交易信条是什么？,六大基本规则：正值期望,交易系统必须有一个正值（大于0）期望，以使它“更可能盈利”： 期望（美元） （P盈利）平均单笔盈利（美元）(1- P盈利) （平均亏损（美元） 可以通过系统测试结果来预测平均交易利润（期望），但预测结果受现有数据的限制。 应该在尽可能长的时间上计算期望，并为平均利润设定一个最小可接受的数值。 注意期望不能完全反映风险,六大基本规则：交易规则尽可能少,经验：完善可靠的系统要使用尽可能少的变量 规则数量较多的隐患： 变量规则
11、的相对重要性随着变量数目的增加和降低 自由度随着变量和规则数目的增加而降低，需要多的数据来测试 进行曲线拟合测试的时候，所选样本数据带来了风险。因为数据更多的细微变化被捕捉，而那往往是噪声。,六大基本规则：完善的交易规则,完善的交易规则可以适应不同的市场行情，对参数的细微变化不敏感，避免了曲线拟合，更可能在将来发挥作用 所谓“不完善”指的是：通过一个短期的测试来开发一套曲线拟合的系统，对特殊的行情过度适应，而导致在长期的和许多不同的市场行情中不能盈利,六大基本规则：交易多份合约,当市场判断正确时，交易多份合约可以使我们盈利更多，但判断失误的话，资金回撤也更大。 如果采用良好的风险控制，总盈利将
12、大于总亏损，前提是资金要足够大，以便交易多份合约。 多份合约交易可以使我们在系统中采用非线性元素，如波动性指标。 波动性规则：市场波动性较低时买入更多的合约。市场在经过数周固整期后，波动性往往会变得较低，如果市场从固整形态中挣脱，逐渐形成一轮强势趋势的话，非线性逻辑可以大大提高系统的营利性。,六大基本规则：风险控制，资金管理和投资组合设计,所有的交易者都有规模有限的资金，和对未来盈利的指导思想。如果不能良好地管理资金，会使交易者过早地关闭账户，或让账户开放得太久。 风险控制：利用预设的出场订单控制当前交易的过程。 资金管理规则：决定在给定市场中交易合约的数目和在特定的头寸上风险资金的数额。 添
13、加资金管理止损可以将最大损失限制在预订的范围内。 采用多元化交易：避免单笔交易的亏损危及整个组合。包括单个账户中交易多个市场，或同时使用多个交易系统和多重时间框架,六大基本规则：完全机械化的系统,我们不可能在历史数据上测试一套随意的系统，因为我们不可能预测将来要面对的行情，也不可能预测我们在面对那样行情时候的反应。 机械化系统处理价格数据的方式是可预测的，因此可以保证这些在逻辑上一致性的决策具有一贯的盈利性，但不保证这些交易系统未经修改便可使用。,趋势交易系统的基本思想,怎样预测趋势市场？,趋势跟踪系统的思想,趋势交易系统的买卖时机,趋势交易的优点,1、由于趋势交易持仓时间相对来说比较长，因此
14、不用太关注市场； 2、趋势交易不需要每天操作，交易成本相对较低； 3、一般来说趋势交易的每笔平均利润相对都比较大，平均盈亏比高； 4、绝大部分趋势交易系统都可以程序化，形成机械交易系统，可以很大限度的避免个人情绪的影响，从而获得长期稳定收益。,趋势交易的缺点,1、趋势交易持仓时间比较长，因此需要很好的耐心； 2、市场在盘整期可能存在多次假突破，从而造成趋势交易系统频繁止损出场，造成多次连续亏损，利润回吐，从而让交易者对交易系统丧失信心； 3、趋势跟踪交易的成功率一般都比较低，只有30%40%，一般不会超过50%，使得很多人难以坚持； 4、趋势交易是典型的追涨杀跌，在等到等到趋势明显后才买入或卖
15、出，造成很大的利润回吐。,海龟交易系统,唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正值期望,海龟法则的由来,1983年，著名的投机商理查德.丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生的还是后天培养的，为此招募了13个人，传授给他们期货交易的基本概念和自己的交易方法和原则。,海龟法则的由来,学员被称为海龟，因为： 海龟具有奔向海洋的本领； 海龟绝大多数会夭折，只有极少数可以颐养天年，与金融交易市场的二八法则吻合。 海龟成为交易史上最为著名的实验，随后四年中，海龟们取得了年均复利80%的收益 丹尼斯证明了：用一套简单的系统和法则，可以使得很少或者根本没有交易经验的人也成为优秀的交易员。,海龟交易法则的
16、三大特点,海龟的核心交易原则,海龟交易系统是一个完整的交易系统,海龟交易系统是一个完整的交易系统,市场-买卖什么 第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。,海龟交易系统是一个完整的交易系统,头寸规模-买卖多少 有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。 买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在多种不同的投资工具上进行类似的（如果不是同样的话）下注。资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。,海龟交易系统是一个完整的交易系统,入市-何时买卖 何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。 止损-何时退出亏损的头寸 长期来看，不会止住亏损的交易员不会
