第5章国际银行业务与货币市场

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1、第二编 国际金融市场与资金来源,第5章 国际银行业务与货币市场 第6章 国际债券市场 第7章 国际权益市场 第8章 外汇期货与期权市场,第5章 国际银行业务与货币市场,一、国际银行业务 二、国际货币市场,一、国际银行业务 1、国际金融市场的概念及分类,国内投资人,国内借款者,国外投资人,国外借款者,业务种类 类型 金融中心 国内银行业务 国内金融中心 国际银行业务 国际金融中心 国际银行业务 国际金融中心 离岸（境外） 离岸（境外） 银行业务 金融中心,离岸市场： 指经营境外货币存储与贷放业务的市场，它的业务类型即为吸取国外资金，提供放款给国外借款者，是一种新型的国际金融中心。所有的离岸市场结

2、合成整体，就是欧洲货币市场。,国际金融中心： 同时具备三种功能的有：伦敦、纽约、东京； 具备两种功能的有：巴黎、苏黎世、新加坡、阿姆斯特丹等； 只具备离岸市场功能的有：开曼群岛、巴哈马群岛、巴林等。,成为国际金融中心的条件： （1）政治制度稳定； （2）金融制度完善，有足够数量的金融机构，能组织起相当规模的金融资产交易； （3）不实行外汇管制与资金流动和信贷控制，外汇交易自由； （4）具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施； （5）具有优越的地理和时区位置。,国际金融市场的新趋势： （1）一体化趋势； （2）融资方式的证券化趋势； （3）金融创新的趋势。,金融创新： 指将金融工具在收益、风险

3、、流动性、数额、期限等原有特性进行分解，再重新安排组合，使之能够适应新环境下汇率、利率波动等风险，以及套期保值的需要。,广义金融创新包括： 新的金融市场：金融期货市场、金融期权市场； 新的金融工具：浮动利率债券和票据、大额可转让存单等； 新的交易技术：票据发行便利、货币与利率互换、远期利率协议。,2、国际银行业发展的特点： （1）欧洲货币银行业务急剧扩大； （2）跨国银行迅速发展； （3）银行表外业务不断增多。 表外业务如：贷款承诺（loan commitments)，备用信用证（standby letters of credit），票据发行便利（note issuance facilitie

4、s），欧洲商业票据（Euro-commercial paper），互换协议（swaps）等。,3、国际银行组织结构 1）国际银行产生和发展的原因 比较优势： （1）较低的边际成本；（2）知识优势； （3）国内信息服务； （4）声誉； （5）政策优惠； （6）全面防御战略； （7）零星防御战略； （8）交易成本； （9）发展前景； （10）风险降低。,2）国际银行的组织结构 五种形式：代理行、代表处、分行、子银行、附属银行等,（1）代理行（correspondent banks） 指一家银行利用另一个地区或国家的银行提供服务。 特点： 代理行关系一般是互惠的； 服务项目包括外汇交易、开发和处理汇

5、票、办理收付款、提供借款人信息等； 成本低，可在广泛的地理范围内从事经营活动； 代理行比一家外国银行更能够熟悉当地情况； 对代理行不能全部控制，提供的业务范围和程度有限。,（2）代表处（representative offices） 是总行在国外建立的联络机构，在东道国不经营存贷款业务，也不能取消对代理行的需要。 特点： 提供信息，为总行开拓新的活动领域，如寻找潜在的借款人，对国内外银行提供援助； 可改善代理行关系的质量； 节省银行投资的支出； 能适应东道国某些外国银行存款业务的环境； 防范东道国政治经济环境引起的风险。,（3）分行（branch banks） 特点： 是总行合法的一部分，资产

6、是总行的资产，负债也由总行负责偿还； 没有自己独立的董事会、章程或流通在外的股票； 除了受总行所在地的本国银行法管制，也受东道国银行法管制； 获得的利润，须合并总行的利润报税，亏损也可以作为总行报税时的减税项目。,美国分行例外,（4）子银行（subsidiary banks） 与分银行相比特点： 两者皆办理完全的银行业务； 子银行是一独立机构，100%或大部分为总行拥有，为总行所控制； 子银行必须完全遵守东道国的规范； 子银行的放款能力完全决定于子银行本身的资本额，而分行则取决于总行的资本额； 总行对子银行负债承担的范围,仅限于总行持有的子银行权益资本，而非总行本身的权益资本； 子银行比分行容

7、易吸收东道国所在地的业务； 一般国家税法，对子银行的管制松于对分行的管制。,(5)附属银行,特点： 是注册登记的独立法律实体； 部分为总行拥有，总行未必对其掌有控制权； 可获得不同股东所提供的经营专长； 有可能众多银行股东分庭抗礼，许多政策难以达成共识。,4、国际银行业的监管,1987年7月设于瑞士巴塞尔的国际清算银行所主持的巴塞尔委员会（Basel Committee）正式就统一国际性银行的资本清算和资本标准达成协议。 该协议的基本目的是试图对国际银行实行统一的风险管理，对不同种类的资产规定不同的风险权数。银行资产的扩张要受到资本金规模及资产风险权数的双重制约，确保银行有足够的资产以抵补银行

8、的损失，以稳定和健全国际银行业。,巴塞尔协议：要求将以风险为基础的资本对资产比率调整到至少8%的水准，核心资本至少占依风险加权的银行资产的4%。,银行资本,核心资本,辅助性资本,又称第一层资本，包含股东出资及保留盈余,又称第二层资本，是指国际可接受的非普通股项目，包括优先股及附属债券,衍生产品风险管理准则（1994年7月） 关于银行和证券公司衍生产品业务的监管信息框架（1995年5月） 银行和证券公司交易及衍生产品业务的公司信息披露（1995年11月）,1997年巴塞尔委员会又进一步公布了银行业有效监管核心原则 基本内容： 银行业有效监管的前提； 获准经营的范围和结构； 审慎管理和要求； 银行

9、业持续监管的方法； 信息要求； 监管人员的正当权限； 关于跨国银行业务。,特点： （1）原则的核心是对银行业进行全方位的风险监管； （2）强调建立银行业监管的有效系统； （3）注重建立银行业自身的风险防范约束机制； （4）建立对银行业持续监管的方式； （5）对跨国银行业务要求实施全球统一监管。,核心原则评价方法 是核心原则的配套文件。该文件规定，评价方法的主体，包含必要标准和补充标准两方面共227项。,二、国际货币市场 国际货币市场的核心是欧洲货币市场，早期以欧洲美元市场为主。欧洲美元市场就是位于美国境外（主要是伦敦），同时接受美元存款并提供美元放款的金融市场。,1、欧洲货币市场的形成与发展

10、1）前苏联在欧洲的存款； 2）英镑危机； 1956年苏伊士运河危机 3）美国金融管制政策 20世纪60年代国际收支困境 利息均等税和外信限制方案，取得美金的成本提高 Q管制条款,欧洲美元放款利率,欧洲美元存款利率,美国国内放款利率,美国国内存款利率,利率,利率差价比较,欧洲货币市场的“不管制”特色： （1）不受法定准备率的管制； （2）不受存款保险的管制； （3）不受利率上限的管制； （4）不课征预扣税； （5）信息披露要求不严格。,近年来欧洲货币市场存在的原因： （1）便利性； （2）较国内金融市场管制少。,2、欧洲货币业务中心 欧洲货币：欧洲美元、欧洲马克、欧洲加币、欧洲法郎、欧洲英镑、欧

11、洲日元 欧洲货币业务中心：伦敦、巴黎、苏黎世、新加坡、香港、日本、巴哈马群岛、美国各州的IBFs、巴林,1）西欧 伦敦是最早、最重要的欧洲货币中心，跨国银行数量最多，外国银行数量超过本国银行数量，其中美国、日本银行业务量最多。伦敦银行同业拆放利率成为最为广泛使用的利率。,2）美国 国际银行设施 IBFs（International Banking Facilities）： 指美国境内银行根据法律使用其国内的机构和设备，但设立单独的帐户向非居民客户提供存款和放款等金融服务。 特点： （1）IBFs是会计上的实体，非法律上的实体； （2）虽实体上在美国国内经营，但存款业务不受美国存款准备率、联邦存

12、款保险或利率上限的管制； （3）客户只能是非本国居民或其他IBFs； （4）不仅美国银行，而且外国银行以及非银行金融机构也可从事IBFs。,3）中美州 开曼群岛、巴哈马群岛有特殊的地理位置和优越的通讯设施和金融服务环境，吸引了大量的跨国银行。不足2万人口的开曼群岛，集中了350多家跨国银行和其他各类金融机构，成为一个重要的国际金融中心。,4）亚洲 新加坡最早建立经营境外货币的金融中心。68年10月，美州银行新加坡分行获准建立国际银行设施，称为亚洲货币经营单位。70年代，香港采取措施促进了国际金融业的发展。80年代，日本放松金融管制，使东京国际金融中心得到充足的发展。,5）中东,巴林和科威特是重

13、要的国际金融中心。,3、欧洲货币市场金融工具与利率结构 欧元银行，指地处欧洲货币市场，从事欧洲货币业务的银行，一般接受欧洲货币存款，也提供欧洲货币银行贷款。 欧洲美元存款是指存放在美国境外的银行，以美元计价的定期存款。,当欧元银行从客户接受一笔欧州美元存款时，,资产,负债,美元活期存款在美国某国内银行 +$10000,某客户美元定期存款 +$10000,欧元银行,1）欧元银行负债面 （1）活期存款 （2）定期存款 （3）可转让定期存单 （4）浮动利率定期存单,2）欧元银行资产面 （1）对银行同业放款 多属短期性质，利率浮动，银行之间的借贷通过电话完成，就主要欧州通货而言，银行同业拆放与拆借利率

14、的差异通常为12.5个基点（即0.00125%）。,（2）对外国公司、政府部门及国际机构放款 通常称为欧洲通货信用贷款，期限较长，额度较大，由银团贷款，银团贷款成员有牵头银行、牵头管理银行、参与银行组成，借款在者要付出相当于借款本金1.5%的费用，由成员按贡献度分配取得。贷款利率盯住LIBOR。,LIBOR利率 是由英国银行协会每日根据各大银行公布的银行同业拆放利率计算而得。如美元LIBOR是英国银行协会根据16家跨国银行的银行同业拆放利率，在每日上午11时（伦敦时间）资料，计算平均值得到。 每一种通货LIBOR通常会反映该国国内每日的金融市场状况，反映到期期限的长短。 除了有LIBOR外，还

15、有HIBOR，SIBOR，以及巴林、布鲁塞尔同业拆放利率，某些重要的国内货币市场利率，如美国优惠利率、美国CDs 利率。,3）欧洲货币短期债券 短期，可在二级市场转售，通常到期期限为3-6个月，由国际商业银行或投资银行联合包销，在3-10年内，只要发行公司有资金需求，就可在授信额度内多次循环发行，因此对发行公司而言，实际为一种中期的融资工具。,4）欧州货币中期债券 基本特性与一般长期债券相同，但期限较短，通常为9-10个月，票面利息为固定利率，半年付息一次。 特点： （1）可在一段时间内连续发行，不似欧州货币长期债券必须一次发行完毕； （2）利息在特定日期支付不管发行日期如何，因此利息及价格的计算较为复杂； （3）发行金额较小，通常在200-500万美元之间； （4）填补了欧洲货币商业本票与欧州货币长期债券之间的到期期限落差。,5）欧州货币商业本票 特点： （1）是1年内短期融资工具，到期期限多半是1、3、或6个月； （2）90%以上以美元为计价货币； （3）由于竞争较为激烈，投资人对欧洲货币商业本票发行人的信用品质要求较高。,4、欧州货币的创造过程,以欧州美元为例：,步骤1：设甲公司售一批货给美国