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1、第三章 外汇交易一、填空题1、银行间市场，是指银行同业之间买卖外汇形成的市场。由于每日成交金额巨大，其交易量占整个外汇市场交易量的90以上，故又称作_。2、 _在第一次世界大战之前就已发展起来，是世界上出现最早的外汇市场，也是迄今为止世界上规模最大的外汇市场，其外汇交易额约占世界外汇交易总额的30。3、 _是指在成交后的第二个营业日交割。如果遇上任何一方的非营业日，则向后顺延到下一个营业日，但交割日顺延不能跨月。4、_是指套汇者在不同交割期限、不同外汇市场利用汇率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取差价利润的行为。其核心就是做到_，赚取汇率差价。5、由于外汇期货交易的结算是每天进行的，只
2、要结算价格有变化，每天就会发生损益的收付，直到交割或结清为止。因此，外汇期货交易实际上实行的是_。二、不定项选择题1、目前世界上最大的外汇交易市场是( )。A纽约 B东京 C伦敦 D香港2、外汇市场的主要参与者是( )。A外汇银行 B中央银行 C中介机构 D顾客3、按外汇交易参与者不同，可分为( )。A银行间市场 B客户市场C外汇期货市场 D外汇期权市场4、利用不同外汇市场问的汇率差价赚取利润的交易是( )。A套利交易 B择期交易 C掉期交易心 D套汇交易5、即期外汇交易的交割方式有( )。A信汇 B票汇 C电汇 D套汇6、掉期交易的特点是( )。 A同时买进和卖出 B买卖的货币相同，数量相等
3、 C必须有标准化合约 D交割期限不同 7、外汇期货市场由下列部分构成( )。A交易所 B清算所C佣金商 D场内交易员8、外汇期货交易的特点包括( )。A保证金制度 B逐日清算制度C现金交割制度 D保险费制度9、按外汇期权行使期权的时限可分为( )。A欧式期权 B买人看跌期权C买入看涨期权 D美式期权10、赋予期权买者在有效期内，无论市场价格升至多高，都有权以原商定价格(低价)购买合同约定数额的外汇是( )。A看涨期权 B看跌期权 C场内交易期权 D场外交易期权三、判断分析题1、从全球范围看，外汇市场已经成为了一个24小时全天候运作的市场。 ( )2、在不同的标价法下，买价和卖价的位置不同。直接
4、标价法：前面是买价，后面是卖价。 ( )3、“交割日”就是外汇买卖成交后第二个营业日。 ( )4、进行套利交易的前提条件是两地利差须大于掉期成本，即期利率差大于高利率货币的远期贴水率；利率差大于低利率货币的远期升水率。（ ）5、外汇期权就其内容看，可分为买方期权和卖方期权，买方期权也叫看跌期权，卖方期权又称看涨期权。( ) 四、名词解释1、外汇市场 2、外汇黑市 3、外汇经纪人 4、即期外汇交易5、远期外汇交易 6、套汇交易 7、套利交易 8、掉期交易9、外汇期货交易 10、外汇期权交易 11、直接套汇 12、间接套汇13、非抵补套利 14、抵补套利 15、空头套期保值 16、多头套期保值17
5、、看涨期权 18、看跌期权 19、美式期权 20、欧式期权五、简答题1、外汇市场的特点是什么？由哪几部分构成？2、什么是远期外汇交易？其作用有哪些？3、简述即期外汇交易的操作程序。 4、什么是外汇期货交易？它的特点有哪些？5、简述外汇期货交易和外汇期权交易的区别。六、论述题1、远期外汇交易、外汇期权交易和外汇期货交易各有哪些优缺点？2、结合所学知识，谈谈对外汇交易的认识。七、技能训练1、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率：l英镑=1560015620美元，3个月远期：7090。 (1)美元3个月远期的汇率是多少？ (2)某商人如卖出3个月远期美元10 000，届时可以换回多少英镑？(保留小
6、数点后两位) (3)如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18 000英镑，现英商要求改用美元报价，则应报多少美元？ 2、美国套汇者以100美元利用下面三个市场套汇，结果如何？纽约 1美元=16250一16260欧元法兰克福1英镑=24150一24160欧元伦敦 1英镑=15320一15330美元3、伦敦3个月短期利率9，纽约3个月短期利率6，纽约外汇市场即期汇率1英镑=15356-15366美元，远期贴水1636，一美国商人以10万美元套利，结果如何？4、某美国公司从英国进口机器，3个月后需支付货款625万英镑。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格1英镑=05500美元，买入50
7、份英镑期货买权，期权费为每英镑2美分。如果3个月后英镑汇率发生下列变化：各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法？ (1)1英镑=05300美元 (2)1英镑=05700美元(3)1英镑=05900美元第三章 参考答案一、填空题1、外汇批发市场；2、伦敦外汇市场；3、标准交割日交割；4、套汇交易，低买高卖；5、每日清算制度；二、不定项选择题1、 A ；2、A ；3、 AB；4、D； 5、ABC；6、ABD；7、ABCD；8、AB 9、CD；10、 A三、判断分析题1、2、 3、 银行同业间即期外汇交易的交割日包括三种类型：1当日交割2次日交割3标准交割日交割4、5、 看涨期权(call Opt
8、ion)，又称买入期权或多头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该种外汇的权利。看跌期权(Put Option)，又称卖出期权或空头期权，即期权买方预测未来某种外汇价格下跌，购买该种期权可获得未来一定期限内以合同价格和数量卖出该种外汇的权利。四、名词解释略，参见教材。五、简答题1、外汇市场的特点是：全天24小时交易；成交量巨大；有市无场；交易成本低；双向交易；政策干预低；成交方便。其构成主要包括：外汇银行；外汇经纪人；非金融机构和个人；外汇投机者；中央银行。2、远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖双方先签订合同，规定交易的币种、金
9、额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。其作用主要包括：进行套期保值，避免外汇风险；调整银行的外汇头寸；进行外汇投机，牟取暴利；可作为中央银行的政策工具.3、即期外汇交易的操作程序主要包括：询价；报价；成交；证实。4、外汇期货交易，是指交易双方按照合同规定在将来某一指定时间以既定汇率交割标准数量外汇的外汇交易。其特点主要有：交易合约标准化；交易以美元报价；最小价格波动和最高限价；实行保证金制度；每日清算制度。5、两者区别主要体现在：买卖双方权利义务不同；交易内容不同；.交割价格不同；保证金的规定不同；价格风险不同；获利机会不同；交割方式不同；标
10、的物交割价格的决定不同；合约种类数不同。六、论述题1、远期外汇业务是现在锁定未来时间交割金额和汇率的交易。优点便捷、交易金额相对灵活、锁定成本或收益，缺点不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益（当然也可能是损失）。外汇期货业务是在期货交易所参与买卖外汇期货产品的交易。优点流动性好、市场信息透明、无交易对手违约风险、能基本锁定成本或收益，缺点交易产品制式化，可能会不能完全适应自身的需求，丧失未来汇率上升或下降可能带来的收益（当然也可能是损失）。外汇期权业务是期权买方通过现在支付一定的期权费取得在未来时间以规定的金额和汇率交割的权力，而非义务。优点是便捷、交易
11、金额相对灵活、锁定成本或收益、保持着未来汇率上升或下降可能带来收益的可能性。缺点是不具备流动性、承担交易对手不履约的风险、期初需要支付成本而该成本在到期时未必能弥补。2、外汇交易是一国货币与另一国货币进行交换。与其他金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。外汇交易也指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。外汇是以货币对形式交易, 例如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY). 外汇交易主要两个原因。大约每日的交易周转的5%是由于公司和政府部门在国外买入或销售他们的产品和服务，或者必须将他们在国外赚取的利
12、润转换成本国货币。而另外95%的交易是为了赚取盈利或者投机。从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以分为两大类：(1)为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易；(2)在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。属于第一类的基础外汇交易主要是即期外汇交易，是交易双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。而外汇衍生工具交易则包括远期外汇交易，以及外汇择期交易、掉期交易、互换交易等。也可从外汇交易的作用等方面作答。七、技能训练1、(1)美元3个月远期汇率，前小后大往上加，1英镑=1567015710。(2)某商人如卖出3个月远期
13、美元10 000，商人的卖出价用银行买入价，即15710，可以换回10 00015710=636537英镑。(3)如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18 000英镑，现英商要求我改用美元报价，应以伦敦为本国市场，所以为本币改外币报价，用买入价15710，应改为1571018 000=28 278美元。2、套汇路线：纽约法兰克福伦敦USDl00162502416015320一USDl00=USD 304223、USDl0万15366(1+9312)(1535600036)一USDl0万 (1+6312)=USD004439万 即获利004439万美元4、(1)1英镑=05300美元，放弃。 损失：6 250 000002=125 000美元的期权费 (2)1英镑=05700美元，执行。收益：6 250 000(05700一O5500)一6 250 000O02=0美元，不赔不赚。(3)1英镑=05900美元，执行。收益：6 250 000(059000,5500)一6 250 000002=125 000美元，净收益125 000美元。
