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1、第三节 利润分配程序与方案,钭志斌 丽水职业技术学院,在不同的阶段和理财环境下，公司的获利能力、现金流量、融资能力以及对资金的需求是完全不同的。因此，在制订股利政策时还要与其所处的发展阶段和外部环境相适应。,一、利润分配程序,根据我国公司法的规定，公司税后利润分配的顺序是：,（一）弥补企业以前年度亏损,当公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。,（二）提取法定盈余公积金,根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10%。 当法定盈余公积金已达到注册资本的50%时可不再提取。法定盈余公积金可用于弥补亏损、扩大公司生产
2、经营或转增资本，但公司用盈余公积金转增资本后，法定盈余公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的25%。,（三）提取任意盈余公积金,根据公司法的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。,（四）向投资者分配利润,根据公司法的规定，公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，可以向股东（投资者）分配股利（利润），其中有限责任公司股东按照实缴的出资比例分取红利，全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。 根据公司法的规定，股东会、股东大会或者董事会违反相关规定，
3、在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。 另外，公司持有的本公司股份不得分配利润。,二、股利分配方案的确定,（一）选择股利政策 股利政策不仅会影响股东的利益，也会影响公司的正常运营以及未来的发展，因此，制定恰当的股利政策就显得尤为重要。 另外，各家公司都有自己的发展阶段和不同的理财环境，在不同的阶段和理财环境下，公司的获利能力、现金流量、融资能力、对资金的需求是完全不同的。 因此，在制订股利政策时还要与其所处的发展阶段相适应。,表10-1 不同发展阶段股利政策的选择,（二）确定股利支付水平,股利支付水平通常用股利支付率来衡量。 股利支付率是当年
4、发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。,股利影响因素,（1）企业所处的成长周期； （2）企业的投资机会； （3）企业的筹资能力及筹资成本； （4）企业的资本结构； （5）股利的信号传递功能； （6）借款协议及法律限制； （7）股东偏好； （8）通货膨胀等因素。,（三）确定股利支付形式,1现金股利 2财产股利 3负债股利 4股票股利,【例10-5】 股票股利对所有者权益及每股净资产的影响,东北公司在208年流通在外的普通股2000万股，每股面值1元。公司拟发放40%的股票股利，即每10股送4股。则公司发放前、发放后的有关权益项目如下表所示（单位：万元）：,注：我国按股票面值计算股票股
5、利价格。 从表中可以看出，发放股票股利后公司净资产总额没有发生变化，但会引起普通股股本、未分配利润项目的变化。 同时，因股数增加，会引起每股净资产下降，这也会引起股票价格下降。,对于股东而言，发放股票股利有以下好处：,（1）有时发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。 （2）发放股票股利往往是成长中的公司所为。因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，公司的盈利能力将有大幅度提高。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。 （3）在股东需要现金时，还可以将分得的股票股利出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税
6、税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。,对于公司来讲，发放股票股利有以下意义：,（1）发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。 （2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者。 （3）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，一些公司在其股票价格较高，不利于股票交易和流通时，通过发放股票股利来适当降低股价水平，促进公司股票的交易和流通。 （4）发放股票股利，可以降低股价水平，如果日后公司将要以发行股票方式筹资，则可以降低发行价格，有利于吸引投资者，确保发行成功。,三、股利的发放,股利宣告日： 即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。 股权登记日： 即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。 只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。 除权日： 股权和领取股利的权利分离，股利权利不再从属于股权。 在这一天购入公司股权的投资者不能享有已宣布发放的股利。 股利支付日： 即向股东发放股利的日期。,
