ppp模式解析与投融资平台搭建完整

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1、 PPP模式解析与投融资平台搭建 王树海王树海 中国资深私募股权投资专家 国际私募股权投资基金联合会 执行主席 星云基金 创始合伙人 北京海方格投资管理有限公司 首席专家顾问 中国资深私募股权投资专家 国际私募股权投资基金联合会 执行主席 星云基金 创始合伙人 北京海方格投资管理有限公司 首席专家顾问 框架内容-两条腿走路框架内容-两条腿走路 催生PPP模式的宏观环境分析催生PPP模式的宏观环境分析 宏观环境及趋势分析宏观环境及趋势分析 欧盟国家及日本政府高负债率为国家可持续发展埋下了定时炸弹。欧盟国家及日本政府高负债率为国家可持续发展埋下了定时炸弹。 投资与融资渠道单一，投资以BT模式为主，

2、融资总量的80%来源 于银行为主导的债务融资，一条腿走路现象严重。 地方政府债务规模逐年增加，估计达50多万亿，区域财政状况不容 乐观，投融资平台平均负债率达到61.8%。（9.57+17+22+其他） 南京(超过400%)成都(超过300%)广州(超过200%)昆明合肥 长沙武汉西安哈尔滨兰州(100%) 房地产业进入长期调整周期，土地经济学不可持续，土地政策趋于 严格，区域财政收入体系发生根本变化。 新型城镇化建设需要巨量的资金投入，保守估计需要50万亿元。 我国M2是106万亿，是美国1.5倍，资金运行效率低。我国M2是106万亿，是美国1.5倍，资金运行效率低。 社会资本方应具备的能力

3、 社会资本方应具备的能力 五大能力提升五大能力提升 1、宏观政策的理解和趋势把握。 2、资金整合能力-需要投资及后续融资能力。 3、运营能力整合-需要有多业态及产业链的延伸能 力。 4、治理能力。(股权、决策、运营、管理架构和管理体系） 5、项目规范运作能力。（论证、评价、投融资、项目管理、后 评价） 政府方需要具备的能力 政府方需要具备的能力 政府投融资运作趋势分析政府投融资运作趋势分析 投融资运作趋于规范和透明，金融监管部门不断下发政策，严控 债务和金融风险，投融资面临诸多约束。 投融资运作趋于规范和透明，金融监管部门不断下发政策，严控 债务和金融风险，投融资面临诸多约束。 463：BT项

4、目操作模式收窄 20：城投公司梳理 国43：地方政府投融资规范化、城投类公司面临整合 财351：政府存量负债与增量负债的调整 国45：国务院关于深化预算管理制度改革的决定 地方政府债务纳入预算管理暂行办法（征求意见） 政府会计准则-权责发生制（征求意见）-信息披露，定期 披露财务报告，接受公众监督。 依法治国，司法体系逐渐完善，权益逐渐得到保障，契约精神提 升。 依法治国，司法体系逐渐完善，权益逐渐得到保障，契约精神提 升。 基础设施公用事业特许经营法征求意见 土地政策法规需要松绑。土地政策法规需要松绑。 政府投融资运作趋势分析政府投融资运作趋势分析 城镇化 政府主导、政府主导投资 新型城镇化

5、 政府直接出资 政府全资公司 政府控股公司 政府主导、政府引导、市 场化推进 政府资金 产业资金 民营资本 金融财团资本 金融市场资本 外资 打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台 打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台 融资分类特点 债权融资优点： 1、操作短、平、快；融资成本相对底；增强企业财务杠杆效 应，提升股权回报率；利息可以带来税收好处。 缺点： 2、财务成本；现金流冲击；降低后续融资能力。 股权融资优点： 1、属于权益性融资，融资成本相极低，无需还本付息； 2、增加公司的资本实力和举债能力； 3、可以完善企业治理结构； 4、利益共同体，不但解决资金问题，更重要是产生协同效应。 缺点

6、： 5、稀释原有股东股权价值并分享企业价值；并可能分散或改变 企业的控制权、影响或改变企业运营和发展战略；对公司或原有 股东形成新的约束机制，从而影响企业的可持续性和稳定性。 6、操作相对复杂。 政府投融资运作趋势分析政府投融资运作趋势分析 以银行债务融资为主导的 间接融资 以股权融资为主导的 直接融资 PPP模式及案例解析 PPP模式及案例解析 定义：2014年政府预算报告 PPP模式PublicPrivatePartnership的字母缩写,即公私合营，是指政府 与社会资本之间，为了提供某种公共产品或服务，以特定的合作模式为基 础，彼此之间形成一种伙伴式的长期合作关系。通过引入市场竞争和激

7、励约 束机制，利益共享和风险共担，发挥双方优势，提供数量保证、优质和高效 的产品或服务。 合作目标： 政府：转变政府职能，强化政府与社会资本的协商合作，提升政府的管理和 监督能力。 社会资本：通过发挥融资、专业、技术和管理优势，提升公共服务质量和效 率，并有效降低项目生命周期运行成本。 PPP模式PPP模式 特点一：PPP针对的是政府主导投资的基础设施与公用事业类项目。 办法提到：能源、交通运输、水利、环境保护和市政工程等。 特点二： PPP是一种广泛的合作模式，合作模式需根据项目的实际 情况灵活设计。 特点三： PPP模式是一种融资模式，更是一种持续的运营管理模式 （盈利模式），忌为了融资而

8、盲目套用PPP模式。 特点四：政府主导进行，以保证公共属性，政府即是投资主体，又 是监管主体；社会投资者即使投资和建设主体，又是运营主体。 特点五：利益共享。当社会资本方超出一定的收益，政府方参与收 益分成。 PPP模式的PPP模式的特点和深刻理解特点和深刻理解 特点六：风险共担。 PPP模式的PPP模式的特点和深刻理解特点和深刻理解 PPP模式的PPP模式的特点和深刻理解特点和深刻理解 特点七：提高资产运营效率。（物有所值评价） PPP相关政策解读（非法规） PPP相关政策解读（非法规） 2013年11月，中共中央关于全面深化改革若干重大问题的 决定中指出：“允许社会资本通过特许经营等方式参

9、与城市 基础设施投资和运营”。 2014年3月份，国务院推出80个示范项目，鼓励和吸引社会资 本以合资、独资、特许经营的方式参与建设运营。 2014年11月25日，国务院关于创新重点领域投融资机制鼓 励社会投资的指导意见。 2015年4月21日，国务院通过基础设施和公用事业特许经营 管理办法。 PPP政策法规-国家层面PPP政策法规-国家层面 2014年5月份，财政部成立PPP领导小组，专门研究我国PPP模式的推进。 2014年9月9日，财政部与国税总局关于公共基础设施项目享受企业所得 税优惠政策问题的 补充通知。 2014年11月29日，财政部下发政府与社会资本合作模式操作指南（试 行）的通

10、知。 2014年12月15日，财政部下发政府购买服务管理办法（暂行）的通 知。 2014年12月30日，财政部下发关于规范政府与社会资本合作合同管理 工作的通知。 2014年12月31日，财政部下发政府和社会资本合作项目政府采购管理 办法、政府采购竞争性磋商采购方式管理暂行办法。 2015年4月14日，财政部下发政府和社会资本合作项目财政承受能力论 证指引。 PPP政策法规财政部PPP政策法规财政部 2014年12月2日，国家发改委下发关于开展政府与社会资本 合作的指导意见。 2014年12月4日，国家发改委下发政府和社会资本合作项目 通用合同指南。 目前，发改委由徐绍史为组长的领导小组，主持

11、基础设施和 公用事业特许经营法的反馈意见会议。(征求意见稿) 建设部市政公用事业特许经营管理办法126号文 PPP政策法规发改委PPP政策法规发改委 2015年4月22日，交通部下发交通基础设施PPP等模式试点 方案。 PPP政策法规交通部PPP政策法规交通部 典型架构典型架构 PPP架构说明PPP架构说明 1、政府：授权主体。项目所在地相应级别的政府或政府授权机 构。 2、社会资本方：建立现代企业制度的境内外企业法人，但不 包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。 3、风险分配结构。 4、运营模式。 5、交易结构：股权结构、治理结构、投融资结构、合约期限、 回报机制、收费定价调整机制

12、和产出说明等。 6、建设施工模式。 7、项目移交。 政府或平台参与方式政府或平台参与方式 参与方式参与方式参与方式参与方式职责职责职责职责 资产作价注资 直接现金注资 政府授权（特许经营权） 政府付费购买服务 资源性补偿：土地开发权或优先开发权 补助：可行性缺口补助 1、补贴：财政补贴、费用补贴等各种补贴 2、税费优惠 3、贴息 4、提供经营权作为质押与抵押 5、政府回购 6、提供担保 7、建立偿债基金 8、政府引导基金等 原则上只承担政策法规变动、合 约变动或管制、回收、最低需求 保障、不可抗力风险。 制定监管标准 运营的监督和管理 突发事件处置 或适度参与后期运营管理 或分取投资收益 政府

13、搞PPP优势政府搞PPP优势 1、环节政府投入资金压力。 2、降低了财务风险-项目公司作为投融资主体。 3、适度分散项目风险。 4、产业运行模式（提升运行经验，降低成本）。 5、增加供给，提升性价比。 政府把握原则政府把握原则 符合现有的政策法规。 原则上政府不参与后续融资，政府背负负债。 保证社会投资人合理的收益，但避免社会资本暴利。 需要有精确、可靠、定量的财务分析数据做支撑。 方案设计规范（做标杆项目），经得住时间的检验。 避免利益输送和腐败行为。 社会资本方的参与方式社会资本方的参与方式 参与方式参与方式参与方式参与方式职权职权职权职权 直接现金注资 资产作价注资 负责项目的设计、建设

14、、运营、移交及 日常决策和经营管理 承担设计、建造、财务和运营的等 风险 分取投资收益 负责项目的后期运营 负责投资融资运作 达到政府要求的服务质量和价格要 求 突发事件处理 五大能力提升五大能力提升 1、宏观政策的理解和趋势把握。 2、资金整合能力。 3、运营能力整合。 4、治理能力。(股权、决策、运营、管理架构和管理体系） 5、规范运作能力。（论证、评价、投融资、项目管理、后评价） PPP项目运作流程PPP项目运作流程 PPP项目操作流程图-政府方操作流程（政府发起）PPP项目操作流程图-政府方操作流程（政府发起） PPP项目操作流程图-政府方操作流程（政府发起）PPP项目操作流程图-政府

15、方操作流程（政府发起） 谁来负责PPP项目总体推进、监督与管理？专门成立PPP实施 机构负责-各地成立PPP管理中心 谁来负责PPP项目数据库组建？ PPP实施机构(一般由地市级 发改委或财政局牵头设立） PPP项目评估与 物有所值评价谁来负责？PPP评审组或咨询 机构 Ppp实施方案有谁负责审批？由主导参与政府或同级人大或 二级政府审批。（设计政府补助或补贴，纳入财政预算及中 长期规划） Ppp项目采用什么方式招募社会资本方？项目公示，公开招 标？邀请招标？竞争性询价？竞争性谈判？单一来源采购？ 或其他方式。 PPP项目操作流程图-政府方操作流程（政府发起）PPP项目操作流程图-政府方操作流

16、程（政府发起） 第一步：省级或地市级PPP实施机构成立：规划指导、融资支持、 识别评估、咨询服务、宣传培训、绩效评价、信息统计、专家库 和项目库建设等职责。 第二步：PPP区域政策的梳理和制订。 第三步：省级或地市级PPP项目库(一般由地市级发改委或财政局 牵头设立）。 PPP项目评估与 物有所值评价谁来负责？PPP评审组或咨询机构 Ppp实施方案有谁负责审批？由主导参与政府或同级人大或二级 政府审批。（设计政府补助或补贴，纳入财政预算及中长期规划） Ppp项目采用什么方式招募社会资本方？项目公示，公开招标？ 邀请招标？竞争性询价？竞争性谈判？单一来源采购？或其他方 式。 PPP项目分析与评价PPP项目分析与评价 项目分析与评价-