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1、第三讲 银行负债管理,内容提示： 资金来源的重要性 资金来源的渠道 存款定价及成本管理 资产证券化及其管理,银行获取资金来源的目的,支持银行资产增长 满足流动性需求 取得合理的利率敏感资产负债组合 吸引银行的重要客户,银行获取资金来源的原则,力图达到负债的平均成本最低化，并在筹集资金过程中，特别是在市场资金的拆借上保持较充分的弹性 ，以应付不可预见的流动性需求。,银行资金来源的两种方式,表内融资 吸收存款 对外借入资金 短期资金借入 长期资金借入 表外融资 资产证券化 贷款出售,商业银行的表内融资:存款类负债,交易账户 活期存款帐户 可转让支付命令 货币市场存款账户 自动转账制度 非交易账户
2、储蓄存款 定期存款,商业银行的表内融资:存款类负债,存款结构 核心存款:是指对市场利率变动和外部经济因素变化反应不敏感,稳定性强的存款。 易变性存款:是指那些对市场利率变动和外部经济因素变化敏感的存款。 储源结构： 是指参与银行储蓄存款的储户的构成。即社会各阶层的储户存款各自在全部储蓄中占的比重，它反映了社会各阶层的货币收入和货币结余情况。,商业银行的表内融资:非存款类负债,从货币市场借入资金 同业拆借 向央行的贴现 证券回购 欧洲美元和其他外国货币市场借款。 从资本市场借入资金: 发行中长期金融债券 银行本身的资本金,商业银行的表内融资:非存款类负债,特点： 成本较高 风险大 技术条件要求高
3、 限制性因素： 中小银行由于信用因素的制约，很难进入资本市场筹集大额资金。 大银行则受到市场容量、拆借成本、市场价格波动等因素的限制。 我国商业银行对存款类资金来源依赖性强。,非存款性资金来源规模的确定,非存款性资金来源的确定取决于存款性资金能否满足银行贷款和投资的需求。其缺口为非存款性资金来源。 同时，非存款资金来源还受成本、风险和国家政策的制约。,银行的表外融资：资产的证券化,资产的证券化（Asset Securitization） 所谓资产证券化是指银行将具有共同特征的、流动性较差的盈利资产，如贷款、应收款集中起来，以此为基础发售具有投资特征证券的行为。,银行的表外融资：贷款出售,界定：
4、 也被称为是次级贷款参与，是指银行将某特定贷款的未来现金流量提前卖给有兴趣的投资人，而将贷款由银行的资产负债表移除。,商业银行的融资战略：资金需求的分析,银行发展性资金需求 利率敏感组合资金需求 流动性资金需求 再融资资金需求,商业银行的融资战略：计划制定,融资规模： 直接与利润的增长目标相联系。 融资结构： 要注意各种资金来源的配合。,商业银行的融资战略,吸收存款类资金来源 金融新产品开发 加强已有产品的吸引力 吸收非存款类资金来源 非存款资金来源的相对成本与风险因素 每一资金来源所需期限长短 借款银行和其融资需求的规模 各种资金来源需要遵守的规则,银行存款定价与经营目标的关系,结论：存款定
5、价要保护银行的盈利能力，不能以不合理的定价吸引存款而降低银行盈利能力。,存款定价方法,边际成本定价法 成本加利润定价法 市场渗透存款定价 上层目标定价法 客户关系定价法,商业银行融资成本管理,目的 银行总是力求在不增加资金风险的前提下，降低融资成本。 对资金成本的准确估算有助于银行确定其必要的资金回报率。,商业银行融资成本管理,融资成本的概念 利息成本 营业成本 资金成本 可用资金成本 有关成本：风险成本 、连锁反应成本,我国商业银行资金来源分析,负债高度依赖储蓄存款，属于被动负债为主导的负债结构。 存款中，活期存款比重较高。 银行体系中存在存款垄断的现象。,资产证券化（Asset Secur
6、itization）,资产的证券化的界定 所谓资产证券化是指银行将具有共同特征的、流动性较差的盈利资产，如贷款、应收款集中起来，以此为基础发售具有投资特征证券的行为。,资产证券化的特点,结构融资手段 发行人需要构造一个交易结构才能实现融资目的。 资产组合、破产隔离和信用增级等手段增强了资产担保证券的信用水平。 流动性风险管理手段 表外融资方式 只依赖于资产信用的融资方式,资产证券化的历史与动因,历史背景：从上世纪70年代以来，国际经济环境发生了一系列的变化，资产证券化作为一种风险转移和融资手段应运而生。 西方国家放松了管制，促进了国际金融市场的发展，银行类金融中介出现资金来源不足的情况； 金融
7、自由化导致利率、汇率、价格风险增大； 监管资本套利的要求.,资产证券化在美国的发展,美国是资产证券化的发端国，也是全球最大、最发达的资产证券化市场。 从增长速度上来看，从1990年到2003年，住房抵押贷款支持证券（MBS）年均增长率43.7； 从规模上看，证券化市场为美国债券市场最大的部分。 从目前的余额状况来看，2003年美国的MBS余额接近5.3万亿，ABS为1.7万亿，两项总和占债务市场22万亿美元的32。,资产证券化在世界各地的发展,欧洲：2003年资产证券化达2172亿欧元，增长了37； 加拿大：2003年ABS交易总量为365亿美元，MBS为480亿美元； 亚洲地区：从1995年
8、兴起，至今已在日本、韩国、中国香港、中国台湾地区得到迅速的发展，据标普估计，今后几年内该地区的市场将以25的速度增长。,资产证券化的基础资产特征,可预见的稳定的现金流 质量和信用等既能够被准确评估 资产池合理组合：兼具分散性和规模性，以实现现金流的平稳和固定费用的分摊。,资产证券化的基础资产种类,抵押贷款证券化（MBS） 住房抵押贷款证券化（Residential Mortgage-backed Securitization, RMBS） 商用房产抵押贷款证券化(Commercial Mortgage-backed Securitization, CMBS) 资产支持证券化（ABS） 贷款类资
9、产：企业贷款、个人贷款、学生贷款、汽车消费信贷、个人消费信贷、中小企业贷款等 应收账款类资产：贸易应收款、信用卡应收款、设备租赁费等 收费类资产：基础设施收费、俱乐部会费收入、公园门票收入、保单收费等 其他资产：影片、唱片等知识版权收入。,特殊目的机构（SPV）,特殊目的机构（Special Purpose Vehicle,SPV）：是由证券化过程中发起人出于证券化这一特定目的而设立的，它是法律概念上的实体，但几乎是一个空壳公司，只拥有名义上的资产与权益，没有职工和固定资产。,特殊目的机构（SPV）,SPV的实际管理工作委托给他人进行 资产：发起人 权益：受托管理机构 债券的发行和承销：投资银
10、行 信用增级：担保机构 信用评级：评级机构,特殊目的机构（SPV）,作用： 按照真实销售标准从发起人处购买基础资产； 聘请评级机构对信用增级前后的资产进行信用评级； 选择承销商，发行资产支持证券； 选择服务商，委托其从原始债务人处收取原始债务人的偿付金； 选择受托人，委托其向证券持有人按照约定的方式偿付本息。,SPV的破产隔离技术,SPV是一种专门为资产证券化而量身订做的一种机制，是资产证券化的独具匠心之处。 SPV具有破产隔离（Bankruptcyremote）的特征 SPV自身的破产隔离 与发起人的破产隔离,信用增级,就是通过信用保护技术将资产支持证券的本息不能按照合约进行偿付的可能性降低到一定程度，从而缩小发起人和投资者需求之间的差异。,资产证券化的参与主体,发起人 SPV 信用增级机构 信用评级机构 承销商 服务机构 受托人,资产证券化的流程,发起人选择基础资产，通过捆绑组合构建资产池 设立SPV 发起人将资产组合转移给SPV 对资产支持证券进行信用增级 信用评级 证券设计与销售 现金流管理及偿付,
