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1、Elite MobileOne Mobile,One World.目 录致股东函2公司概况3财务业绩回顾3 财务指标3 分项成本分析5股票价格指数6经营管理的讨论和分析6竞争对手的分析8经营前景展望9模拟学习成果9备注10键入文字致股东函Elite Moblie 小组向各位股东汇报：我们公司是世界领先的移动电话供应商。Elite Moblie 小组已成为一个一流的跨国公司，其股市价格，盈利率和产权收益率在市场竞争者中处于中上游水平。在前四个回合中，我们小组经营的是五星手机公司，顽强地度过了全球经济衰退，价格战和产业投资过剩的危机。五星手机在亚洲， 欧洲和美国三大市场上的市场均有一定的市场份额，
2、因而有能力向其客户提供技术最先进的移动电话。后四个回合中，我们团队接手了Elite Moblie公司，根据市场的不同变化，对原有的产品和市场定位以及市场分布做出了战略性的调整，虽有波折，最终在激励的市场竞争中稳住市场占有率，为公司和各位股东赢得经济回报。 我们Elite Moblie小组的成功可归因与其倡导的公司使命：“利用灵活的全球性生产模式和有效的产品组合管理，向不同区域及不同需求的客户，提供全面完整移动电话技术组合，同时致力于最大限度地增加股东回报。”遵循这一使命， Elite Mobile 小组能以一个整体组合去运作，用其在某些技术上的优势去弥补其在其他方面的弱点。移动电话行业就好比是
3、一个国际象棋比赛的棋盘，各公司竞争剧烈；Elite Mobile 小组的这种运作方式使得公司能在这种比赛中成为赢家。Elite Mobile 小组注重通过稳定的增长来最大限度地增加股东回报。不同于其竞争对手们，Elite Mobile 小组的财务业绩是可预知的。Elite Mobile小组公司的收益波动性在同行业是最低的，向其股东提供收益回报也是稳定的。这种稳定性是通过周密的策划来达到的。由于注重于策划，Elite Mobile 小组可以将风险降低到最低限度。下面举几个例子来证明。Elite Mobile 小组的周密策划使其避免了由于产业投资过剩带来的毁灭性影响。公司的工厂规模扩大也保持在和市
4、场增长同步的水平，这样 Elite Mobile 小组的产能利用率从未低于百分之六十的水平。在技术 3 和技术 4 产品的发展上，Elite Mobile 小组也注重于策划，Elite Mobile 小组早在几年前就对这些技术的研究开发作了预先策划，因而避免大规模的不必要的资本支出; 相反，我们的竞争对手们就对此措手不及。Elite Mobile 小组在将技术 4 产品的生产安排到亚洲和美国时也做了周密的策划。当其他小组将生产单一地集中在亚洲来迅速降低生产成本曲线时, Elite Mobile 小组却将生产安排到亚洲和美国两地,因为 Elite Mobile 小组认识到这一技术将很快在美国形成
5、市场。Elite Mobile 小组能够达到稳定的业绩,还归功于其对知识的创新和交流的注重.通过用详细的书面总结将隐性知识梳理成形式知识，Elite Mobile 小组已创建了一个形式知识的数据库。这个数据库有助于决策者在遇到类似的经营状况时作出相应的决定。这样, Elite Mobile小组就不会像其他公司那样不停地犯同样的错误,而是保证过去犯过的错误决不会重犯.Elite Mobile 小组的注重知识的作风有其渊源可追溯。在公司经营到第三个年头时，Elite Mobile 小组曾犯过一个严重的错误。由于忽视研发，Elite Mobile 小组发觉自己在技术 2 产品首次推出的竞争中落伍了两
6、年之久。这一错误给 Elite Mobile 小组带来了一系列难题, 困扰了公司好几年。经历过了这场艰难困苦，Elite Mobile 小组开始注重吸取经验教训，于是在公司形成一种注重知识创新的氛围。正如援引 David Gavin 在Building a Learning Organization中指出的“ 一个有利的失败可以增强洞察力和理解力，所以能够成为一个机构共识的一部分”。 在将来，Elite Mobile 小组计划还是把重点放在扩大销售额而不是利润的增长。把焦点放在销售额的增长上有两个明显的优势。第一，它有助于进一步提高 Elite Mobile 小组已经很大的市场占有率。第二，可
7、以比其竞争对手更快地降低生产成本曲线。随着生产成本的降低和市场占有率的提高，Elite Mobile 小组可以促进产业合并。由此将产生一个更稳定的，更具有竞争性的产业环境。在此环境中， Elite Mobile 小组能够获取目前尚未得到的那部分利润。 凭借最低的生产成本，最先进的移动电话技术，最高的市场占有率，Elite Mobile 小组处于有利地位,继续保持其在移动电话行业的领先地位。通过继续顷力于周密策划和知识创新，Elite Mobile 小组将确保其领先地位。公司概况 Elite Mobile 小组是全球化的多样化的移动电话制造商，致力于以最低的成本生产出最创新的产品。作为全球一流的
8、跨国集团，Elite Mobile小组已将生产能力均匀地分布在美国和亚洲。这赋予 Elite Mobile 小组灵活性和敏捷的反应力，这两种能力是在多变的全球环境中经营所必备的。为了最大限度地增加股东回报，Elite Mobile 小组已将精力集中于维护稳定的可持续的发展。为了实现这个目标，Elite Mobile 小组采用产品组合管理的方式来管理每个单项的技术。对产品组合中的每个单项技术而言，随着它在产品生命周期的阶段的变化，采取的管理方式也随之相应的变化。而且，各项技术的产品生命周期在各个市场是不同的。例如，当某项特定的技术的生命周期在亚洲市场已经是成熟期时，在美国它也许才是引进期。对企业
9、采用产品组合管理模式的公司，可以用其在某一成熟期市场中获得的高额利润来资助同一技术在其他市场处于引进期时的资金不足。这种交叉资助方式使得 Elite Mobile 小组能更好地管理商业风险，有助于公司的长期策划。Elite Mobile 小组今年的技术 4 产品就是公司侧重产品组合管理的一个例子。不同于那些只在亚洲开发技术 4 以获取短期生产成本优势的竞争对手，Elite Mobile 小组在亚洲和美国同时生产技术 4 产品。通过在两个地区的生产，技术 4 产品在美国市场上引进时，Elite Mobile 小组将获得竞争优势。由于在美国已投入了技术 4 的生产能力，Elite Mobile 小
10、组就无需将产品从亚洲运到美国。每件产品从亚洲运至美国要花费多于 30 美元的成本。避免了这部分成本使得 Elite Mobile 小组可以在价格战中取胜。如果不严格遵守 Elite Mobile 小组的公司使命宣言，Elite Mobile 小组很可能也仿效竞争对手，仅在亚洲生产技术 4 产品，而这样做就违背了跨国公司运作的一个关键因素：灵活性。正如 Bartlett 和 Ghoshal 指出的，跨国公司的三个重要因素之一就是灵活性。一个跨国公司必须足够灵，才能够有效地应对全球商务环境的变化。去年，当亚洲的生产成本提高了 20%，那些只在亚洲生产 4 号技术的企业的生产成本也不可避免的提高了。
11、而 Elite Mobile 小组却能够迅速将技术生产转移到美国从而避免了这些高成本。财务业绩回顾经过多年的奋斗，Elite Mobile公司的财务现状已经趋于稳定，我们通过资产收益率、盈利率、资金周转率三个指标来体现。盈利率正如前方所提到的，Elite Mobile小组通过第5回合的转型后，各方表现走入低谷，曾经遭遇短时间的亏损，但我们把握住了后4个回合市场回暖的最佳时机，逐渐扭亏为盈，在第8回合末，盈利率为2.35%，市场处于中等水平。Elite Mobile公司并没有加入在最后“混乱”的价格战中，我们的定价在市场中一直处于中等水平，然而我们利润微薄，这其中的主要原因是我们的收益一半都用于
12、支付短期贷款利息，我们的利润直在被高额的财务费用压榨，资金周转率 Elite Mobile 小组注重扩大销售额。销售额的增长是衡量公司资产经营效率的尺度。每一元资产产出的销售量越大，公司的经营效率就越高。通常，一些组织过于重视盈利率而忽视了资金周转。 这是对一些公司失利原因做出的经典解释。比如精灵公司，精灵为其拥有比 Wal-Mart 更高的盈利率而骄傲，然而忽视了它在资金周转上的不足。为避免成为下一个 Kmart，Elite Mobile 小组注重销售额增长的同时，也确保公司的资金周转不会因为追求高额利润而受影响。组确信接近 50的债权比率体现公司资产结构的最佳化。这样的债务水平使得 Eli
13、te Mobile 小组获得财务杠杆利益的同时，也不牺牲净资产筹措所提供的灵活性。产权收益率Elite Mobile 小组的产权收益率取决于盈利率，资金周转率和财务杠杆系数三者的结合。Elite Mobile 小组2.66%的ROE，在7家公司中排名第四，远远超过了其最接近的竞争对手 chIiban 小组的 ROE。 这是利润，资产使用和财务杠杆三者的适度平衡的结果。外购成本Elite Mobile 小组在后期选择放弃外购，虽然外购成本比内部自制成本更低，但是，为了提高产能利用率，我们选择了内部自制。结果，虽然生产成本没有降低，但结果却超出了降低外购费用为我们带来的利益。研究和开发Elite
14、Mobile 小组一贯致力于成为本行业在研究开发投资上的领先者。通过花费高于本行业在研究开发上的平均投入，Elite Mobile小组能够迅速使生产成本曲线下移，以享受先动者优势。增加研发费用是达到低生产成本的唯一出路，这是 Elite Mobile 小组在第二年的运作中得到的见解。在这之前，Elite Mobile 小组没有认识到研究开发费用和生产成本的关系，只想努力降低研发投入试图成为低成本领先者。然而这个策略事与愿违, Elite Mobile 小组在技术 2 产品的推出上比竞争对手落后了两年。因为推出产品滞后，使得 Elite Mobile 小组技术 2 的生产成本总是高于竞争对手的生
15、产成本。最终 Elite Mobile 小组在这个技术的生产上没有获得任何利润。现金储备Elite Mobile 小组为自己在管理现金收入和支出方面的能力而自豪。目前 Elite Mobile 小组有 6.8亿美元的现金储备。这些现金储备是一种竞争优势。现金使我公司具备了竞争对手所没有的一定的灵活性。作为流动性最强的资产，现金可以用来尽快地抓住市场出现的机会。例如，Elite Mobile 小组计划在下一回合增加生产能力。拥有了 5 亿美元的现金，Elite Mobile 小组可以在购买工厂时不必背负昂贵的债务或发行新股。由于 Elite Mobile 小组已进入企业生命周期的现金流入阶段，公
16、司已开始回购股票。以股票回购替代分红可以维持财政的灵活性。一旦公司开始发放红利，公司就有义务继续发放。尽管这不是法律义务，但一旦公司减少了红利发放，会给公司在股市上造成负面影响从而压低公司的股价。通过股票回购，Elite Mobile 小组避免了支付分红的义务，从而使自己能更灵活地应对市场状况的变化。投资收益投资收益方面，我们小组获得了比较令人满意的回报。分析了练习回合期间各小组表现，在第一次投资时，我们拿出了2/3的资金选择了在练习回合表现稳健的alpha公司，以及在当时看来极具发展潜力的锤子手机和Elite Mobile。第四个回合结束后，alpha公司的投资显得最为明智，因此，在第二次投资时，我们毫不犹豫地将剩余的全部资金追加给了al
