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1、 1 编者按：为支持股指期货等业务创新工作，中国证券登记结算 公司 2005 年成立了股指期货结算业务研究小组， 专门从事相关业务 研究和方案拟订工作。在工作中，研究小组对境外金融衍生产品市 场的有关情况进行了较为深入的研究，现将研究成果以系列报告的 形式，供大家参阅。 EUREX 股指期货结算业务介绍 EUREX 股指期货结算业务介绍 股指期货结算业务系列研究报告之一 股指期货结算业务研究小组 皮建屏 一、历史沿革 欧洲期货交易所（EUREX）的前身是德国期货交易所（Deutsche Terminborse, DTB）和瑞士金融期权与期货交易所（Swiss Options they are
2、not related to the financial soundness of individual Exchange Participants.”Exchange Rules for Eurex Deutschland and Eurex Zrich。 11 未设定持仓上限，而且 EUREX Clearing 的结算规则中也未对期货持 仓上限进行任何的规定。 （九）违约处理 如果结算会员未能在次日开市前补足保证金，则该会员即为违 约。EUREX Clearing AG 对于违约结算会员的处置为： 1、停止该会员在 EUREX Deutschland 及 EUREX Zrich 两个交 易
3、所的交易； 2、按照违约金额的 0.025%（不低于 2500 欧元）对违约会员收 取违约金； 3、平仓。首先将违约会员自营账户和做市商账户中多头和空头 予以冲销（Netting） ，对未冲销合约通过交易所进行强制平仓； 4、客户转移。将客户账户的所有部位移到其它结算会员处理； 5、处理违约会员保证金账户中的现金与证券担保品； 6、处置产生的损失动用结算风险基金（Clearing Fund）中违 约会员的供款进行弥补。不足弥补的，动用 EUREX Clearing 的盈余 准备金；仍不足的，最后动用结算风险基金中其它所有结算会员的 供款。 值得一提的是，EUREX Clearing 将违约分为两类：一类由于技 术或操作原因导致的违约（Technical Default） ，一类是由于支付 问题产生的违约，即前文所说的违约。违约发生后，如结算会员能 够在第一时间内向 EUREX Clearing 举证违约的原因是操作问题，并 证明自身具备完全履约能力后，经 EUREX Clearing 检查同意，可将 此类违约定性为 Technical Default， 并免于停止交易和平仓的处罚 措施。
