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1、,项目3 债券,任务一、债券的概述 任务二、政府债券 任务三、金融债券和公司债券 任务四、国金债券,任务一、债券的概述 一、债券的概念与特征 二、债券的票面要素、债券的价格 三、债券的分类,二、债券的基本性质 债券属于有价证券 债券是一种虚拟资本 债券是债权凭证,一、债券的概述,（一）债券的概念 债券是国家、地方政府、上市公司，或私人公司为解决财政上的困难而发行的有价证券。,（三）债券的票面要素,票面价值,偿还期,债券发行者名称,债券价格,债券的其他要素,含有分期偿还条款的债券 含有选择权条款的债券 附有赎回、出售条款的债券 附有可转换条款的债券 附有交换条款的债券 附有新股认购权条款的债券,
2、链接,四、债券的特征,偿还性 流动性 安全性 收益性,五、债券的分类 ,（一）按发行主体分类 政府债券 金融债券 公司债券 （二）按计息与付息方式分类 贴现债券 零息债券 附息债券 单利债券 复利债券 累进利率债券,（三）按偿还期限分类 ，分为：,长期债券 中期债券 短期债券,（四）按债券券面形态分类,实物债券 我国无记名国债特点：不记名、不挂失，可上市流通。 凭证式债券 我国凭证式国债特点：可记名，可挂失，不可上市流通。 记账式债券 我国记账式国债特点：可记名，可挂失，可上市流通。,（五）按募集方式分类，分为公募债券和私募债券,公募债券指按法定手续，经证券主管机构批准向社会公开发行，任何投资
3、者均可购买的公开发行的债券。 私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，其发行和转让均有一定的局限性。,（ 六）按担保性质分类,有担保债券 抵押债券（也称不动产抵押债券） 质押债券 保证债券 无担保债券（也称信用债券）,2010年大冶有色金属集团控股有限公司公司债券 信用评级：AA+ 债券面额(元)：100.00 债券期限(年)：8 债券利率(%)：4.98 付息方式：每年付息一次 发行价格(元)：100 发行日：2010-10-15 担保人：三环集团公司,（七）债券与股票的比较,稳定的利息,还本付息,债券债务关系,较小,股份制企业,收益 不稳定,无偿还,所有者关系,较大,任务二、政府债券
4、,一、政府债券的概述 二、国家债券 三、地方政府债券,一、政府债券概述,（一）政府债券的内涵 政府债券是政府为筹集财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券，主要包括国库券和公债两大类 政府债券分为： 中央政府债券 地方政府债券 （二）政府债券的性质 （三）政府债券的特征 安全性高，流动性强，收益稳定，免利息税,1.中央政府债券：其发行的目的主要包括：弥补财政赤字、平衡财政收支；扩 大政府的公共投资；解决临时性的资金需要；归还到期债券的本息。 （1）中央政府债券的分类 第一、按偿还期限分类，分为短期国债、中期国债和长期国债。 第二、按资金用途分类，分为赤字国债、建设国债、
5、战争国债和特种国债。 第三、按付息方式分类，分为附息式国债和贴现式国债。,第四、按流通与否分类，分为流通国债和非流通国债。流通国债是指可以在流通市场上交易的国债。 第五、按发行本位分类，分为实物国债和货币国债。实物国债是指以某种商品实物 为本位而发行的国债。,（2）新中国国债的发展历程 1949年新中国成立以后，我国国债发行基本上分为两个阶段： 第一阶段是20世纪50代。我国发行过两种国债。一种是l950年发行的人民胜利折实债。 另一种是19541958年发行的国家经济建设公债。 第二阶段是20世纪80年代以来。 1981年以后我国发行的国债品种有： （1）普通国债。目前我国发行的普通国债有记
6、账式国债、凭证式国债和储蓄国债（电子）。,（2）其他类型国债： 国家重点建设债券。 国家建设债券。 财政债券。 特种债券。 保值债券。 基本建设债券。 特别国债。特别国债是为了特定的政策目标而发行的国债。 长期建设国债。,2地方政府债券 （1）地方政府债券的发行主体。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。 在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券” （2）地方政府债券的分类。地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可 以分为一般责任债券(普通债券)和专项债券(收入债券)。,3我国的地方政府债券 在我国建国初
7、期就已存在地方政府债券，但1981年恢复国债发行以来，地方政府债券再未发行。 目前，中国特色的地方政府债券，即以企业债券的形式发行地方政府债 券。,任务三、金融债券和公司债券 一、金融债券的概述 二、我国的金融债券 三、公司债券 四、我国的企业债券与公司债券,一、金融债券的概述 （一）金融债券的内涵：金融债券是由银行和非银行金融机构依照法定的程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。金融债券发行的目的是：（1）增强负债的稳定性。（2）扩大资产业务。 （二）金融债券的特征： 金融债券与公司债券相比，具有较高的安全性。 2. 金融债券与银行存款相比，具有较高的盈利性。,（三）金融债券的分类：
8、根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴现金融债券。 2.根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。,二、我国的金融债券 1.中央银行票据。中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3个月3年。 2.政策性金融债券。政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债。 3.商业银行债券。符合条件的商业银行可以向中国人民银行申请发行金融债券。商业银行债券有普通债券、次级债券、混合资本债券和小微企业专项金融债券。,按照现行规定，我国的混合资本债券具有四个基本特征。 第一，期限在15年以上，发行之日起10
9、年内不得赎回。 第二，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期 支付利息。 第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级 债务之后、先于股权资本。 第四，混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或 支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付 该债券的本金和利息。 （4）小微企业专项金融债券。,4.证券公司债券。2004年10月，经中国证监会和中国银监会批准，中国人民银行制定并发布证券公司短期融资券管理办法。 5.保险公司次级债务。2004年9月29日，中国保监会发布了保险公司次级定
10、期债务管理暂行办法。 6.财务公司债券：银行间债券市场发行。,三、公司债券,一、公司债券含义及特征 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。,1信用公司债券（属于无担保债券） 2不动产抵押公司债券（属于抵押债券） 3保证公司债券（属于担保债券） 4收益公司债券 5. 可转换公司债券 附认股权证的公司债券 可交换债券,（二）公司债券的类型,分类 按债券与权证分离否：可分离型和非分离型 按行权缴纳现金否：现金汇入型和抵缴型,可交换债券与可转换公司债券的比较,四、我国的企业债券与公司债券,（一）企业债券 1、企业债券是指我国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约
11、定在一定期限内还本付息的有价证券。 2、企业债券发展历史回顾 萌芽期（19841986） 发展期（19871992） 整顿期（19921995） 再度发展期（1996）,（二）公司债券,公司债券是指依照法定程序发行、约定在一年期以上还本付息的有价证券。 依据证券法公司法公司债券发行试点办法的发行条件，经证监会核准发行。 发行人：依照公司法在中国境内设立的股份有限公司、有限责任公司。,（三）我国的企业债券与公司债券不同,第一、发行主体的范围不同 前者为独立法人 ，后者为有限公司、股份公司 第二、发行方式及发行的审核方式不同 前者采用审批制，后者采用核准制 第三、担保要求不同 前者多半须担保，后者
12、不强制担保 第四、发行定价方式不同 前者有最高限价，后者由市场询价,任务四、国际债券,（一）国际债券的定义 （二）国际债券的特征 （三）国际债券分类 （四）我国的国际债券,（一）国际债券的概念及特征,国际债券是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。,举例：2005年9月，中国国家开发银行29日在纽约成功发行了期限为10年，票面利率为5的10亿美元全球债券。,（二）国际债券的分类,外国债券 概念：外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。 特点,在美、日、中三国债券市场发行的外国债券俗称： 杨基债券 武士债券 熊猫债券,2005年国
13、际金融公司在我国 银行间债券市场发行人民币债券 发行规模：11.3亿元 期 限：10年 年 利 率：3.40%,欧洲债券（也称无国籍债券） 概念：欧洲债券指某一国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。 特点,实例: 2004年9月28日，中国国家开发银行成功地在纽约发行了价值3.25亿欧元的5年半期欧元债券。,在除日本以外的亚洲国家发行的欧洲债券俗称：龙债券,（三）我国的国际债券,1987年10月，财政部在德国法兰克福发行3亿马克的公募债券 1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了100亿日元的债券，期限12年，利率8.7，采用私募方式发行 到2001年底为止，南玻B股转券、镇海炼油、庆铃汽车H股转券、华能国际N股转券等4种可供境外投资者投资的券种已先后发行。,政府债券,金融债券,可转换公司债券,
