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1、盘口动量分析盘口动量分析 戴若顾比 这些数字的第一个组成部分，即第一级数据，告诉了交易者给出最高出价 的买家的数量以及给出当前要价的卖家的数量。这些数字的第二个组成部 分，即第二级数据，通常以另外一个屏幕显示，它显示了每一个买家和卖 家提供交易的股票合计总量。当出现“未披露”字样时，它通常意味着一 笔非常大的交易指令。这些都是合计数字。第三个组成部分，即第三级数 据，它的屏幕显示了在当前市场价格之上或之下各价格水平的买家与卖家 数量的汇总。它也显示了各价格水平的指令交易量。这可以被用来确认图 表上的支撑位。这是市场的完全深度信息，或第三级数据。它对交易者来 说是最重要的。 动量交易是以对买卖盘
2、具有更好的理解为基础的。我们首先将使用市场深 度信息来解读盘口，然后我们将进行动量分析。 市场深度信息提供了有价值的战术情报，但同样重要的是，它提供了一种 证实图表分析的方法。一个好的止损策略的核心是，止损点应该与逻辑上 的图表支撑位相吻合， 我们利用实际买卖指令的行为来证实了这些支撑位。 证实是一个以基本图表分析作为开始的三步骤的过程： 第一步是以图表为基础的。我们先在图上寻找支撑与阻力区域。 证实这种图表分析的第二步是寻找市场的深度。买卖盘的日间行为 经常会确认支撑与阻力位。当市场中未执行指令在多个交易时段仍然持续 有效等待执行时，我们就会看到支撑与阻力位得到了更好的证实。 作为第三步，我
3、们将信息用一个直方图并以汇总的格式展现出来， 这是很有用的。这会使我们更易于对买卖盘的突出部分进行匹配，并证实 它们与图表上的支撑与阻力位是相吻合的。 ： Confirming chart analysis by bulges in the order volume 通过交易指令量的 突出部证实图表分析； Majorselling resistance 主要卖方阻力；Long term support that matches chart analysis and provides a valid stop loss area 与图表 分析相吻合并提供了有效止损区域的长期支撑位；Consoli
4、dated order volume at each level 各价格水平的合计交易指令量； Last trade 最后成交交 易； Sell side 卖出一方； Buy side 买入一方。 直方图显示了两个重要的特征。最后的交易价格为 1.62 元。在卖出一方， 位于 1.66 元的大量指令表明了一个潜在的阻力位。 请注意当逐渐接近这一 价位的时候指令的量是如何增加的。这显示出强大的阻力。如果它在柱线 图上也被确认为一个阻力位， 那么我们可以围绕这一点建立一个交易策略。 点击这里查看 最牛股票高手内训教程 点击此处免费获取1000本股票电子书 同样的分析可被用来确认买入一方的支撑位。很
5、多买家都密集在 1.47 元附 近。在这个价位许多人认为股票有很好的买入价值。如果价格下跌到这一 价位，它在此会获得支撑，因为在盘口的这些买家会买入这个股票。其他 潜在的买家也会将此认作是一个支撑位，当价格继续下跌时，他们会进场。 对于那些在这个股票中已经持有头寸的交易者来说，他们可以根据位于 1.46 元的支撑位设置止损点。这一深度市场信息确认了他们的风险控制策 略。如果价格确实下跌到这一价位，那么数量较多的买家会为交易者提供 一个更好的、在他所希望的止损位离场的机会。 管理日间交易的关键特征是，使用通过盘口来理解动量的变化。当市场开 盘时，我们观察着交易行为的形态。一个较高的开盘价不一定就
6、是动量持 续或改变的证据。我们使用买卖盘来确认上升的力量。我们以三种方式来 建立这种确认。 首先，我们将观察买方的深度。是否这只是单一一个处于高价位的 买入指令，而下一个买入指令却被置于比它低很多的价位？如果答案是肯 定的，这意味着上升成功的几率很小。直方图和指令量的大小可以帮助我 们做出判断。 第二，我们观察卖盘。是否卖家情绪非常沮丧，以至于都急着要在 最高出价或接近最高出价的价位卖出？这可以通过在最高出价附近或以下 卖出指令的密集表现出来。这表明人们非常迫切的要逃脱。一群自信的卖 家会使他们的要价远离买家的出价；一群沮丧的卖家会使他们的要价接近 买家的出价。 第三，要观察指令量的大小。一笔
7、小额的指令可能会创出当日新高， 但是如果没有其他买家准备支付更高的价格买入，这个高价无法维持。这 一点可以帮助我们定义动量的质量。 如果买家非常迫切，卖家则决定了向上的动量。向下的动量是由买家来定 义的。这和我们的直观感觉相反。我们需要买家来维持一个趋势，但正是 卖家的活动对于定义趋势的本质尤为重要。图示显示了关于向上动量的解 析（向下动量的情况正相反）。 以交易快开盘前时刻对股票的最高出价作为开始，卖家将如何反应？在一 个多头行情的市场中，向上的动量会强烈地持续，我们会看到大批的卖家 将从市场上撤回在 1 元或更低价格上的指令，而以 1.30 元或更高的价格重 新在市场上下达指令。卖家盘口的
8、主要部分会远离买家准备支付的最高价 格。请观察买卖盘的变化。许多在 1 元价格附近的卖出指令都消失了。在 1.30 元或更高价格附近的卖出指令开始出现了。这表明了多头行情动量的 持续，因为买家将不得不出价更高来获得筹码。在动量交易中这是最为看 多的结果。 点击这里查看 最牛股票高手内训教程 点击此处免费获取1000本股票电子书 ：SELLER ACTIVITY ABOVE THE BUY ORDER 买入指令之上卖家的活 动；SELLER ACTIVITY BELOW THE BUY ORDER 买入指令之下卖家的 活动； SELLER 卖家； Moving away from buyer a
9、t the top of the line 在盘口 上方远离买家； BULLISH 看多；Moving towards the buyer at the top of the line 在盘口上方接近买家； BEARISH 看空； BUYER 买家；At the top of the order line 在盘口上方； Highest buy order 最高买入指令； At $0.99 or $1.01 在 0.99 元或 1.01 元； Market equilibrium 市场均衡。 当紧张的卖家将他们的卖出价向买家所出的最高价移动时，则表明了一个 空头行情的形势。这些卖家不相信价格会再
10、上升很高，所以他们迫切地在 当前的出价价位上把股票卖给出价最高的买家。 盘口的卖出价开始下移至 1 元或它上面一点处，这表明了向上动量的结束。买家可以等待，很有可能 卖家会再下调他们的要价以便能够卖出筹码。这是一个看空行情，它表明 了动量的减缓。 当卖家与买家在价格上接近吻合时，动量则停滞了。这在动量交易中不常 见，因为动量总是倾向于要么强烈地持续，要么快速的下降。 有时卖家会对买家所报出的价格感到惊讶。这是一种不寻常的情况，经常 和隔夜或在市场收 盘时所爆出的好消息有关。买家竞相出高价以便确保他们能够买到股票。 卖家将他们的卖价移至更高，以接近买家的出价。他们要与买家的价格相 匹配。这并不是
11、一个强烈的趋势持续，因为卖家只是简单地在抓住机会获 取好于预期的盈利。为了使买入动量持续，在买家 1 元出价价位的卖出指 令必须撤消，并向上移动至 1.20 元处或更高。当卖家只是在简单地匹配买 家的最高价时，他们就会自己给价格上升封了顶，并阻止了动量的持续。 这会使我们看到交易日有一个高开的开盘价，跟随着的是一个低得多的收 盘价。在动量交易中，最为看空的结果是在卖家的价格远离买家的最高出 价时。这听起来有些愚蠢，但卖家有充分的理由这样做。他们相信高价是 不能维持的。他们宁愿不去追求当日的绝对高价，而是出价更低卖出，这 样可以保证他们能够从交易中离场。这种行为对于趋势动量是致命的。这 是最为看
12、空的结果。 ：MEMENTUM FAILURE ON THE OPEN开盘时动量的失败 Number of shares 股票数量 Opening high 开盘最高价 从图示中所显示的盘口深度的情况中，我们可以很容易地看出这种动量的 失败。 一笔小量的买入指令被置于 3.00 元处， 它创立了当日的开盘最高价。 有一笔小量指令在 2.95 元处被卖出，但是最大的买入指令在 2.89 元处。价 格会保留在 3.00 元的处的可能性很小。买家并没有那么自信，但是卖家的 活动会创造出不同。 点击这里查看 最牛股票高手内训教程 点击此处免费获取1000本股票电子书 如果卖家拒绝降低他们的价格，那么失
13、望的买家不得不出价更高来得到筹 码。如果卖家感到紧张并寻求获利了结，他们会以更低的价格卖出，可能 会进入位于 2.89 元处的买入盘口的突出部。在开盘时如果出现了像在图示 中那样的买卖盘，则表明动量在减退。 市场数字和买卖盘行为的深度，为我们理解日间动量的力量和行为提供了 重要的分析信息。市场深度信息就像是在某一时间点捕捉到市场情绪的快 照照片。市场在变化，有时它们变得很快。指令可能会被撤回，也可能以 或高或低的价格重新下达。这是一个有活力的市场，从熊市上跳下来，又 跳到牛市上。 日间交易的交易者使用实时的市场深度信息来管理交易过程。 头寸交易者在市场上没那么活跃，他们在市场收盘后，收集到盘后
14、数据后 才做出最初的交易决策。头寸投资者依靠市场深度信息来确认图表分析， 或者用它来对进场点或离场点进行微调。 移动平均止损点移动平均止损点 尽管移动平均能提供有效的信号，但是它们总是滞后于市场行为。这一滞 后是由于移动平均是使用 10 日或者 30 日来计算而产生的。 计算移动平均 的期限越短，比如说用 2 日或者 3 日来计算，那么滞后就越小，但是这样 做同样会减小所给信号的确定性。加权平均无论是用指数移动平均还是 对每个期限指定你自己的权重都可以通过对最新的价格行为给予更多 的关注程度或者增加权重来减小这种滞后。 这样做不会减小信号的确定性， 因为计算移动平均所用期限10 日或者 30
15、日并没有被缩短。长期的 滞后能给出确定性但是会减少收益，特别是在离场时。我们经常通过检查 倒数线在一个样本交易中的使用方法，来设立止损或者保护收益的条件。 止损点有两个作用。第一个是当进入到一个交易中的时候，它被用来保护 交易资金。交易进场并不是一定要在一个下降的趋势转变为一个上升趋势 的时候，它也可以在强劲的趋势暂时减弱的时候。第二个作用是作为保护 收益的方法，用来在上升的趋势转变为下降趋势的时候离场。有许多方法 可以选择，本期我们看看移动平均的使用方法。 长期移动平均值（在这个例子中是以 30 日来计算的）为这笔交易设立了 止损条件。止损值是进场前一天的移动平均值。要记住的是，我们并不知
16、道进场日的移动平均值，直到交易结束并且新的移动平均值被计算出来。 这使得止损落在盘后，但这通常不是一个大的问题。 使用一条长期移动平均线作为止损水平的好处是它的值每天都在改变。这 样计算的不足之处在于止损值事实上可能会低于初始的止损值。应该避免 这种情况出现。有一种选择就是，选择这两个值中较高的一个作为止损点。 降低这样的止损条件是无意义的，因为它会影响你陷在一个衰退的趋势 中。 点击这里查看 最牛股票高手内训教程 点击此处免费获取1000本股票电子书 在离场条件和当前价格之间并没有确定的关系。与倒数线方法不同，这一 止损条件的设置与股票价格行为的波动性或者范围不相关。 在有些交易日， 离场条件和当天的价格会非常接近，如图中平行线 2 所示的那样。在其他 的交易日，如图中平行线 4 所示，离场条件低于当日的价格，这使得有很 大收益处于风险之中。在离场条件告知我们之前，我们可能会失去许多收 益。 通过比较的方法，移动平均保护收益的离场价格是 1.30 美元，如图中平 行线 4 所示，而倒数线方法保护收益的离场价格设置在 1.35 美
