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1、股权收益权 股权收益权投资,顾名思义就是投资于上市公司股票的股权收益权。 一般采用购买收益权+回购的模式,即信托资金先用于购买上市公司股东所持有的上市公司股权收益权,在信托计划终止时,由上市公司或者上市公司股东按照事先约定的价格,对股权收益权进行溢价回购。也就是说,无论所投向的股票价格涨跌与否,投资者获得的将是一份稳定的收益,而且收益率水平远高于银行同期存款利率,一般在6%以上。江苏中南建设集团股份有限公司关于与新时代信托签订股权收益权买卖合同的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。一、风险提示1、2010 年3 月26 日，公司与新
2、时代信托股份有限公司（以下简称：新时代信托）签订的南通总承包股权收益权买卖合同，合同期限自签订之日起36 个月。在此期限内，新时代信托享有南通总承包公司股权收益权（以下简称：目标股权收益权），即享有该公司股息、分红和股权依法处置后的收益权。若南通总承包公司在合同期限内实施分红，分红所得将归于新时代信托所有，则会对公司相应年度经营成果产生一定的影响。2、公司将南通总承包公司股权质押与新时代信托，作为按约履行收购目标股权收益权的担保。若公司到期不能履行收购义务，则新时代信托有权对南通总承包公司股权进行处置。3、中南房地产业有限公司以其所持有的本公司限售股股票为公司按期履行收购义务提供无偿质押担保。
3、4、中南控股集团有限公司为公司按期履行收购义务提供无偿信用担保。二、合同当事人介绍1、各合同主体基本情况（1）新时代信托股份有限公司公司注册资本：30000 万元公司法定代表人：赵利公司主营业务：资金信托、财产信托、债券承销、贷款、投资、融资租赁、投资银行等。公司注册地：包头市钢铁大街甲五号信托金融大楼（2）江苏中南建设集团股份有限公司公司注册资本：77855.9484 万元公司法定代表人：陈锦石公司主营业务：房地产开发、销售，（凭资质证书承接业务）土木建筑工程施工、物业管理，实业投资。公司注册地：江苏省海门市常乐镇（3）南通建筑工程总承包有限公司公司注册资本：30000 万元公司法定代表人：
4、陈锦石公司主营业务：建筑工程总承包。公司注册地：江苏省海门市常乐镇（4）中南房地产业有限公司公司注册资本：40000 万元公司法定代表人：陈锦石公司主营业务：房地产开发、销售、物业管理、自有房屋租赁、房地产信息咨询等。公司注册地：江苏省南通市江东广场2 幢601 室（5）中南控股集团有限公司公司注册资本：10200 万元公司法定代表人：陈锦石公司主营业务：对制造业、房地产业、建筑业、批发零售业、服务业、交通运输业进行投资；建材批发零售。公司注册地：江苏海门市常乐镇以上各合同主体中：南通总承包公司为本公司全资子公司，中南房地产业有限公司为本公司控股股东，中南控股集团有限公司为中南房地产业有限公司
5、控股股东，后两者为本公司及南通总承包公司关联方。新时代信托与公司、南通总承包及中南房地产业、中南控股集团不存在关联关系。2、履约能力分析（1）新时代信托：新时代信托公司通过受让南通总承包公司股权收益权，向本公司提供资金6 亿元，新时代信托具有较强的综合经营能力，有着丰富的业务经验，能够按时履约。（2）中南房地产业有限公司：中南房地产业有限公司为本公司控股股东，其持有公司股份总额的72.51，且有支持公司房地产业务发展的意愿，能够为公司提供一定的担保。（3）中南控股集团有限公司：为公司提供信用担保，具备履约能力。三、合同的主要内容1、合同标的：南通总承包公司股权收益权，即南通总承包公司股权所产生
6、的财产收益性权利，包括：股息、红利、标的股权的变现所得。2、股权收益权的转让：股权收益权自合同签订后一次性转让，转让期限36 个月。在此期间内，若本公司主张对南通总承包公司分红及处置股权，则新时代信托享有公司所主张的上述权益。3、转让金额：南通总承包公司股权收益权转让金额6 亿元。4、股权收益权的收购：目标股权收益权转让期限36 个月。本公司按约定将于标的股权收益权转让后满33 个月和满36 个月分两次收购目标股权收益权，两次收购价格各为信托金额总额的一半。5、股权收益权收购溢价率：在信托期限内，本公司将按季向新时代信托支付收购溢价，每年度应支付收购溢价=信托资金总额*10。6、提前收购条件：
7、在转让价款划付乙方指定账户满12 个月后，公司可一次性提前收购目标公司股权收益权。7、担保情况：（1）公司以南通总承包公司股权为公司按期履行收购义务提供质押担保；（2）中南房地产业有限公司以其所持有的公司限售股股票为公司按期履行收购义务提供无偿质押担保；（3）中南控股集团有限公司为公司按期履行收购义务提供无偿信用担保。四、合同对上市公司的影响公司与新时代信托签订股权收益权买卖合同，通过让渡南通总承包公司股权收益权的方式，在公司对南通总承包公司控制权不丧失的前提下，为公司业务发展提供后续资金来源，但与此同时增加了公司一定的财务费用。五、合同审议程序1、董事会表决情况此合同议案经公司四届董事会二十
8、三次会议审议。六、备查文件1、公司董事会会议决议2、股权收益权买卖合同3、南通总承包股权质押合同4、中南房地产业有限公司股票质押合同5、中南控股集团有限公司保证合同6、上市公司交易情况概述表江苏中南建设集团股份有限公司董事会二一年三月三十日2008年以来股市的持续低迷让不少投资者望股却步，与此同时，另一种与股打交道的投资产品股权收益权投资类信托产品却逆市受到投资者们的热烈追捧。据了解，前不久中原信托有限公司推出的共计五期股权收益权投资类信托产品，在短短两个月内全部售罄。投资者们缘何如此青睐股权收益权理财产品呢？笔者带着疑问，走访了中原信托业务二部经理李旭东。笔者：股权收益权类信托理财产品主要投
9、资方向是什么？收益情况如何？李：股权收益权投资，顾名思义，就是投资于上市公司股票的股权收益权。此类信托一般采用购买收益权+回购的模式，即信托资金先用于购买上市公司股东所持有的上市公司股权收益权，在信托计划终止时，由上市公司或者上市公司股东按照事先约定的价格，对股权收益权进行溢价回购。也就是说，无论所投向的股票价格涨跌与否，投资者获得的将是一份稳定的收益，而且收益率水平远高于银行同期存款利率，一般在6以上。笔者：股权收益权投资类信托产品的安全性怎样？有什么保障措施？李：此类产品之所以受到青睐，与该类产品所具有的高安全性特点不无关系。此类产品往往采用超额质押等多种保障措施，使投资者能够安心分享信托
10、收益。主要通过以下几个方面确保信托财产的安全：1、投资价格低。股权收益权投资类信托产品投资方向为股票的股权收益权，投资价格远低于每股净资产，且远低于目前二级市场股票价格。以我们刚刚推出的中原理财成长6期信托理财产品为例，该产品的投资价格仅为每股净资产的50，投资的安全边际相当高；2、超额质押，保障产品安全。股权收益权投资类信托产品一般采用超额质押的方式，即：信托计划所投资的目标股票将全部在中国证券登记结算公司办理股票质押登记手续。大家知道，股票具有良好的流动性，即使回购人不回购股权收益权，我们也可以通过处置质押股票的方式，来确保信托财产的安全。3、引入追加保证金机制，根据股票市场价格实时控制风
11、险。一旦股票价格下跌至预警价格，我们将对信托计划追加保证金，从而防范风险。笔者：贵公司近期有没有推出股权收益权投资类信托产品呢？李：在目前股市震荡、理财产品收益率普遍下降的情况下，我们特别推出了中原理财成长系列的信托理财产品，该类产品正是股权收益权投资类信托产品，除了具有较好的安全性外，也拥有不错的收益率，例如我们新研发的成长6期收益率已达到7%，是兼具收益性和安全性的优质理财产品，相信能获得投资者喜欢。信托理财的高投资门槛让普通投资者望而却步，但是对于手头资金宽裕的“富人们”，信托是最佳的理财方式之一。在信托产品的几种类别中，收益权类信托是风险偏中性的种类，而其中的股权收益权产品则是收益率的
12、领先品种。 股权收益权信托产品是由股权信托衍生出的新应用方式，它主要是通过委托人把自己合法拥有的资金信托给受托人，然后由受托人使用信托资金投资公司股权并获得投资期内的分红或处置股权来为受托人获得收益，期满以后通过所投资企业回购股权，二级市场出售等办法回收投资本金。 这类产品的是属于风险和收益都偏高的信托产品，所以一般信托公司不会承诺保本，它主要的风险体现于持有期满后因为所投资企业无法足额回购股权，二级市场价格过低等原因无法实现信托资金的安全退出。因为风险较高，所以要求信托公司本身具有较高的投资管理水平，能够有效控制风险。 根据一位信托业内人士介绍，股权收益权类的信托产品的风险和收益水平都是偏中
13、等的，根据风险水平高低，这类产品近期的年收益率一般在8%-10%左右，信托公司自身会实施优先/劣后收益人结构安排、股权质押、有条件回购等措施来控制风险。 上海国际信托公司在2007年8月31日发行的上投-G-9002上市公司股权受益权投资资金信托计划于2008年5月21日提前结束，运行期限一共9个月，最终为优先受益人实现6.2%的收益，折合成年收益为8.5%左右。衡平信托公司在今年2月2日也发行了一款上海淳正股权收益权受让项目号集合资金信托计划，预计年收益率为10%，而这两款产品的风险控制方面就比较明显地体现出了股权收益权产品的特色，上投-G-9002上市公司股权受益权投资资金信托计划在推介资
14、料中表明将通过股权质押，优先/劣后结构性设计，信托计划资产包可变现和另设单一资金信托做担保四种办法来降低产品的风险。而上海淳正股权受益权受让项目也有2100万股汇通集团限售股为5000万的信托资金做质押担保，相应地也在一定程度上降低了项目的风险。 某信托研究人员表示，通过信托公司采用各种手段来有效控制风险，股权收益权类产品可以说是一类安全边际较高，收益也很理想的投资标的，特别适合风险承受能力中等的投资者。虽然它的预期收益率并不一定是最后信托计划清算时的实际收益率，不过根据以往经验，出现实际收益率偏离预期收益率的情况极少，但因为投资门槛一般在50万左右，所以小投资者可能难以参与。 近期发行的股权
15、收益权类信托产品呈现出较为平稳的态势，没有风险偏高的产品，规模和时间也都偏小、偏短。以下为刚刚结束发行的中国太保(24.90,-0.02,-0.08%)股权收益权受让集合资金信托计划介绍。融资是房产的一项重要工作，除了常规的银行抵押贷款外，通过金融机构融资应用也比较广泛。银行贷款基本要求是四证齐全（土地、用地规划、规划、施工），且制约因素多，但资金成本低；相对而言，其他金融机构相对较灵活，快速，成本略高。之前接触过信托以产权抵押的方式融资、开发过程中以股权转让然后溢价回购的短期融资等，最近接触了股权收益权转让方式进行融资，较复杂，但有趣，为了便于理解，自己想了个例子，不知是否恰当，只当自娱自乐。 小猪倌儿自己有20元钱，又借来80块钱，共一百块，准备用来养猪。盖了猪圈并买了头小猪后发现，以后买猪饲料的钱不够了，于是他找来有钱但不懂养猪的秀才，让他出点钱，一起养。秀才说，让我养可以，但名义上得听我的，否则万一你耍赖我好找县官老爷评理去。于是，秀才先出80块给小
