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1、第五章 营运资金管理考点一：营运资金的概念和特点【例题1单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。（2009年）A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额。考点二：营运资金战略【例题2单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是（ ）。（2011年）A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中，企业长期资金来源小于长期资产（包括固定资
2、产和永久性流动资产）占用，有一部分长期资产占用资金的缺口靠临时性流动负债解决。所以，选项B正确。【例题3判断题】根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（ ）（2010年）【答案】【解析】本题的主要考核点是流动资产的融资战略。在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产用短期融资来融通。因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金，本题的说法是正确的。考点三：持有现金的动机【例题4判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（ ）（2007年
3、）【答案】【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。考点四：目标现金余额的确定【例题5判断题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（ ）（2011年）【答案】【解析】在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。【例题6单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（ ）。（2010年）A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳
4、现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量的成本模型。成本模型是根据现金管理的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本），因此选项B是正确的。【例题7多选题】运用成本模型确定目标现金余额时，持有现金的相关成本包括（ ）。（2007年）A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本【答案】AC【解析】目标现金余额确定的成本模型只考虑机会成本和短缺成本，而不予考虑管理成本和转换成本。考点五：现金收支管理
5、【例题8单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ）。（2010年）A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B【解析】本题的主要考核点是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准会使企业的现金收入减少，不属于现金支出管理措施。【例题9多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（ ）
6、。（2010年）A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】本题的主要考核点是现金周转期的含义和构成。现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此，选项C、D是正确的。如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因此选项A是正确的，选项B是错误的。【例
7、题10单选题】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（ ）。（2007年）A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期【答案】B【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的原材料开始到支付货款之间所用的时间。【例题11综合题】F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一
8、定投资决策经验的专业人员，被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。（1）经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第1年成本费用估算数据如表1所示：表1 单位：万元项目直接材料直接人工制造费用管理费用销售费用合计外购原材料40001000501505200外购燃料动力80020010901100外购其他材料102820职工薪酬1600150200502000折旧额3006040400无形资产和其他资产摊销额55修理费153220其他355545合计4800160017103353458790注：假定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。（2）尚未复核完成的该投
9、资项目流动资金投资估算表如表2所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*”表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。（3）预计运营期第2年的存货需用额（即平均存货）为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期（按营业收入计算）为60天，应付账款需用额（即平均应付账款）为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。（4）经过复核，该投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。（5）假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。表2 流动资金投资计算表 金额单位：万元项目第1年
10、第2年需用额第3年及以后各年需用额全年周转额最低周转天数1年内最多周转次数需用额存货外购原材料52003610520*外购燃料动力（A）*2055*外购其他材料20*40（B）*在产品*696.25*产成品*60（C）*小计-2600*应收账款（按经营成本计算）（D）*1397.50*预付账款*现金*流动资产需用额4397.505000*应付账款（E）*预付账款*（F）4*流动负债需用额20002400*流动资金需用额*（H）2600流动资金投资额（G）（I）（J）要求：（1）计算运营期第1年不包括财务费用的总成本费用和经营成本（付现成本）。（2）确定表2中用字母表示的数据（不需列示计算过程）
11、。（3）计算运营期第2年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。（4）计算终结点发生的流动资金回收额。（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。（2011年）【答案】（1）总成本费用=8790（万元）经营成本=8790-400-5=8385（万元）。（2）A=5520=1100（万元）B=20/40=0.5（万元）C=360/60=6（次）应收账款全年周转额=经营成本=8385（万元）E=应付账款全年周转额=外购原材料+外购燃料动力+外购其他材料=5200+1100+20=6320（万元）F=360/4=90（天）G=4397.50-2000=2397.50（万元）
12、H=5000-2400=2600（万元）I=2600-2397.50=202.5（万元）J=2600-2600=0（万元）。（3）日均销货成本=9000/360=25（万元）存货周转次数=9000/3000=3（次），存货周转期=360/3=120（天）由于：，所以，应付账款周转期=1760/22=80（天）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-80=100（天）。（4）2397.5+202.5=2600（万元）。（5）由于该投资项目的净现值大于0，且包括建设期的静态投资回收期9年大于项目计算期的50%即1650%=8（年），所以，该投资项目基本具备财务可行性。
13、考点六：应收账款管理【例题12单选题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（ ）。（2010年）A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标C.流动性和债务管理指标D.战略计划分析指标【答案】C【解析】本题的主要考核点是商业信用的定量分析。企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率（如流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率）、债务管理和支付比率（利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率）和盈利能力指标（销售回报率、总资产回报率和净资产收益率）。因此
14、选项C是正确的。【例题13判断题】企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（ ）（2010年）【答案】【解析】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款的机会成本。所以本题的说法是错误的。【例题14多选题】企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。（2009年）A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用【答案】ABCD【解析】通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上
