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1、1 证券投资实务证券投资实务证券投资实务证券投资实务 2 证券是多种经济权益凭证的统称，也是用来 证明券票持有人享有的某种特定权益的法律 凭证。 证券是多种经济权益凭证的统称，也是用来 证明券票持有人享有的某种特定权益的法律 凭证。 主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。 狭义上的证券主要指证券市场中的证券产 品，包括产权市场产品如股票，债权市场产 品如债券，衍生品市场产品如远期、期货、 期权、互换等。 狭义上的证券主要指证券市场中的证券产 品，包括产权市场产品如股票，债权市场产 品如债券，衍生品市场产品如远期、期货、 期权、互换等。 3 投资方式的分
2、类投资方式的分类投资方式的分类投资方式的分类 投投投投 资资资资 方方方方 式式式式 直接投资直接投资 间接投资间接投资 流动资产投资流动资产投资 信用投资信用投资 证券投资证券投资 实物资产投资实物资产投资 信贷投资信贷投资 信托投资信托投资 债券投资债券投资 股票投资股票投资 证券投资基金证券投资基金 固定资产投资固定资产投资 更新改造投资更新改造投资 基本建设投资基本建设投资 本课程所讲的投 资主要是指证券 投资。 本课程所讲的投 资主要是指证券 投资。 4 不同的投资者，风险承受能力各不相同，风 险承受能力与投资者对风险的态度密切相关。 不同的投资者，风险承受能力各不相同，风 险承受能
3、力与投资者对风险的态度密切相关。 一般而言，投资者对风险的态度可以归纳为 以下三大类，即风险规避、风险中立和风险 偏好。 一般而言，投资者对风险的态度可以归纳为 以下三大类，即风险规避、风险中立和风险 偏好。 风险偏好风险偏好 5 第一节 债券第一节 债券 一、债券的概念一、债券的概念 债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业 等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行， 同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金 的债权债务凭证。 债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业 等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行， 同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金 的债权
4、债务凭证。 发行人依据法定程序发行的、约定在一定期限向债 券持有人或投资者还本付息的有价证券。 发行人依据法定程序发行的、约定在一定期限向债 券持有人或投资者还本付息的有价证券。 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 第二章 证券投资工具第二章 证券投资工具 6 三、债券的基本要素三、债券的基本要素 （1）债券面值 （ ）债券面值 （2）票面利率（发行者资信、银行利率、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （ ）票面利率（发行者资信、银行利率、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （ ）付息期 （4）
5、偿还期 债券的发行方式：直接发行和间接发行。现代债券的发行大 部分采用间接发行。 ）偿还期 债券的发行方式：直接发行和间接发行。现代债券的发行大 部分采用间接发行。 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 2 7 五、债券的分类五、债券的分类 根据是否约定利息划分：零息债券（贴现债券）、附 息债券、息票累积债券 根据是否约定利息划分：零息债券（贴现债券）、附 息债券、息票累积债券 根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公司债券根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公司债券 按照募集方式分类：公募债券、私募债券按照募集方式
6、分类：公募债券、私募债券 根据是否有财产担保划分：有担保债券（分为抵押债 券、质押债券、保证债券）、无担保债券（信用债券） 根据是否有财产担保划分：有担保债券（分为抵押债 券、质押债券、保证债券）、无担保债券（信用债券） 根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债券、记 账式债券 根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债券、记 账式债券 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 8 六、债券筹资的特点六、债券筹资的特点 优点： （ 优点： （1）资本成本低）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低）（抵税；要求的报酬率较低） （2
7、）具有财务杠杆作用）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息外不 能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增加的情况下，使 股东的权益更快增加） （利息是固定费用，除利息外不 能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增加的情况下，使 股东的权益更快增加） （3）所筹集资金属于长期资金 （ ）所筹集资金属于长期资金 （4）债券筹资的范围广、金额大 缺点： （ ）债券筹资的范围广、金额大 缺点： （1）财务风险大）财务风险大（固定到期日、固定利息支出）（固定到期日、固定利息支出） （2）限制性条款多，资金使用缺乏灵活性）限制性条款多，资金使用缺乏灵活性 2015 Tianjin University
8、of Commerce，All rights reserved. 9 第二节 股票第二节 股票 一、股票的概念一、股票的概念 股票：是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发 行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的 所有权。这种所有权是一种综合权利。 股份有限公司：指根据中华人民共和国公司登记管理条 例规定登记注册，其全部注册资本由等额股份构成并 通过发行股票筹集资本，股东以其认购的股份对公司承 担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经 济组织。 股票：是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发 行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的 所有权。这种所有权是一种综
9、合权利。 股份有限公司：指根据中华人民共和国公司登记管理条 例规定登记注册，其全部注册资本由等额股份构成并 通过发行股票筹集资本，股东以其认购的股份对公司承 担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经 济组织。 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 10 四、股票的分类四、股票的分类 1、按上市地区划分： A股（人民币普通股票）：是由我国境内的公司发行，供境内 机构、组织或个人以及合格的境外机构投资者（ 、按上市地区划分： A股（人民币普通股票）：是由我国境内的公司发行，供境内 机构、组织或个人以及合格的境外机构
10、投资者（QFII）以人民 币认购和交易的普通股股票。 B股 ）以人民 币认购和交易的普通股股票。 B股（人民币特种股票）：是指在中国内地注册、在中国内地 上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。 H股：是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用 外币认购，在香港联合交易所上市的股票。 N股S股 是指在中国内地注册、在中国内地 上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。 H股：是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用 外币认购，在香港联合交易所上市的股票。 N股S股 2015 Tianjin University of Commerce，All rig
11、hts reserved. 11 3、按股票代表的股东权利划分：普通股、优先股 （ 、按股票代表的股东权利划分：普通股、优先股 （1）普通股：是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上 享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿付要求及优先股 股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取 权。 普通股是公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前，在 上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通 股。 普通股股东按其所持有的股份比例享有的基本权利：公司决策 参与权（建议权、表决权、选举权）、利润分配权、优先认 股权、剩余资产分配权。 ）普通股：是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上
12、享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿付要求及优先股 股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取 权。 普通股是公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前，在 上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通 股。 普通股股东按其所持有的股份比例享有的基本权利：公司决策 参与权（建议权、表决权、选举权）、利润分配权、优先认 股权、剩余资产分配权。 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 12 普通股普通股标准股票、风险股票标准股票、风险股票 优先股优先股分配收益和清偿资产优先、无表决权分配收益和清偿资产优先
13、、无表决权 优先股与普通股的区别 优先股普通股 股息优先获得、固定不固定 剩余财产优先分配权有无 投票权无，特殊情况有有 优先购股权无有 优先股与普通股的区别 优先股普通股 股息优先获得、固定不固定 剩余财产优先分配权有无 投票权无，特殊情况有有 优先购股权无有 2015 Tianjin University of Commerce，All rights reserved. 3 13 一、投资基金的定义一、投资基金的定义 利益共享、风险共担的集合投资方式。 通过发行基金单位，集中投资者的资金，从 事金融工具的投资如股票、债券等，并将投 资收益进行分配的一种间接投资方式。 实质：代客理财 利益共
14、享、风险共担的集合投资方式。 通过发行基金单位，集中投资者的资金，从 事金融工具的投资如股票、债券等，并将投 资收益进行分配的一种间接投资方式。 实质：代客理财 第三节基金第三节基金 14 （1）封闭式基金）封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事 先确定发行总额（5亿元以上，每份面值1元，即5亿 份以上，一般1015亿），筹集到这个总额的80%以 上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不 再接受新的投资（也不可以赎回，只能通过交易所转 让，市场上总份额不变）。 封闭式基金 开放式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事 先确定发行总额（5亿元以上，每份面值1元，即
15、5亿 份以上，一般1015亿），筹集到这个总额的80%以 上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不 再接受新的投资（也不可以赎回，只能通过交易所转 让，市场上总份额不变）。 封闭式基金 开放式基金 15 （2）开放式基金）开放式基金 开放式基金是指基金发行总额不固定开放式基金是指基金发行总额不固定（来多少要多 少） （来多少要多 少），基金单位总份数随时增减（投资者可 以随时申购或赎回，市场上基金总份额会 随时变动），投资人可以在基金契约规定 的开放日内到指定的代销网点自由买入或 卖出的一种证券投资基金。 ，基金单位总份数随时增减（投资者可 以随时申购或赎回，市场上基金总份额会 随时变动
16、），投资人可以在基金契约规定 的开放日内到指定的代销网点自由买入或 卖出的一种证券投资基金。 16 一、金融衍生工具概念一、金融衍生工具概念一、金融衍生工具概念一、金融衍生工具概念 金融衍生工具，又称金融衍生工具，又称“金融衍生品金融衍生品”，是与基 础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产 品或原生产品之上，其价格随基础产品的价格变 动的派生金融产品。 ，是与基 础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产 品或原生产品之上，其价格随基础产品的价格变 动的派生金融产品。 第四节第四节第四节第四节 金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具 17 二、金融衍生工具的基本特征二、金融衍生工具的基本特征二、金融衍生工具的基本特征二、金融衍生工具的基本特征 跨期性 金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、 股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时 间按照一定条件进行交易或选择是否进行交易的 合约。 跨期性 金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、 股价等因素变动趋势的预测，约定在
