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1、方法与参数财务管理分析研究,讲解要点,1、概述 2、财务分析的基础投资估算，融资方案相关问题 3 、财务分析的内容和程序 - 财务分析的准备：财务效益与费用估算（2章） - 财务分析（4章）,讲解要点,4、财务效益与费用估算 5、财务分析的内容、方法和指标 6、改扩建项目财务分析特点,1、概述,名称问题财务评价，财务分析 投资体制改革对财务分析的影响 财务分析的适用性 财务分析的内容和方法选择 财务分析方法依据 财务分析的基本原则 财务分析的价格体系 关于投资项目的分类 相对二版的主要变化,投资体制改革对财务分析的影响,1、促使财务分析客观公正，摒弃可批性 2、财务分析在决策中的重要地位 投资
2、决策的主要依据 融资决策的主要依据 政府投资项目审批的依据之一 企业投资项目核准的基础数据来源 企业投资项目备案的基础数据来源 任何投资项目都需要做财务分析，只是内容可视项目目标而有所不同,财务分析的适用性,适用于不同投资目标的建设项目 适用于不同产出属性的建设项目 适用于不同投资管理形式的建设项目 适用于依托或不依托原有资产的建设项目 适用于不同融资主体的建设项目,财务分析的内容和方法选择,根据决策前期阶段的不同选择内容深度 根据项目目标的不同选择分析内容 根据项目与原有企业的关系选择方法指标 根据项目产品属性的不同选择定价机制 根据行业的不同选择费用与效益估算科目与方法,财务分析方法依据,
3、在“二版”基础上 遵循投资体制改革的精神和要求 与现行财税制度的变化相适应 借鉴国内外多年研究成果和实践经验,财务分析的基本原则,效益与费用识别和估算的有无对比原则 (2.1) 费用与效益计算范围的一致性原则(2.1) 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主 基础数据确定中的稳妥原则 收益与风险补偿原则,财务分析的价格体系,财务分析涉及的各种价格体系 影响价格变动的因素相对价格变动因素和绝对价格变动因素(物价总水平变动) 涉及的三种价格基价、实价、时价 财务分析的取价原则（1章1.9条，2章2.4条）,财务分析的取价原则,1.财务分析应采用预测价格 2.现金流量分析原则上应采用的价格体系实价
4、 3.偿债能力分析原则上应采用的价格体系时价 4.一般的简化处理： 建设期应考虑两种因素 运营期内一般现金流量分析和偿债能力分析可采用同一套价格（固定价格或考虑相对价格变化的变动价格） 当有要求，或通货膨胀严重时，偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系,财务分析价格确定时应注意问题,1.注意采用价格含税与否对报表的影响 流动资金估算表流动资金应按含税价格估算 利润表注意是否包括增值税科目 现金流量表注意点与利润表相同 财务计划现金流量表设置科目时已将价税分离，不受影响 2.注意效益与费用价格体系的一致性,关于投资项目的分类,按照我国项目管理体制：习惯上将投资项目分为新建项目和改扩建与
5、技术改造项目两类 可行性研究指南：按照项目的融资方式将投资项目分为新设项目法人项目和既有项目法人项目 公司融资项目和项目融资项目 方法与参数第三版：新设法人项目和既有法人项目；也提改扩建项目,关于投资项目的分类,新设法人项目一般是新建项目 既有法人项目包括改扩建与技术改造项目和既有法人的新建项目 就融资而言，新设法人项目和既有法人项目各有特点 就项目评价而言，既有法人改扩建项目具有特点,2、财务分析的基础 投资估算与融资方案的相关问题,投资估算 建设投资 建设期利息 流动资金和铺底流动资金 融资方案 资金来源与融资条件 总投资分年使用计划与资金筹措表,建设投资(2.7),习惯用法： 包括第一部
6、分工程费用、工程建设其他费用以及预备费 或等于固定资产费用、无形资产费用、递延资产费用和预备费之和 不包括建设期利息 可行性研究指南： 包括第一部分工程费用、工程建设其他费用、预备费以及建设期利息 方法与参数第三版: 同习惯用法,建设期利息(2.10),建设期利息，指按照筹资方案计算的项目建设期内发生借款的资本化利息 注意何时停止资本化 明确其他融资费用，原则上应单独计算,流动资金和铺底流动资金(2.9),流动资金系指项目投产后为维持生产经营所必须占用的周转金 注意：长期概念 净营运资金概念 铺底流动资金是指在全部流动资金中，按照国家有关规定必须由企业自己准备的部分，目前要求为全部流动资金的3
7、0%,流动资金估算,流动资产增加预付账款 流动负债增加预收账款 存货增加其他材料 计算流动资金的年费用中应含增值税进项税额，涉及销售收入的应含销项税额,总投资构成,习惯用法： 评价用总投资=建设投资+建设期利息+全部流动资金 可行性研究指南： 项目投入总资金=评价用总投资=建设投资+全部流动资金 式中：建设投资含建设期利息 方法与参数第三版： 总投资（评价用）=建设投资+建设期利息+全部流动资金(2.11),总投资构成,项目资本金制度： 项目总投资（用于报批项目）=建设投资+建设期利息+铺底流动资金 习惯用法(为与评价用总投资区别）： 规模总投资（用于报批项目）=建设投资+建设期利息+铺底流动
8、资金,外商投资项目,外商投资项目投资总额 =固定资产投资+全部流动资金 =建设投资+建设期利息+全部流动资金 外商投资项目：无评价用总投资及规模总投资（用于报批项目）的区别,资金来源与融资条件,1、项目资金构成 （1） 权益资金 （2） 债务资金 2、项目资本金制度 3、明确：项目资金来源与融资条件 注意：比例的合理性 4、尽可能进行融资方案比选,总投资分年使用计划与资金筹措表,是一个承前启后的表 表格格式 作用,3、财务分析的内容与程序,财务分析的内容与程序图(说明4.9) 财务效益与费用估算（财务分析的准备工作）辅助报表编制（2章） 财务分析（4章）,简化程序,融资前分析：相关费用和效益估
9、算项目投资现金流量分析 不确定性分析 融资后分析：融资方案相关费用估算 盈利能力分析，偿债能力 分析和财务生存能力分析 不确定性分析,4、财务效益与费用估算（2章）,效益与费用构成: 营业收入 补贴收入 建设投资、建设期利息 经营成本 流动资金 总成本费用 相关税费 更新拓展费用-维持运营投资 注意行业特点,财务效益与费用估算,价格要求(2.4) 一致性 预测价格 含否增值税问题,营业收入(2.5),重要假定: 当期产出(扣除自用量)当期全部销售 强调营销计划与运营负荷： 经验设定运营负荷 根据营销计划确定运营负荷,补贴收入（2.6） （按照企业会计制度的规定 ）,按销量或工作量等依据国家规定
10、的补助定额计算并按期给与的定额补贴 先征后返的增值税 其他属于财政扶持而给与的其他形式的补贴,政府补助（按照企业会计准则）,按照企业会计准则，将企业从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产称为政府补助，并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。,在项目财务分析中：,在项目财务分析中，作为运营期财务效益核算的通常应是与收益相关的政府补助，主要用于补偿项目建成（企业）以后期间的相关费用或损失。按照企业会计准则，这些补助在取得时应确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益（营业外收入）。 为了推算维持正常运营或实现微利所需要的政府补助，客观上需要单列一个财务效益科
11、目，也可称其为“补贴收入”。,成本费用估算,经营成本（2.8)用于现金流量分析 总成本费用(2.12)用于利润表,总成本费用构成,两种构成方式及计算公式 （1） 总成本费用生产成本+期间费用 其中：生产成本直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用 期间费用=管理费用+财务费用（利息支出）+营业费用 （2） 总成本费用外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用,工资或薪酬,按照企业会计准则，职工薪酬包括： 职工工资、奖金、津贴和补贴； 职工福利费； 医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费； 住房公积
12、金； 工会经费和职工教育经费； 非货币性福利； 因解除与职工的劳动关系给予的补偿； 其他与获得职工提供的服务相关的支出。,工资或薪酬,按照企业会计准则的要求，职工薪酬，应当根据职工提供服务的受益对象，分别下列情况处理： 应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，计入产品成本或劳务成本。 其他职工薪酬，计入当期损益。 执行新企业会计准则的项目（企业），应当用“职工薪酬”代替“工资及福利费” 职工薪酬包含的范围大于工资及福利费,“职工薪酬”包含的范围大于“工资及福利费”,例如原在管理费用中核算的由企业缴付的社会保险费和住房公积金以及工会经费和职工教育经费等都属于职工薪酬的范畴。当用“职工薪酬”代替“工
13、资及福利费”时，应注意核减相应的管理费用。,经营成本,经营成本，投资项目经济评价为现金流量分析的需要而提出的 经营成本=外购原材料、燃料及动力费+人工工资及福利费+外部提供的劳务及服务费+修理费+其他费用 =总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出,固定成本和可变成本,项目评价中一般可简化处理： 通常可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。 固定成本主要包括工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。 长期借款利息视为固定成本，流动资金利息也可作为固定成本,成本费用估算,注意与会计准则，会计制度变化相适应 注意符合税法规定 编制总成本费用估算表及基础表格 总成本
14、费用各分项的估算要点,总投资形成资产（2.11） 固定资产,更新概念，明确划分： 固定资产更新概念，划分形成固定资产的投资费用 固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产： 为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的； 使用寿命超过一个会计年度。,总投资形成资产（2.11）,固定资产原值是指项目投产时（达到预定可使用状态）按规定由投资形成固定资产的部分，包括：工程费用（设备购置费、安装工程费、建筑工程费）和工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，也称固定资产其他费用，即除了按规定可以计入无形资产和其他资产以外的工程建设其他费用，一般包括建设单位管理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响评价
15、费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费等，还包括预备费和建设期利息。,总投资形成资产（2.11） 无形资产,三版明确无形资产概念无形资产，是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权和特许权等。三版根据会计制度提出土地使用权为特殊的无形资产 按照企业会计准则应用指南，项目财务分析中应将项目投资中包括的技术转让或技术使用费（包括专利权、非专利技术）、土地使用权、商标权等费用直接转入无形资产原值。 但房地产开发企业开发商品房时，相关的土地使用权账面价值应当计入所建造的房屋建筑物成本。,总投资形成资产
16、（2.11） 其他资产,其他资产代替递延资产，明确形成其他资产的投资费用。 其他资产原称递延资产，是指除固定资产、无形资产和流动资产之外的其他资产，如长期待摊费用。关于投资中哪些费用可转入其他资产，有关制度和规定中不完全一致。项目财务分析中可将生产准备费、开办费、样品样机购置费和农业项目的开荒费等直接形成其他资产。,相关税费(2.13),增值税 营业税 消费税 土地增值税 资源税 企业所得税 关税 城市维护建设税和教育费附加,维持运营投资(2.14),必要时估算 列入相关报表现金流量表，财务计划现金流量表 必要时需估算折旧费,注意行业特点,在效益与费用估算上体现 在表格编制中体现,5、财务分析的内容、方法和指标,财务分析内容,按方法内容分-盈利能力分析，偿债能力分析, 财务生存能力分析（4.1） 按是否考虑融
