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1、项目四证券投资管理,任务1认识证券投资 任务2债券投资管 任务3股票投资管 任务4证券投资风险和收斋纲合,返回,任务1认识证券投资,任务描述 证券投资是当今社会投资理财的主要方式之一。企业为了利用闲置资金获取投资收益，都会发生证券投资行为。因此，掌握必要的证券基本知识，熟悉证券投资的操作程序是财务管理人员必备的技能。 基本知识 一、证券投资的概念 (一)证券的含义与种类 1.证券的含义 证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权和债权证书，主要有股票和债券两大类。,下一页,返回,任务1认识证券投资,2.证券的种类 按照不同的标准，可以对证券进行不同的
2、分类。 (1)按其发行主体不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券三大类。政府证券是指中央或地方为筹集资金而发行的证券，如国库券等。金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券。公司证券又称企业证券，是工商企业发行的证券。 (2)按是否上市，可分为上市证券和非上市证券两种。上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管部门批准，并在证券交易所注册登记，获得资格在交易所内进行公开买卖的股票和债券。非上市证券又称非挂牌证券或场外证券，是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推行的股票和债券。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(3)按募集方式不同，可分为公募证券和私募证券两种。公募证券又
3、称公开发行证券，是指发行人向不特定的社会公众广泛发售的证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。私募证券又称内部发行证券，是指面向少数特定投资者发行的证券。 (二)证券投资种类 证券投资，就是投资者把资金投放于金融性资产以便获取股利或者利息收入，如购买国库券、购买企业债券和公司股票等。 证券投资按其投资对象的不同可以分为债券投资、股票投资、基金投资、组合投资。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(1)债券投资。债券投资是指个人投资者或企业将资金投人各种债券，如国债、公司债券和短期融资债券。相对于股票投资，债券投资一般风险较小，能获得稳定收益，但要注意投资对象的信用等级
4、。 (2)股票投资。股票投资是指个人投资者或企业购买其他企业发行的股票作为投资，如普通股、优先股股票。股票投资风险较大，收益也相对较高。 (3)基金投资。基金投资是指个人投资者或企业通过购买投资基金股份或收益凭证来获取收益的投资方式。这种方式可使投资者享受专家服务，有利于分散风险，获得较大投资收益。 (4)组合投资。组合投资是指个人投资者或企业将资金同时投放于债券、股票、基金等多种证券，这样可分散证券投资风险。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(三)证券投资的特征 证券投资具有风险大、流动性强、交易成本低等特征。 1.风险大 证券相对于实物资产来说，受人为因素影响较大，且没有相应的实
5、物作保证，其价值受政治、经济环境等各种因素的影响较大，因此价格经常处于变动之中，投资风险较大。 2.流动性强 证券资产的流动性明显高于实物资产，当投资者需要投资或进行转让投资时只需以适当的价格委托买卖就行了。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,3.交易成本低 证券交易过程快速、简捷、成本较低。目前，投资者在我国券商交易上交所和深交所挂牌的A股、基金、债券时，需交纳的各项费用主要有印花税、过户费、佣金等。 印花税是投资者在卖出成交后支付给财税部门的税收。目前由向双边征收改为向卖方单边征收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的1%支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免
6、交此项税收。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,过户费是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所不同的运作方式，上海股票采取的是“中央登记、统一托管”，所以只在投资者进行上海股票、基金交易中才支付此费用，深圳股票交易时无此费用。此费用按成交股票数量(以每股为单位)的1%支付，不足1元按1元收。 佣金是投资者在委托买卖成交后所需支付给券商的费用。上海股票、基金及深圳股票均按不高于实际成交金额3%的比例向券商支付，上海股票、深圳股票成交佣金起点为5元。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,二、证券投资的目的 企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面: (1)暂时存放闲
7、置资金。证券投资对非金融企业而言在多数情况下都是出于预防动机，以替代较大量的非盈利的现金余额。 (2)与筹集长期资金相配比。处于成长期或扩张期的公司一般每隔一段时间就会发行长期证券，所得的资金往往不会一次用完，企业可将暂时闲置的资金投资于有价证券，以获得一定的收益。 (3)满足未来的财务需求。企业根据未来对资金的需求，可以将现金投资于期限和流动性较为恰当的证券，在满足未来需求的同时获得证券带来的收益。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(4)满足季节性经营对现金的需求。从事季节性经营的公司，在资金有剩余的份可以投资证券，而在资金短缺的季节将证券变现。 (5)获得相关企业的控制权。通过购
8、入相关企业的股票可实现对该企业的控制。 三、证券投资的程序 证券投资程序是指在证券交易市场买进或者卖出证券的具体操作步骤。在不同的证券交易市场以及不同的证券商参加的证券交易中，证券交易程序不尽相同，但由证券经纪商参加的证券交易所交易程序最具有代表性，主要分开户、委托、成交、清算与交割和过户等步骤。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(一)开户 投资者欲进行证券交易，首先要开设证券账户和资金账户。证券账户用来记载投资者所持有的证券种类、数量和相应的变动情况，资金账户则用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额。投资者可以通过所在地的证券营业部或证券登记机构办理证券账户，需提供本人有
9、效身份证及复印件。此外，选择一个银行卡作为资金的账户卡，需要到相应的银行办理银证通或者三方存管。投资者在开户的同时，需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择，并与证券营业部签订相应的开通手续及协议，例如，电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,开立证券账户和资金账户后，投资者买卖证券所涉及的证券、资金变化就会从相应的账户中得到反映。例如，某投资者买入甲股票1 000股，包括股票价格和交易税费的总额为10 000元，则投资者的证券账户上就会增加甲股票1 000股，资金账户上就会减少10 000元。 (二)交易委托 我国的证券交易市场，投资者
10、买卖证券是不能直接进入交易所办理的，而必须通过证券交易所的会员来进行，换而言之，投资者需要通过经纪商的代理才能在证券交易所买卖证券。在这种情况下，投资者向经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为委托。开户后，投资者就可以在证券营业部办理证券委托买卖。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,委托时必须凭交易密码或证券账户，即委托时必须指明:投资者姓名、资金账号、买入或卖出、上海或深圳证券名称、证券代码、委托价格、委托数量。证券的简称通常为三至四个汉字，证券的代码为六位数，委托买卖时证券的代码和简称一定要一致。 证券经纪商接到投资者的委托指令后，首先要对投资者身份的真实性和合法性进行审查。审查合格
11、后，经纪商要将投资者委托指令的内容传送到证券交易所进行撮合。这一过程称为委托的执行，也称为申报或报盘。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,证券交易所在证券交易中接受委托的方式有四种:柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托，冻结的资金或证券及时解冻。而一旦竞价成交，买卖即至成交，成交部分不得撤单。在我国证券交易中的合法委托是当日有效的限价委托。 (三)成交 证券买卖双方通过中介券商的场内交易员分别出价委托，因为有许多投资者可能同时买卖同一只证券，所以采取竞价成交方式进行。竞价成交按照一定的竞争规则进行，其核心内容是价格优先、时间
12、优先原则。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,价格优先原则是在买进证券时，较高的买进价格申报优先于较低的买进价格申报;卖出证券时，较低的卖出价格申报优先于较高的卖出价格申报。时间优先原则要求当存在若干相同价格申报时，应当由最早提出该价格申报的一方成交，即同价位申报，按照申报时序决定优先顺序。如某只证券现价4. 35元，如果甲投资者此时输入4. 35元的买入价，而乙投资者同时输入4. 36元的买入价，则乙投资者的申报优先于甲投资者的申报，乙投资者成交。如果甲、乙申报的买入价格相同，则谁先输入买单谁先成交。卖出证券亦如此。 我国证券交易所有两种竞价方式:一是在每日开盘前采用集合竞价方式;二
13、是在开盘后的交易时间里采用诈纯竟价方式。,上一页,下一页,返回,任务1认识证券投资,(四)清算与交割 企业委托券商买入某种证券成功后，即应解交款项，收取证券。清算即证券买卖双方结清价款的过程。清算是为了减少证券和价款的交割数量，由证券登记结算机构对每一营业日成交的证券数量与价款分别予以轧抵，计算证券和资金的应收或应付净额的处理过程。通过对同一证券经纪商的同一种证券的买与卖进行冲抵清算，确定应当交割的证券数量和价款数额，以便于按照“净额交收”的原则办理证券和价款的交割，例行日交割是主要形式。A股、基金、债券采用T+1交割，B股采用T+3交割。 (五)过户 证券过户只限于记名证券的买卖业务。当企业
14、委托买卖某种记名证券成功后，必须办理证券持有人的姓名变更手续。,上一页,返回,任务2债券投资管,任务描述 作为企业财务管理人员，必须具备债券投资的基本技能:能运用模型计算债券内在价值和债券投资的收益率，并进行一定的风险评价。 基本知识 一、债券投资含义及特点 (一)债券投资含义 债券是指由企业或政府为筹集资金而向债权人发行的，承诺在约定时间支付一定比例利息，到期偿还本金的一种有价证券。债券一般有四个要素:债券面值、债券价格、偿还期和票面利率。,下一页,返回,任务2债券投资管,按发行主体债券可以分为国债、地方政府债券、金融债券、企业债券和国际债券。国债是指由中央政府发行，由一个国家政府的信用做担
15、保，所以信用最好，被称为金边债券。地方政府债券是指由地方政府发行，又叫市政债券，它的信用、利率、流通性通常略低于国债。金融债券是指由银行或非银行金融机构发行，信用高、流动性好、安全，利率高于国债。企业债券是指由企业发行的债券，又称公司债券，风险高、利率也高。国际债券是指由国外各种机构发行的债券。 债券投资是指投资者将资金投资于债券以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚差价以获利的一种投资行为。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。,上一页,下一页,返回,任务2债券投资管,(二)债券投资的特点 债券投资与其他投资方式相比，具有风险较小、收益稳定、流动性强的特点。 1.
16、风险较小 债券投资与股票投资、基金投资相比，风险较小。政府发行的债券有国家财力做后盾，资金安全性高，通常被视为无风险证券。金融机构发行的债券由于金融机构资金实力雄厚，一般比较安全。公司债券由于其发行的公司需经过严格审批，资信度较高，投资风险也较小。公司即使破产，公司债券的持有者拥有优先求偿权，优先于股东分得公司资产。,上一页,下一页,返回,任务2债券投资管,2.收益稳定 债券一般都有固定的利息率，发行人必须按照事先约定按期计算利息并按期支付，并不会因为其经济状况的好坏而变动。因此，债券投资收益比较稳定。 3.流动性强 许多债券都具有比较好的流动性。企业在资金短缺的情况下，随时可以把企业持有的债券在金融市场上迅速出售，从而获得资金，特别是政府债券和大型企业的债券流动性更强。 二、债券价值的计算与投资决策 投资者进行债券投资之前，会面临选择该不该投资，即该项投资是否会获利的考虑。这就需要对债券的价值进行计算并采取相应的投资决策。,上一页,下一页,返回,任务2债券投资管,(一)债券价值的计算 债券价值是指按投资者的期望收益率对未来获得的利息和收回本金折现的价值，即债券未来现金流入量之
