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1、 全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心 CFA Economic学习笔记分享想要通过CFA考试，抓紧备考是必不可少的，掌握重点和难点也很重要，现在，小编给大家分享一些CFA考试的笔记经验，祝愿大家都能顺利通过考试！ 微观弹性 1、 当商品占收入比重小时，价格弹性也小。 2、 需求的收入弹性（当收入变化时，需求的变化）necessities：positiveand low elasticity, the other way is luxuries 3、 供给的价格弹性：当价格与总收益的变动是反向时，处于高弹性区域。 效率与公平 Public goods：公共产品会因为收益人不需负担其产出的
2、成本而导致生产者的不积极，生产不足。 Common resource：公共资源的使用会因为极低的成本而造成过度使用。 效率与公平的两种思路： 1、 资源分配结果的公平：Utilitarianism 2、 资源分配规则的公平：Symmetry principle 市场行为 组织生产1、 机会成本包括：Explicit cost、Implicit cost a) Implicit cost 包括： i. Implicit rental rate（资本的隐性租金率）:economic depreciation、foregoneinterest ii. Normal profit: 企业家才能的机会成
3、本 2、 经济利益economic profit（not accountingprofit）：总收益减去机会成本 技术、经济效率： 1、 Technological efficiency:较少的特定投入量得到产出（有一种生产因素的量变少了就行） 2、 Economic efficiency:较少的成本得到产出（总成本变少才算Economic efficiency） 雇主雇员问题：Three methods to reduce the principal-agent problemwnership, incentive pay, long-term contracts. 商业组织形式：Three
4、 types of business organization:proprietorship/partnership/corporation 市场集中度：最大的4家市场占有率总和（40%-60%）、最大的50家市场占有率平方和（1000-1800） 经济活动的合作方式：Market coordination , Firmcoordination(低交易成本、规模经济、范围经济、团队经济) 产出和成本MP最大点对应MC最小点 MP交AP于AP最大点，对应着，MC交AVC于AVC最小点。（图7） Minimum efficient scale：最小成本的高效产出（长期平均总成本曲线的最低点）（图9
5、） 宏观完全竞争任何企业都以MR=MC作为最大化利益（相当于TR TC 最大化） 完全竞争 P=MR=MC=ATC，MR为水平线=P，因为P=ATC，所以economic profit = 0 Move up/ move down a curve means 在曲线上移动 需求永久变动之后，长期供给曲线可能向上（external diseconomies of scale）或是向下(externaleconomies of scale) 垄断寻租：花时间、资源去获得垄断的行为 Government regulation： 1. Average cost pricing: 定价在需求D与ATC的
6、交点上 2. Marginal cost pricing: 定价在需求D与MC的交点上，需要政府补贴到ATC上。 垄断竞争、寡头竞争垄断竞争： 需求曲线是向下倾斜的，但是高度弹性，因为有很多替代品。 在短期有economic profit的情况下，新企业的进入会使每个企业面临的D下降，导致最后长期的economicprofit 为0. 创新使得企业所面临的D变得less-elastic，从而赚取更多的economic profit 寡头竞争： Kinked demand curvemodel：在kink上价格有弹性，在下则没弹性，因为降价会有竞争对手跟随，而涨价则不会。 Traditional
7、 oligopoly model：最大企业一家独大，设定价格，其他小企业跟随定价。 Collusion：寡头企业之间的勾结：cartel Nash均衡：每个企业根据其他企业的行为来选择自己的最佳决策。 生产要素市场MP of a resource：生产要素用于生产最终产品的边际产量 MRP：Marginal Revenue of MP, 生产要素用于生产最终产品的编辑产量所产生的边际收益 MPR：相当于生产要素的需求曲线 虽然计算机价格的下跌会导致普通工人需求的减少，IT工人需求的增加，但从长远来看，技术的进步会有劳动力需求的净增长。 劳动密集型产业对劳动力的需求价格弹性很大，因为劳动力成本占
8、公司相当大一部分成本，所占比例越大，价格弹性则越大。（类似于汽车的价格变动对人的影响要大于牙刷价格的变动） 组装线工人因为比飞行员更容易被资金所替代，因此它的价格弹性也比较大。 Substitution effect in labor supply 导致 income effect：工作量到了一定极限工人就不干了。 买主垄断Monopsony：当市场只有一个雇主时，按照劳动力边际成本定量，但是按劳动力供给曲线定价。 资本（capital）：物质资本+金融资本 MRP of physical capital：物质资本的边际生产收益是资本的未来价值，（把MRP of physicalcapital
9、看做 用来购置物质资产的资金 投入得到的边际收益，即MRP of physical capital等于interestrate） MRP of financial capital：金融资本的边际生产收益是MRP of physical capital的现值, 与资本供给线相交，以量为横轴，利率为纵轴。（利率提高、当前收入增加、未来收入减少，都会造成储蓄增加） 可再生资源由于不可以一次性用光，因此供给曲线是完全没有弹性的； 不可再生资源由于可以一次性用光，所以供给曲线是完全有弹性的。 经济租（economicrent）：要素的价格（收入）与要素机会成本之间的差（类似生产者（劳力提供方）剩余），低
10、级工人价格弹性大，高级工人（边际收益产出高、而且稀缺）的价格弹性小。 监控就业与价格水平Real wage rate：money wage rate inflation Frictional unemployment: 有资格的工作的暂时性失业 Structural unemployment: 结构性失业（有工作机会但是没有有资格的工人，或者反过来） Cyclical unemployment: 周期性失业 Natural rate of unemployment: 含 Frictional 、 Structuralunemployment Potential GDP：没有周期性失业时的GDP
11、 CPI：当期价格 / 基期价格 Inflation：（当期CPI 去年CPI）/ 去年CPI 计算真实价格变动的方法：把价格按照通货膨胀率折算后进行对比。 CPI计算的偏差会使inflation被夸大1% 总供给与总需求总供给总需求中的 short-run指工人的货币工资水平不变 long-run指工人的真实工资水平不变（expected inflation = actual inflation） SAS & LAS: inflation上涨，货币工资不变，真实工资下降，生产的劳力成本下降，对劳动力的需求增加，生产产出增加（所以SAS是向上倾斜的）。工人意识到通货膨胀，工资上升，真实工资回复
12、到之前水平，劳动力成本回复，生产产出回复（所以LAS是垂直的）。 AD：C+I+G+X 向下倾斜：因为价格水平高的时候，Wealth effect导致个人财富减少，消费减少；intertemporalsubstitution导致利率上升，储蓄增加，投资减少。 向右移动： 1、 对未来收入增加、未来通胀上升、未来企业利润上升的期望 2、 财政政策：政府支出增加，税收减少，转移支付增加 3、 货币政策：货币供应增加 4、 世界经济：外国收入增加、汇率降低 总是AD的变动是不受SAS影响的，反过来，SAS会因AD变动而变动，所以， recessionary gap会导致开工不足，货币工资、资源价格下
13、跌，从而SAS增长，价格水平下降。Inflationgap则相反。 间图5、6：需求增长，价格上升，货币工资提高，资源价格提高，SAS左移，价格继续上升，回复均衡。 宏观经济的三种思想： 1、 classicaleconomists：科技进步促使需求供给的变化。货币工资会很快的自动调节，并且依靠技术进步恢复经济。 2、 Keynesianeconomists：对前景的预期导致AD的降低。因为工资是downwardsticky，很难用降工资的方法提高生产，因此要用货币、财政政策（提高货币供给、增加政府赤字）刺激需求的增长来恢复经济。 3、 Monetarists：经济衰退的原因是货币供给的减少，
14、因为工资是downwardsticky，所以要用稳定的提升货币供给以及保持较低的税率来恢复经济。 货币政策、财政政策货币、价格水平、通货膨胀M1 & M2 Assets of U.S. Federal Reserve & Liabilities ofU.S. Federal Reserve Fractional reserve banking system 会产生乘数效应，若reserve ratio为25%，则乘数为4。 基础货币Monetary base包括联邦储备券、硬币、准备金存款。 流通货币枯竭currencydrain：基础货币所增加的部分被以银行系统外的方式持有，而使原有的乘数效应得不到完整的实现。这部分增加的基础货币的成熟因子计算公式间P156。 Real GDP rise，more money is needed. Money demand curve shiftup. 图3央行扩大货币供给的影响。 央行增加货币供给在长期将只会提高价格水平而已。从而抵消货币供给的增加，使得真实货币供给回归原位。 Quantity theory of money: equation of exc
