《信贷风险高层参考1月19日》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信贷风险高层参考1月19日（31页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 2012年1月19日 (星期四) 第1509期 今日导读：新年心语Reading Today新年快乐尊敬的客户朋友们：新年好！在此新年到来、春节将至之际，送上银联信人最真挚的祝福，感谢您对我们一如既往的支持与厚爱！银联信的不断成长得益于广大客户朋友们长期以来的支持。应广大客户的需求，信贷风险高层参考将于2012年1月中下旬至2月初推出2012年重点行业发展形势展望及授信风控策略系列、小微企业信贷经营及风险控制方法系列。两大系列由银联信智囊团打造，“展望”系列主要涉及重点行业政策倾向分析、风险趋势分析及授信实务操作手册等三个方面，“小微”系列则分别从“点”、“线”、“圈”三个维度阐述小微企业信
2、贷经营策略、主要风险点并详细介绍同业优秀的经验，希望能够在新的一年为客户朋友们提供参考和帮助，敬请关注！再次衷心的祝愿广大客户朋友们在新的一年里，实现新的飞跃，实现新的辉煌！主编导读今天的日报重点关注2012行业展望系列之航空运输业、2012小微金融系列之产业集群联保贷、监管方向解读：商业银行应强化内部机制改革等风险事项，涉及行业风险、业务风险、政策风险等领域。首先，从2012年的情况来看，国际市场低迷、人民币升值放缓、原料油价格震荡都增加了航企盈利的不确定性，预计全年的利润增幅低于2011年。建议商业银行重点考虑我国的中西部地区、国际中转项目的授信，审慎引进A380等高端机型的企业授信。其次
3、，小微企业由于单体规模小，抵（质）押品不足，加上经营管理不够规范，银行很难掌握其资金状况，因而对其放贷有所顾虑。2011年来企业联贷的风险也逐渐显现出来，小微企业集群以各种不同的形式存在，他们的经营模式、盈利状况受经济影响程度较大，在行业内没有一定竞争力的小集群授信风险会大大增加。最后，此次银监会主席尚福林刊文的银行业监管思路，是对第四次全国金融工作会议的落实，重点强调了服务实体经济和改革的重要性。那么，如何在未来的一段时间里加强机制改革以确保信贷服务于实体经济，应成为商业银行关注和行动的重点。目录今日导读：新年心语2风险要览51.2012行业展望系列之航空运输业52.2012小微金融系列之产
4、业集群联保贷93.监管方向解读：商业银行应强化内部机制改革11风险快递141.八家上市股份制银行均公开表示发行小微金融债142.应警惕新网点业务中存在的违规行为143.银行怠于行使保证权将致保证权归于消灭154.一年半时间商品房待售面积猛增至2.7亿平方米155.钢企亏损但不减产遭批156.节前惨剧高发：温州商会会长自缢16风险要览Risk Focus1.2012行业展望系列之航空运输业航空运输业受益于票价提高和人民币升值，2011年整体处于高景气度，但是，燃料油成本居高不下、高铁分流都对航企业绩造成负面影响。从2012年的情况来看，国际市场低迷、人民币升值放缓、原料油价格震荡都增加了航企盈利
5、的不确定性，预计全年的利润增幅低于2011年。建议商业银行重点考虑我国的中西部地区、国际中转项目的授信，审慎引进A380等高端机型的企业授信。l 银联信分析：一、2011年运行情况回顾（一）全年景气度较高1、受益于票价提升2011年，中国民航业仍然维持了较高的行业景气度，预计全年航空公司整体可实现利润480亿元，同比增长10%。利润增长的一个重要因素就是综合票价（含燃油）的提升，在2010年的高基数上仍然同比增长了10-15%，有效缓解了油价上涨的压力。2011年以来，伴随着发改委多次上调国内航空煤油出厂价，各大航空公司七次调整国内航线燃油附加费（五次上调，两次下调）：800公里以内航线的燃油
6、附加费由年初的40元调整至今的70元，涨幅75%；800公里以上航线燃油附件费由年初的70元调整至今的130元，涨幅达85.7%。而航空公司在票价提升后仍然保持较强竞争力，主要是由于三方面原因：一是年内运力供给偏紧，供需关系呈良性紧张的态势；二是行业集中度提升，航空公司的议价能力增强；三是居民收入水平提高，消费水平升级，旅客的机票购买力增强。2、受益于人民币升值2011年人民币升值超过4%，为航空公司累计贡献汇兑收益超过65亿元。2011年人民币升值呈现加速态势，汇率多次创出新高。截至11月9日，美元兑人民币中间价为6.3402，累计升值4.01%，相比2010年同期升值幅度为2.69%。如果
7、仅以汇兑收益测算人民币升值对航空公司业绩的影响，按照南航、国航、东航、海航四大航空公司目前的美元负债规模估算，汇率升值4%将分别增加业绩23.6亿元、22.4亿元、14.4亿元和5亿元。图表1：人民币升值4%对四家航空公司业绩的影响资料来源：银联信整理（二）需求增速降低，国外市场受到影响2011年1-9月，全民航运输总周转量同比增长7.16%，RPK旅客周转量同比增长11.2%，RFTK货运周转量同比下降0.45%。受年内紧缩政策、原材料价格上涨、人工成本压力增大等因素影响，中国制造业尤其是中小企业经营受到影响，一定程度上抑制了航空需求，使得2011年航空需求增速低于此前市场普遍预期。与此同时
8、，受国际局势动荡、经济持续低迷和自然灾害等外部因素的影响，2011年国际业务增速明显不如2010年。数据显示：2011年1-9月，全民航国际航线累计完成旅客运输量1564.6万人，同比增长8%，而2010年同期同比增速高达35.2%；货运市场更为低迷，1-9月国际航线货邮运输量132.75万吨，同比下降5%，而2010年同期的同比增速高达62.5%；整体客座率、载运率和运价水平也普遍低于2010年同期。虽然从4月起各航空公司及时调整了运力分配，大大减少了需求增速放缓对业绩的负面影响，但业绩仍低于市场预期。（三）油价同比增长迅猛，成本大幅增加截至10月31日，WTI轻质原油收盘价93.19美元/
9、桶，同比涨14.41%；新加坡航空煤油价格127.25美元/桶，同比增长36.34%。国内航空煤油价格在2011年前10个月上调了4次，下调了3次，分别是2月20日上调350元/吨，4月7日上调500元/吨、5月26日上调800元/吨和8月1日上调85元/吨。国内航油价格由年初的5990元/吨调至7277元/吨。总体看，2011年航空油价呈先扬后抑的趋势。根据三大航2011年半年报显示，国航（不含深航）、南航、东航的可比耗油量分别增加33.46亿、38亿和33.7亿元，分别同比增长了34.99%、35%和33.51%，其中由于耗油量的增长均在6-10%之间，绝大部分的成本上涨动因还是来自价格的
10、上涨。（四）京沪高铁开通，客源分流损失数亿虽然年内新增高铁分流影响仅限于京沪线，但根据综合测算，从7月1日至10月31日4个月的时间，京沪高铁的开通影响该航线及其沿线的客流量同比下降了20%，其中京沪航线由于受航距长、客户刚性等影响，分流比例明显小于沿线，仅15%。不过，即使如此，估算京沪高铁开通影响相关航线收入减少约10亿元（如果考虑到航空公司也相应的调减了运力，降低了成本投入，则利润端的影响会大大减少）。预计对所有航空公司累计影响利润4.5亿元，占全行业总利润的1%左右。二、2012年全行业展望（一）总体：预计利润同比低速增长，油价、汇率、运力是关键预计2012年航空业全行业业绩会有小幅增
11、长，运力投入增速不会高，大约在8-10%，而油价、汇率、运力增速是行业增速的关键。如果需求增速超预期，将会进一步抬高票价水平；如果油价下跌，也将提升利润空间。人民币升值步伐虽可能放缓，但预计仍将为四大航空公司贡献约50亿元的汇兑收益。（二）市场方面：预计仍然维持较高景气度，但国际市场需求疲软2012年总体经济仍将稳定增长，预计全年GDP增速在8.5%-9%之间。货币政策将维持稳健的基调，财政政策存在放松空间，考虑到上半年出口、房地产投资的下滑压力大于下半年，预计全年经济增长将会出现前低后高的局面。根据GDP与航空客运量的相关性测算，2012年全民航旅客运输量同比增长约13%左右。另外，2012
12、年四大航运力增速均控制在10%左右，并且对2012年整体航空市场普遍持谨慎乐观的态度。与此同时，较高的客座率将会支撑较高的票价水平，适度的通货膨胀也有利于航空票价的提高，我们预计只要供需关系不出现恶性不均衡，票价水平仍将会有5%左右的提升空间。受国际市场不景气影响，2012年，各航空公司均不同程度的降低了国际市场的拓展力度。南航的澳洲航线将暂停增加航班，东航2012年暂停增开国际长航线，国航将把重心放在国际、国内航线网络构建上。中国的国际航线拓展正在经历两难的境地。由于全球整体航空需求在第三季度增长乏力，预计未来12个月盈利将会出现下滑，尤其是货运市场。预计2012年全球航空业盈利49亿美元，
13、净利润率仅0.8%。虽然中国、印度等新兴国家在经济快速增长的带动下，国内市场需求旺盛，但是其国际航线仍然受全球经济影响。短期内，快速复苏、增长难现。我们预计2012年全民航国际航线旅客运输量同比增速约8%左右，供给约7-8%，供需关系维持弱平衡的状态。东南亚、日韩航线将保持较好的盈利水平，远程洲际长航线实现盈利的概率较低。（三）政策方面：营业税改增值税与人民币升值放缓国务院常务会议决定：从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改征增值税，并先行在上海市交通运输业和部分现代服务业率先开展试点，待条件成熟，可选择部分行业逐步推广至全国。会议还决
14、定在现行增值税率17%和13%的基础上，新增11%和6%两档低税率。由于目前尚未公布关于航空企业的增值税进项抵扣项目，也没有确定相适应的增值税税率，目前难以准确预测对航空企业的影响，只能做出假设性分析。假设航空企业可能适用11%的增值税率，购机折旧、航油、机场费用、空管费用等主营业务成本均可抵扣，抵扣税率也为11%。按照2010年四大航空公司年报公布的利润表数据测算，税制改革将分别将增加国航、南航、东航和海航的营业收入。对于毛利率较低的南航和东航，税制改革的影响更为积极，相反如果毛利率高于25%，则会产生负面的影响。在人民币升值方面，考虑到国内通胀压力开始缓解，中小制造企业出口压力以及造成的负
15、面影响开始凸显等诸多因素，预计2012年人民币升值幅度或将放缓，航空公司因为人民币升值带来的汇兑收益将大幅减少。三、2012年商业银行的授信重点（一）重点授信中西部航空市场数据显示，近五年来，中西部城市、二线城市的航空需求增长迅猛，成为消化航空市场新增运力的中流砥柱。从2006年以来的前50大机场的旅客吞吐量增速来看，石家庄、无锡、呼和浩特、银川、西宁位列前5强，平均增速都超过25%，这其中除无锡（因承接上海机场旅客而受益）属于东部，其他4家全部来自中西部地区。而北京、上海、广州、深圳地区的旅客吞吐量均处于后10名之列。2011年1-9月的统计数据显示：前20名增速最高的机场除无锡，全部都来自
16、中西部地区。未来国家经济结构调整，将由原来的出口拉动型转为消费推动型，预计至少未来五年，国内航空市场都将保持稳定、持续上升的市场景气度。目前中西部的经济增速已经开始明显高于东部地区，并将在较长时间内持续高增长的态势。初步预计2012年中西部城市航空旅客需求量同比增速将超过20%。此外，中西部地区由于地形条件复杂，经济总量不足够大，建造高铁是非常不经济的。而航空由于受地形限制、客流量限制均不大，开辟新航线比较容易、经济。因此，航空业在青海、云南、四川、新疆等区域的发展将十分迅猛。商业银行可以给予重点项目跟踪、调研，及早建立重点客户名单。例如，2012年，国航加密了成都上海的航班，继续做大成都市场；海航在中西部有长安航空、山西航空、西部航空以及云南航空等子公司，山西、云南、重庆等地区
