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1、期末作业考核财务报表分析满分100分一、分析判断题（每题5分，共20分）1、如果两个公司未来各年的净收益完全相同，那么这两个公司的价值相同。答：分析：即使两个企业未来各年的净收益完全相同，但其各年现金净流量及变动不同，则以现金流量折现法估计的两个企业的价值可能不同。2、资产周转次数越多越好，周转天数越短越好。答：分析：资产周转次数越多，周转天数越短，说明资产的流动性相对越强，公司资产经营利用的效果相对越好。3、市盈率反映了股价相当于每股净资产的倍数。答： 分析：市盈率是指普通股股票每股市价与每股收益之间的比率，即每股市价相当于每股收益的倍数。市净率反映了股价相当于每股净资产的倍数。4、仅分析一
2、年的总资产收益率不足以对公司资产的投资报酬作出全面评价。答：分析：因为利润总额中可能包含了非经常或非正常因素的影响，只有连续比较多年的总资产收益率，对其变动趋势进行判断，才能取得相对准确的判断。二、计算分析题（每题15分，共30分）1、A公司相关财务数据如下表所示：单位：万元销售收入25000销售成本 20000应收账款平均余额 2500存货期初余额 2000存货期末余额 2300应付账款平均余额 1700要求：(一年按365天计算，存货采取赊购方式)(1)计算A公司的存货周转天数；(2)计算A公司的应收账款周转天数；(3)计算A公司的营业周期； 答：（1）A公司的存货周转率=20000/（2
3、000+2300）/2=40000/4300=9.3（次）存货周转天数=365/9.3=39.25（天） （2）A公司的应收账款周转率=5000/2500=10（次） 应收账款周转天数=365/10=36.5（天） （3）A公司的营业周期为：应收账款周转天数+存货周期天数=39.25+36.5=75.75（天） 2、某公司2009年2013年资产及销售额资料如下表所示：单位：元项目2009年2010年2011年2012年2013年流动资产15 69016 40022 30025 10026 750固定资产2 6963 5133 2933 4643 576总资产25 77527 12731 25
4、034 60036 342销售额6 5778 4269 1309 81810 200要求：根据上述资料，完成下表并进行简要分析。（计算结果保留整数）项目2009年2010年2011年2012年2013年流动资产占总资产比重固定资产占总资产比重销售增长速度（环比分析）答：根据上述资料，完成下表并进行简要分析。（计算结果保留整数）项目2009年2010年2011年2012年2013年流动资产占总资产比重61% 60% 71% 73% 73% 固定资产占总资产比重10% 13% 11% 10% 10% 销售增长速度（环比分析）28% 8% 8% 4% 分析：该企业流动资产比重逐年上升，固定资产比率则
5、逐年下降，说明公司资产的流动性提高了，但影响了销售增长速度，使销售增长速度逐年减弱。虽然这种保守型的资产结构能够回避财务风险和经营风险，但偏高的流动资产占总资产的比重将会影响企业生产能力的扩大，同时影响公司的销售增长和获利水平。三、案例分析题（每题15分，共30分）某公司的资产负债表和利润表如下所示，公司采取固定股利支付率股利政策。资产负债表 2012年12月31日单位：元资产负债和股东权益现金 155000应收账款 672000存货 483000流动资产合计 1310000固定资产净额 585000资产总计 1895000应付账款 258000应付票据 168000其他流动负债 234000
6、流动负债合计 660000长期负债 513000股东权益 722000负债和股东权益合计 1895000 利润表（2012年） 单位：元销售收入 销售成本 直接材料 直接人工 燃料动力 付现制造费用折旧 毛 利销售费用管理费用息税前利润利息费用 税前利润 所得税 净利润 321500027850001434000906000136000226000830004300002300006000014000049000910003640054600行业平均数据：流动比率=2.0，应收账款平均收账期=35天，存货周转率(按销售收入计算)=6.7次，总资产周转率=2.9次，销售净利率=1.2，总资产收益
7、率=3.4，净资产收益率=8.5，资产负债率=60。要求：1、计算该公司与行业指标对应的财务比率；并分析说明该公司的优势与不足；2、应用杜邦分析法对该公司的净资产收益率进行因素分析。答：1.流动比率=1310000660000=1.98应收账款平均收账期=3606720003215000=72.25（天）存货周转率=3215000483000=6.66（次）总资产周转率=32150001895000=1.70（次）销售净利率=546003215000=1.70%总资产收益率=546001895000=2.88%净资产收益率=54600722000=7.56%资产负债率=（66000051300
8、0）1895000=61.90% 该公司的流动性状况及财务杠杆水平与行业平均一致，说明公司有一定的偿债能力。公司的应收账款平均收账期是行业平均两倍多，总资产周转率低于行业平均水平，说明公司营运能力有待提高。公司的获利能力比率也低于行业平均，说明在特定的销售收入、权益和资产条件下需提高净利润水平。2.杜邦分析模型为：净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数 行业净资产收益率：1.2%2.92.5=8.7%（其中权益乘数=1（1-60%）=2.5）该公司净资产收益率：1.7% 1.72.62=7.57%（其中权益乘数=1895000722000=2.62） 销售净利率=54600（1+10%）
9、3215000（1+10%）=1.7%总资产周转率=3215000（1+10%）1895000（1+10%）=1.70（次）由于股利支付率不变，且不增发新股，所以净利润增长与股东权益增长同步。权益乘数=1895000（1+10%）722000（1+10%）=2.62则净资产收益率保持不变四、论述题（共20分）1、影响企业营运能力的因素有哪些？答：公司营运能力是指资产周转能力，反映了资产价值贡献程度以及资产管理的效率和效果。由于不同的资产在企业经营过程中有不同的价值周转特征，因此不同的资产构成比率会导致公司不同的营运能力。资产结构即公司各类资产的构成及其比例关系。由于流动资产和非流动资产在企业经
10、营过程中有不同的价值周转特征，资产结构不仅能够反映公司资产周转情况，而且对资产的价值实现也具有决定性影响。 资产结构对公司营运能力的影响体现在对公司风险的影响、 对公司收益的影响、对公司流动性的影响和对公司资产弹性的影响。资产结构和资本结构的匹配关系表现为保守型、稳健型、平衡型和风险型结构，不同的结构对公司的增长、盈利和风险也有不同的影响。通过分析公司资产营运能力可以判断公司资产的价格贡献以及运用效率，从而判断公司的整体风险水平与盈利能力。公司营运能力主要通过应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产的周转率和周转天数来进行。营运能力的各项财务指标不仅反映了各项资产的运用效率和管理效果。影响公
11、司营运能力的因素包括表层因素和深层因素。表层因素表现为营业收入和各营运资产占用额。深层因素包括公司所处行业及其经营背景、公司经营周期的长短、公司资产构成及质量、资产管理水平以及公司财务政策等。（一）影响营运能力的表层因素 由各项营运能力的财务比率指标可见，影响公司营运能力的表层因素是营业收入和各营运资产占用额。当资产占用额一定时，营运能力的好坏取决于营业收入的多少。所实现的营业收入越多，则营运能力越好；所实现的营业收入越少，则营运能力越差。当营业收入一定时，营运能力的好坏则取决于资产占用额的多少。所占用的资产额越少，营运能力越好；反之，占用的资产额越多，营运能力越差。 （二）影响营运能力的深层
12、因素 1、公司所处行业及其经营背景 因为不同的行业，有不同的资产占用情况。资产占用较少的行业，其资产周转就相对较快。公司的经营背景不同，资产周转也会呈现不同的趋势，越是落后、传统的经营和管理，其资产周转可能就越慢。反之，现代经营和管理理念下的企业可有效地提高营运能力，加速资产周转。 2、公司经营周期 营业周期越短，资产的流动性就越强，在同样时期内实现的销售次数就越多，销售收入的累积相对就越大，资产周转相对越快；反之，资产周转越慢。 3、公司资产构成及其质量 在资产总量一定的情况下，长期资产和非流动资产所占的比重越大，公司所实现的周转价值越小，资产的周转速度也就越慢；反之，流动资产所占的比重越大，资产的周转速度较快。 4、资产管理水平与公司财务政策 公司管理水平越高，拥有越合理的资产结构和越优良的资产质量，资产周转率越快，反之，资产周转率越慢。公司所采用的财务政策，决定着公司资产的账面占用量，因此也自然会影响资产周转率。 总之，营运能力受诸多因素的影响。依据对这些因素的分析，我们可以通过加大资产的管理力度，合理安排资产结构，不断提高资产质量，选择有利的此案无政策，来提高营运能力，加速资产周转。
